醫(yī)藥行業(yè)關(guān)注度高 調(diào)整中收集優(yōu)勢品種
　　今日投資量化研究顯示，近一周分析師關(guān)注度最高的前20只股票中，制藥類股票3只；應(yīng)用軟件、電子設(shè)備與儀器、百貨類股票各2只；其余11只個(gè)股分散于航天與國防、包裝食品、工業(yè)設(shè)備、消費(fèi)電子產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、有線和衛(wèi)星電視等11個(gè)行業(yè)中。
　　過去兩年，由于整體經(jīng)濟(jì)較為疲軟，A股上市公司（非金融）的收入增速保持在相對較低的水平。而醫(yī)藥行業(yè)盡管受到諸多不利政策的影響，仍然保持相當(dāng)可觀的收入增速。2013年第一季度，醫(yī)藥行業(yè)上市公司收入增速為15.6%，較2012年全年略有下滑，主要是受到醫(yī)藥商業(yè)和化學(xué)制劑子行業(yè)收入增速下滑的影響，但總體仍然明顯好于A股上市公司（非金融）7.9%的收入增速。
　　行業(yè)上市公司跨行業(yè)比較優(yōu)勢明顯。受行業(yè)極端政策影響，2011年醫(yī)藥行業(yè)上市公司利潤增速很不理想，2012年行業(yè)盈利有所回暖，季度分布顯現(xiàn)出第二、三季度較弱，四季度大幅反彈，一季度較為平穩(wěn)的特點(diǎn)。2013年第一季度醫(yī)藥行業(yè)公司的利潤增速為12.2%，與2012年全年水平相當(dāng)。橫向?qū)Ρ葋砜?，過去兩年醫(yī)藥行業(yè)上市公司的利潤增速較過去出現(xiàn)明顯下滑，但A股上市公司（非金融）的利潤增速下滑幅度更大，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的跨行業(yè)比較優(yōu)勢明顯。
　　龍頭公司業(yè)績表現(xiàn)勝出。數(shù)據(jù)表明，醫(yī)藥行業(yè)重點(diǎn)公司整體扣非凈利潤增速為13.4%，優(yōu)于行業(yè)平均水平。其中化學(xué)制劑行業(yè)龍頭公司扣非凈利潤增速達(dá)到17.0%，中藥行業(yè)龍頭公司扣非凈利潤增速達(dá)到25.7%，生物制品行業(yè)龍頭公司扣非凈利潤增速達(dá)到16.4%，均高出行業(yè)平均水平。
　　2013年一季度醫(yī)藥行業(yè)政策主要包括中央財(cái)政預(yù)算投入增加，大病醫(yī)保各地積極推進(jìn)，新版基藥目錄發(fā)布等，對行業(yè)整體影響較為正面。進(jìn)入二季度，廣東新規(guī)對行業(yè)產(chǎn)生了較大的擾動。展望下半年，醫(yī)藥行業(yè)可能頒布的政策眾多，主要涉及招標(biāo)、藥價(jià)、醫(yī)藥流通、藥政等多個(gè)領(lǐng)域。長期來看，這些行業(yè)政策頒布將促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰，但短期或?qū)π袠I(yè)造成擾動。此外，部分極端政策的推行也可能影響醫(yī)藥股的走勢。
　　安信證券分析師鄒敏表示，醫(yī)藥板塊年初以來大幅跑贏大盤，估值溢價(jià)率高企，但宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱，醫(yī)藥成長性溢價(jià)得到支撐。在此階段，板塊上有壓力，下有支撐，建議采取積極防御策略，在調(diào)整中逐漸收集優(yōu)勢品種。推薦處方藥：不利政策考驗(yàn)產(chǎn)品梯隊(duì)，推薦具有優(yōu)勢品種的企業(yè)：天士力 、益佰、常山、華東、恒瑞、雙鷺、昆藥；藥用消費(fèi)品：符合醫(yī)療保健需求，受政策干擾小，推薦管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀，不斷創(chuàng)新的云南白藥 ；醫(yī)療器械：受政策干擾小，推薦受益于縣級醫(yī)院改革，模式創(chuàng)新的和佳股份 。
　　

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