東北證券：有色金屬板塊關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與主題投資(薦股)
　　宏觀與流動(dòng)性:美國(guó)新屋銷(xiāo)售略有下滑,但價(jià)格中值上升。失業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善。領(lǐng)先指標(biāo)月率上升0.5%。美國(guó)通過(guò)了短期調(diào)高公共債務(wù)上限議案。德國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣度上升,經(jīng)濟(jì)放緩僅是短暫。西班牙經(jīng)濟(jì)大幅萎縮。銀行提前歸還LTRO資金的規(guī)模超預(yù)期。德拉吉表示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在今年下半年開(kāi)始復(fù)蘇。中國(guó)PMI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)向好。英國(guó)經(jīng)濟(jì)萎縮超預(yù)期。國(guó)際貨幣基金組織周三下調(diào)了2013年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。日本提升通脹目標(biāo),將于2014年推行無(wú)限量寬松政策。債券市場(chǎng),各國(guó)國(guó)債收益率小幅波動(dòng)。美元指數(shù)回落0.36%,石油價(jià)格上漲0.41%。價(jià)格回顧?；窘饘賰r(jià)格雖受中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好的支撐,但市場(chǎng)對(duì)基本金屬需求疑慮較深。最終,LMEX指數(shù)振蕩微跌0.20%。LME金屬庫(kù)存多數(shù)減少,其中銅庫(kù)存減少了2475噸,國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存減少了3448噸。
　　黃金價(jià)格下跌34.20美元。印度提升了黃金進(jìn)口關(guān)稅,而且中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好,降低了美國(guó)量化寬松政策持續(xù)性的預(yù)期;同時(shí)歐洲金融市場(chǎng)趨于穩(wěn)定,避險(xiǎn)的需求回落。
　　小金屬:國(guó)內(nèi)鎢精礦價(jià)格下挫,鉬精礦及產(chǎn)品價(jià)格在上漲后回落,鈷價(jià)、銦價(jià)保持了上揚(yáng)態(tài)勢(shì),釩價(jià)回落。中重稀土包括氧化鏑等價(jià)格回落。
　　有色板塊下跌3.40%,弱于大盤(pán)。大盤(pán)在高位調(diào)整,收跌0.92%,有色金屬板塊表現(xiàn)更為疲軟,其中磁性材料、黃金、銅板塊弱于行業(yè)指數(shù),而鋁、鉛鋅、小金屬、金屬新材料等強(qiáng)于行業(yè),但弱于市場(chǎng)指數(shù)。
　　本周焦點(diǎn)事件:美國(guó)貨幣政策會(huì)議、非農(nóng)就業(yè)、GDP等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
　　價(jià)格展望與策略觀點(diǎn)。此輪行情的動(dòng)力源自于,國(guó)內(nèi)外資金的重新配置,股市吸引力提升;城鎮(zhèn)化、基礎(chǔ)建設(shè)支出等提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。金融、房地產(chǎn)與建筑建材受益。有色金屬雖也受益,但未能跑贏大盤(pán)。因其從未經(jīng)歷過(guò)蕭條時(shí)期產(chǎn)能的破壞,需求回升對(duì)于庫(kù)存的消化還需要較長(zhǎng)時(shí)間。維持有色金屬行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)。關(guān)注2012年四季度和2013年一季度業(yè)績(jī)有望回升或超預(yù)期的公司。備先的有一些訂單有望回升的加工公司和增長(zhǎng)較確定的小金屬公司如亞太科技、云海金屬、東陽(yáng)光鋁、東方鋯業(yè)等。跟隨主題投資,尋找相關(guān)受益股。例如,在環(huán)境污染日益嚴(yán)重背景下,環(huán)境與排放標(biāo)準(zhǔn)提升的受益公司,如貴研鉑業(yè),以及其他再生循環(huán)公司格林美、東江環(huán)保。布局基本金屬需求回升:隨著國(guó)內(nèi)政策定調(diào),穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)與效果顯現(xiàn),經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確認(rèn)從底部復(fù)蘇,基本金屬的需求有可能會(huì)有所恢復(fù),建議關(guān)注江西銅業(yè),銅陵有色,錫業(yè)股份,馳宏鋅鍺。風(fēng)險(xiǎn)提示:歐債危機(jī)惡化,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷,金屬需求恢復(fù)緩慢或供給增長(zhǎng)超出預(yù)期等,美國(guó)遭遇債務(wù)上限協(xié)商困局。（東北證券研究所）

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