美聯(lián)儲暗示將退出QE 重創(chuàng)全球市場
　　當?shù)貢r間19日，美聯(lián)儲結(jié)束了為期兩天的貨幣政策例會，美聯(lián)儲主席伯南克終于給出了一個較為明確的退出QE時間表，隨即在全球金融市場掀起一股“巨浪”
　　美國經(jīng)濟持續(xù)增長
　　美聯(lián)儲稱，將維持現(xiàn)有的超低利率和量化寬松政策，以進一步刺激就業(yè)增長和經(jīng)濟復蘇。美聯(lián)儲強調(diào)，從去年秋季以來，影響美國經(jīng)濟和就業(yè)市場的風險已經(jīng)下降。美國經(jīng)濟近期保持溫和增長，勞動力市場呈現(xiàn)改善跡象，房地產(chǎn)市場進一步走強，通脹水平低于美聯(lián)儲設定的長期目標，長期通脹預期保持穩(wěn)定
　　鑒于自動減赤機制的財政壓力存在，近期國際貨幣基金組織（IMF）等權(quán)威機構(gòu)下調(diào)了２０１４年美國經(jīng)濟增速預期。不過，美聯(lián)儲卻上調(diào)了明年美國經(jīng)濟增速預期至3%～3.5%，高于今年3月預測的2.9%～3.4%。此外，美聯(lián)儲還預計2014年美國失業(yè)率將降至6.5%左右
　　美聯(lián)儲重申，只要未來1年至2年通脹預期不超過2.5%，而且在失業(yè)率降至6.5%或以下之前不會加息。不過，有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的希爾森拉斯認為，美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景更為樂觀的態(tài)度，為今后幾個月開始削減QE規(guī)模奠定基礎
　　退出QE門檻：7%的失業(yè)率
　　當美聯(lián)儲在6個月之前宣布最新的債券購買計劃時，伯南克表示，每月850億美元的購債規(guī)模將一直持續(xù)下去，直到“我們看到勞動力市場前景有實質(zhì)性的改善。”而在議息會議之后的記者會上，伯南克終于澄清了這個重要的問題：究竟什么是勞動力市場的“實質(zhì)性改善”
　　伯南克在隨后舉行的記者會上表示，從去年秋季以來，影響美國經(jīng)濟和就業(yè)市場的風險已經(jīng)下降，在失業(yè)率仍處在高位和通脹壓力可控的背景下，美聯(lián)儲的寬松貨幣政策將維持一段時間。如果美國經(jīng)濟持續(xù)改善，美聯(lián)儲可能將在今年晚些時候開始逐漸減少資產(chǎn)購買規(guī)模，并將在明年年中結(jié)束第三輪量化寬松政策
　　“在我們觀察勞動力市場情況時會用到很多指標，比如參與度、薪金數(shù)目以及其他各種數(shù)據(jù)，但7%的失業(yè)率是我們達到所謂實質(zhì)性改善的時候希望看到的數(shù)據(jù)，或?qū)⒃诿髂昴曛袑崿F(xiàn)。”伯南克解釋道。有分析人士表示，伯南克6個月以來處心積慮地避免給出結(jié)束債券購買的具體失業(yè)率門檻，但現(xiàn)在的市場喜歡數(shù)字，“實質(zhì)性改善”如今就意味著7%的失業(yè)率
　　美國固定收益證券交易公司FTN Financial首席經(jīng)濟學家克里斯表示，伯南克講話并未像之前預期的安撫市場恐慌情緒，反而更加大膽，使減少購債動作暗示更加明確
　　此外，伯南克預計失業(yè)率或在明年年中降到7%的水平，但市場共識認為失業(yè)率將在2013年底或2014年初就會降至7%，這也預示美聯(lián)儲減少購債規(guī)模的舉措有望最早今年9月就開始實施
　　國際金價再現(xiàn)暴跌
　　盡管伯南克強調(diào)，美聯(lián)儲不是要減少資產(chǎn)負債表的規(guī)模，只是減慢資產(chǎn)負債表增加的速度，而且退出QE與美聯(lián)儲加息之間尚有很長的距離。不過，隨著美聯(lián)儲的退出時間表逐漸明朗，加之中國制造業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，全球金融市場再次陷入一片慌亂之中，美國股市三大股指19日全線下跌，跌幅均超過1%。亞太股市昨日全線下挫，MSCI亞太指數(shù)的跌幅超過3%，創(chuàng)下自2011年11月以來單日最大跌幅。日本股市日經(jīng)225指數(shù)收盤下跌1.74%，中國香港恒生指數(shù)下跌2.88%，泰國和印尼股市一度下跌超過3%，澳元兌美元匯率一度暴跌2%，創(chuàng)下自2010年以來的最低水平。歐洲股市昨日低開低走，三大股指盤中跌幅超過2%
　　全球債券收益率則持續(xù)飆升，美國10年期國債收益率一度觸及2.35%，創(chuàng)下自2012年3月以來的最高水平。澳大利亞10年期國債收益率也飆升至3.65%，創(chuàng)下自3月15日以來的新高
　　在昨日的歐洲交易時段，國際金價暴跌近6%，跌破每盎司1300美元重要大關，比4月份暴跌時出現(xiàn)的低點更低。與此同時，國際白銀價格暴跌8%，跌破每盎司20美元的重要關口。有分析人士表示，由于近年來美聯(lián)儲連續(xù)實施量化寬松導致金價上漲，伯南克的講話將給以美元計價的黃金價格帶來壓力
　　市場會怎么走？
　　在美國股指屢創(chuàng)新高的背景下，流動性寬松的預期成為維持股市上揚的關鍵力量之一。對于后市，保誠國際投資咨詢公司首席投資策略師約翰表示，美聯(lián)儲的政策逐漸明朗，但新興市場央行的低利率政策延續(xù)，預計近期金融市場大幅度波動的狀態(tài)仍將持續(xù)
　　CRT資本首席國債策略師大衛(wèi)表示，美聯(lián)儲釋放的退出信號對國債投資者尤其重要，幾乎所有的債券基金都在撤出資金，美國10年期國債收益率漲至3%需要9～12個月的時間
　　不過，美國密歇根大學公共政策和經(jīng)濟學教授沃福思認為，如果伯南克及美聯(lián)儲準備退出QE，可以推斷出美聯(lián)儲已經(jīng)看到經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的曙光。根據(jù)以往研究表明，美聯(lián)儲的預測通常比私營部門的經(jīng)濟學家更加準確
　　富國銀行資本管理公司首席投資官詹姆斯表示，一旦市場做出調(diào)整后，投資者將消化退出量化寬松的事實，這更可能是一個值得慶祝的“里程碑”。美國投資顧問公司Richard Bernstein則認為，在企業(yè)利潤增長的推動下，投資者可以繼續(xù)看好股市
　　

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