8月13日電全球經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇爭(zhēng)論不斷，金融海嘯的影響是否已經(jīng)褪去還是要回歸數(shù)據(jù)，臺(tái)灣《商業(yè)周刊》邀請(qǐng)?jiān)?、瑞銀跟摩根大通等外資分析師在解讀數(shù)據(jù)后，發(fā)現(xiàn)五大破解經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇假象。
　　發(fā)現(xiàn)一
　　表面：高盛大賺，市場(chǎng)資金體質(zhì)趨于正常？
　　事實(shí)：高盛賺的是投機(jī)財(cái)，本業(yè)未見(jiàn)起色
　　引發(fā)這次金融海嘯的關(guān)鍵在于，資金流動(dòng)出了問(wèn)題，市場(chǎng)彌漫信心危機(jī)，銀行不愿放貸給企業(yè)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)動(dòng)不起來(lái)。當(dāng)高盛集團(tuán)第二季財(cái)報(bào)出爐，大賺34元，高出市場(chǎng)預(yù)期時(shí)，給了所有人市場(chǎng)資金體質(zhì)趨于正常的訊息。
　　但若細(xì)分高盛的財(cái)報(bào)卻會(huì)發(fā)現(xiàn)，高盛最大的收入，來(lái)自交易和自營(yíng)投資收入，貢獻(xiàn)集團(tuán)約107億8000萬(wàn)美元，在總收入中占比78%，接近去年同期的兩倍。這代表高盛這波賺的是投機(jī)財(cái)。
　　美國(guó)政府為了刺激景氣復(fù)蘇，透過(guò)降息讓資金大幅從銀行流出，希望活絡(luò)市場(chǎng)，結(jié)果，大部分的資金又流向了股市。在同時(shí)，當(dāng)其它銀行都趨于保守時(shí)，高盛又逆勢(shì)投入高風(fēng)險(xiǎn)的交易市場(chǎng)獲得高報(bào)酬，氣勢(shì)之旺，讓人戲稱(chēng)高盛已經(jīng)是華爾街最大的對(duì)沖基金。
　　但落到實(shí)質(zhì)上的本業(yè)，高盛在商業(yè)房地產(chǎn)的損失高達(dá)7億美元，放貸業(yè)務(wù)也趨于保守。其它銀行如花旗的財(cái)報(bào)也顯示，其消費(fèi)者銀行業(yè)務(wù)的獲利銳減78%。這些數(shù)據(jù)都透露，現(xiàn)在要談市場(chǎng)資金體質(zhì)變健康，言之過(guò)早。
　　發(fā)現(xiàn)二
　　表面：四分之三廠商獲利超過(guò)預(yù)期，景氣好轉(zhuǎn)？
　　事實(shí)：先前預(yù)期太保守，實(shí)際較去年衰退21%

       雖然金融市場(chǎng)健康未恢復(fù)。但S&；P指數(shù)成分股中，有四分之三的廠商，交出高于市場(chǎng)預(yù)期的成績(jī)單，很令人振奮。但冷靜分析，“可能就是之前overshooting(太過(guò)頭)的結(jié)果。”符銘財(cái)說(shuō)。他所指的是，先前市場(chǎng)分析師對(duì)景氣過(guò)于保守，在預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)太多下，廠商表現(xiàn)當(dāng)然很容易超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)。
　　若以7月24日前公布財(cái)報(bào)的S&；P指數(shù)成分股企業(yè)做統(tǒng)計(jì)，這些企業(yè)的凈利其實(shí)比起去年同期，是衰退了21%，顯見(jiàn)企業(yè)獲利能力尚未提升。以英特爾為例，雖然英特爾財(cái)報(bào)也被認(rèn)為超乎預(yù)期，但若與去年同期相比，其營(yíng)收跟凈利分別約衰退15%跟125%不等。
　　更令分析師擔(dān)心的是，有些企業(yè)如IBM、惠而浦、輝瑞(Pfizer)、卡特彼勒(Caterpillar)和Lowe“s等，第二季獲利增加的關(guān)鍵，是一連串的精簡(jiǎn)成本計(jì)劃，包括裁員、減薪。“這將會(huì)形成一個(gè)脆弱的平衡。”符銘財(cái)說(shuō)。企業(yè)要維持獲利情有可原，但是，如果因此造成更高失業(yè)率、消費(fèi)信心降低的負(fù)面循環(huán)，最后仍會(huì)反映到企業(yè)本體營(yíng)收表現(xiàn)上。
　　發(fā)現(xiàn)三
　　表面：GDP衰退減緩，最壞時(shí)光已過(guò)？
　　事實(shí)：政府投資撐場(chǎng)，個(gè)人消費(fèi)未見(jiàn)回溫
　　當(dāng)金融跟各產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)都并未完全回歸到海嘯前的健康程度，甚至連大幅反轉(zhuǎn)的跡象，也堪稱(chēng)勉強(qiáng)時(shí)，美國(guó)同時(shí)宣布了第二季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)毛額(GDP)的數(shù)據(jù)，好消息是，比起首季僅衰退1%，幅度已趨于減緩。

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