并購重組：重組行情非常“6+1”的大機(jī)會(huì)

　　近期重組案例激增,重組股超額收益明顯,驗(yàn)證我們?cè)?月2日重組報(bào)告《四條線找重組,反彈行情第二階段的熱點(diǎn)》觀點(diǎn):“三季度,行情反彈,各方預(yù)期改善,重組的機(jī)會(huì)將再趨活躍”。

　　9月初,我們明確提醒9月中旬以后市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大,但是震蕩后,受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整的行情熱點(diǎn)仍將繼續(xù)。

　　下階段重組股投資策略——趁震蕩,耐心構(gòu)建重組股組合

　　產(chǎn)業(yè)資本重組動(dòng)力仍然強(qiáng)勁,震蕩后重組行情有望卷土重來:1)五月份以來產(chǎn)業(yè)資本增持接連出現(xiàn)小高峰,每一次市場(chǎng)回調(diào)幾乎都伴隨著增持公司案例數(shù)的增加,而且,重組案例呈現(xiàn)上升趨勢(shì)!。2)目前市場(chǎng)位置與5月份類似,仍處于底部區(qū)域,而經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較之前改善,因此,我們大膽推測(cè),若再次震蕩,重組動(dòng)力會(huì)更強(qiáng)。

　　政策落實(shí)中傳統(tǒng)行業(yè)重組將有望取得突破性進(jìn)展:今年6月30日,國務(wù)院常務(wù)會(huì)議討論通過了《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》,并于8月28日正式印發(fā)。《意見》對(duì)于切實(shí)抓好促進(jìn)企業(yè)兼并重組各項(xiàng)工作部署的貫徹落實(shí),提出了全方位的指導(dǎo)性意見,并在國務(wù)院各部門間進(jìn)行了明確分工。預(yù)計(jì)未來隨著政策的逐步落實(shí),傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的重組有望迎來大范圍的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　戰(zhàn)略性布局重組概念“非常6+1”:

　　六大傳統(tǒng)行業(yè)方面:國務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》明確提出,要以汽車、鋼鐵、水泥、機(jī)械制造、電解鋁、稀土等行業(yè)為重點(diǎn)推進(jìn)并購重組;其次,從歷史情況來看,上述行業(yè)也是重組案例分布較多的行業(yè)。

　　軍工方面:軍工集團(tuán)大量優(yōu)良資產(chǎn)尚未上市,軍工資產(chǎn)證券化比例低,上市公司的總資產(chǎn)占集團(tuán)總資產(chǎn)的比例小于20%。（興業(yè)證券 聶清廉 張憶東）

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