進(jìn)口受阻 鋁土礦概念望迎井噴
2012年06月01日 12:0 10274次瀏覽 來源： 中國證券網(wǎng) 分類： 有色市場
中色股份:赤峰成功布局稀土有望受益
中色股份 000758 有色金屬行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券
2012年一季度營業(yè)收入23.38億元,同比增加22.6%;凈利潤0.41億元, 同比減少11.3%;基本EPS0.053元,同比減少26.4%。一季度業(yè)績符合預(yù)期。
金屬價格下跌導(dǎo)致一季度業(yè)績下滑 一季度公司營業(yè)毛利同比減少22%,毛利率從去年同期的19.2%降至12.2%, 營業(yè)利潤較去年同期減少61.8%。一季度現(xiàn)貨鉛均價同比下跌9.5%,現(xiàn)貨鋅均價同比下跌16.3%導(dǎo)致子公司鑫都礦業(yè)、中色鋅業(yè)盈利下降是公司業(yè)績下滑的主要原因。
公司在赤峰地區(qū)15個探礦權(quán)在手,投資銀都礦業(yè)收獲在即 公司在赤峰擁有15個探礦權(quán),未來資源儲量爆發(fā)式增長。公司100%控股的赤峰紅燁投資以其持有的銀都礦業(yè)9.26%的股權(quán)參與ST 盛達(dá)重組。2011年四季度重組已完成,現(xiàn)持有盛達(dá)5362.8萬股,2012年有望兌現(xiàn)巨額投資收益。
稀土行業(yè)整合加速,公司央企背景助其勝出 中國稀土行業(yè)整合目前處于加速階段,各方利益角逐進(jìn)入白熱化。我們認(rèn)為在這場整合中央企將占據(jù)主導(dǎo)地位,央企控股地方企業(yè)參股將是主要模式。整合完成后將有利于形成規(guī)范的、符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的稀土選冶企業(yè)。公司和新威集團(tuán)合作, 將擁有南方最大1.7萬噸稀土分離項目,結(jié)合公司的央企背景,我們看好公司在稀土整合中勝出。
給予“買入”評級 預(yù)計2012-2014年EPS 分別為1.19、0.32和0.33元,對應(yīng)PE 分別為19.4、73.2和69.6倍。考慮到公司布局有色金屬之鄉(xiāng)赤峰,成長性十足;央企背景助力其在稀土行業(yè)整合中獲益,給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示 金屬價格風(fēng)險;資源儲備增長低于預(yù)期風(fēng)險,投資收益兌現(xiàn)程度低于預(yù)期風(fēng)險
責(zé)任編輯： 四筆
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