非常時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)管理 實(shí)體經(jīng)濟(jì)的在線答題

上期所開展2020年“產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地”線上金屬周系列活動(dòng)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

新冠肺炎疫情發(fā)生以來，全球大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，給實(shí)體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)管理帶來挑戰(zhàn)。為進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)交流，發(fā)揮期貨工具在控制風(fēng)險(xiǎn)方面的作用，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，上海期貨交易所采用直播方式開展2020年“產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地”線上金屬周系列活動(dòng)，第一期活動(dòng)于4月7日~13日推出。

本次活動(dòng)包含上海期貨交易所金屬期貨品種，按照有色、黑色、貴金屬分類召開。講師主要為行業(yè)資深專家，議題主要圍繞行業(yè)和市場動(dòng)態(tài)、風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)容。本報(bào)摘登部分有色金屬行業(yè)專家觀點(diǎn)以饗讀者。

 2020年或是鎳市場又一個(gè)分水嶺 

北京安泰科信息股份有限公司首席專家 徐愛東

談及鎳產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，徐愛東表示，疫情影響產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，人員返工受限，物流受阻，原料輔料庫存緊張，經(jīng)營成本上升，生產(chǎn)暫停或減產(chǎn)；海外疫情暴發(fā)，訂單減少或取消，出口受影響。

和其他有色金屬相比，鎳價(jià)跌幅相對較小，比較抗跌。2020年產(chǎn)量方面，電鎳部分：大企業(yè)正常，小企業(yè)減停產(chǎn)；預(yù)計(jì)全年16.7萬噸，同比增長3.1%。NPI （含鎳生鐵）部分：鎳礦原料緊張、鋼廠減產(chǎn)，進(jìn)口NPI抑制國內(nèi)產(chǎn)量；目前，大部分鐵廠處于虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)2020年在45萬噸左右，同比下降25%。硫酸鎳部分：復(fù)產(chǎn)緩步進(jìn)行，電鍍終端需求不暢，預(yù)計(jì)全年硫酸鎳產(chǎn)量為52萬噸，同比下降10%。

談到是否會出現(xiàn)超預(yù)期減產(chǎn)的問題時(shí)，徐愛東認(rèn)為，目前，電鎳價(jià)格處于有虧有贏的狀態(tài)，沒有足夠的壓力減產(chǎn)；一些進(jìn)口物料可能虧損，但是和自有物料攤薄后，仍然可以堅(jiān)持。2020年有可能減產(chǎn)的是鎳鐵；鎳礦偏緊和下游需求萎縮，一些大型NPI也有可能減產(chǎn)；預(yù)計(jì)2020年中國原生鎳產(chǎn)量67萬噸。

截至3月31日，國內(nèi)主要港口鎳礦庫存量約1222.3萬噸，較2019年12月底下降402萬噸。其中，中低品位鎳礦總量886.2萬噸，高鎳礦336.1萬噸。“這部分鎳礦的消化策略，將會進(jìn)一步影響2020年國內(nèi)NPI產(chǎn)量。”她說。

徐愛東表示，疫情對下游的影響大于上游，國內(nèi)不銹鋼市場庫存高企，3月上旬，無錫、佛山市場庫存接近100萬噸，有可能倒逼工廠減產(chǎn)。2020年，我國不銹鋼產(chǎn)量難以繼續(xù)增長，Q1產(chǎn)量為627萬噸，下降3.9%；預(yù)計(jì)全年降幅達(dá)到4%為2800萬噸。2019年，不銹鋼用原生鎳中NPI的占比再度上升至47%，一級鎳使用比例下降至18%；預(yù)計(jì)2020年不銹鋼用原生鎳比例提高，且其中的一級鎳比例或有反彈。

隨著疫情對海外車企影響的加劇，已經(jīng)停產(chǎn)接近半個(gè)月的海外汽車制造工廠到目前仍未達(dá)到復(fù)工條件。數(shù)據(jù)顯示，1~2 月，全球新能源車銷量26.8萬輛，同比增長2%；中國新能源車產(chǎn)量5.4萬輛，同比下降64%。3月，中國乘用車產(chǎn)量同比下降53.4%，新能源乘用車同比下降15.6%。徐愛東認(rèn)為，今年，全球新能源汽車最樂觀保持200萬輛的水平，同比下降10%；新能源汽車鎳消費(fèi)可能下降。

徐愛東表示，2020年可能是鎳市場又一個(gè)重要的分水嶺。2020年供需雙降，短期來看，市場比較悲觀，鋼廠庫存和銷售壓力導(dǎo)致排產(chǎn)降低，Q1市場暫時(shí)處于供應(yīng)逐漸放量、需求逐步放緩的下行階段，Q2 進(jìn)入供需雙降的階段。全年市場有可能再次處于供大于求；但是中國鎳產(chǎn)量大幅下降，國內(nèi)高品位鎳礦價(jià)格持續(xù)高位，以及印尼、菲律賓供應(yīng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上支撐鎳價(jià)，預(yù)計(jì)2020年LME鎳價(jià)在12000美元/噸。疫情逐漸緩和之后，經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重心回到民生、醫(yī)療、食品領(lǐng)域，不銹鋼以優(yōu)異的性價(jià)比繼續(xù)唱主角，從而帶動(dòng)2021年鎳的消費(fèi)。

“現(xiàn)如今，讓企業(yè)生存下來是關(guān)鍵。”徐愛東談及企業(yè)經(jīng)營對策時(shí)說道。疫情結(jié)束后，各國可能重建產(chǎn)業(yè)鏈，鎳產(chǎn)、消有望繼續(xù)增長，但留給中國的機(jī)會存在一定的不確定性；各企業(yè)要持續(xù)做好降本增效工作，發(fā)揮好獨(dú)特優(yōu)勢。

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