國(guó)務(wù)院力挺內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì) 12股或爆發(fā)
2011年06月30日 8:57 15138次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類： 有色市場(chǎng)
平莊能源(000780)：業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng) 持有
平莊能源的主要產(chǎn)品為動(dòng)力褐煤，每千克產(chǎn)品發(fā)熱量在2,870-4,780 大卡之間。我們判斷公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將來(lái)源于兩方面：一、市場(chǎng)對(duì)內(nèi)蒙古整體煤炭需求的增長(zhǎng)勢(shì)頭仍將持續(xù)；二、公司的實(shí)際控制人為中國(guó)國(guó)電，此背景有益于公司繼續(xù)開(kāi)拓新的電煤客戶資源。我們預(yù)測(cè)2010-2012 年公司煤炭產(chǎn)量復(fù)合增速為3%，煤價(jià)增速分別為31.5%、9.8%、6.2%。理由是公司大部分礦產(chǎn)量早已超過(guò)核定產(chǎn)能，未來(lái)不會(huì)有明顯增量；其次，內(nèi)蒙古整體煤炭大幅增長(zhǎng)將使公司的煤價(jià)增速有所放緩。若平煤集團(tuán)整體上市成功，將大幅提升公司目前略顯平淡的業(yè)績(jī)。但考慮到蒙東煤炭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加大以及公司目前估值略高，我們給予公司相對(duì)2011 年20 倍估值，接近我們已覆蓋煤炭公司目前相對(duì)2011 年平均估值18.4 倍，目標(biāo)價(jià)14.80 元。首次評(píng)級(jí)為持有。（中銀國(guó)際 羅丹）
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