金鉬股份：資源優(yōu)勢明顯 全球一流
　　投資亮點(diǎn)：
　　1、一體化完整產(chǎn)業(yè)鏈條：公司是亞洲最大、國際一流的鉬業(yè)公司，主要從事鉬系列產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、貿(mào)易、科研等業(yè)務(wù)，擁有鉬采礦、選礦、焙燒、鉬化工和鉬金屬加工上下游一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈條，從而在有效降低營運(yùn)成本的同時(shí)，既可以通過鉬礦采選業(yè)務(wù)享受鉬價(jià)格上升帶來的額外收益，又可以通過盈利相對穩(wěn)定的鉬化工和鉬金屬業(yè)務(wù)保障盈利水平。
　　2、2008年7月22日公布2008年半年度業(yè)績快報(bào)：08年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入342,775萬元，凈利潤172,651萬元，每股收益為0.74元，每股凈資產(chǎn)為4.72元，凈資產(chǎn)收益率為13.62%。
　　3、優(yōu)質(zhì)鉬礦資源：公司擁有的金堆城鉬礦是世界六大原生鉬礦床之一，擁有金堆城鉬礦2.6282平方公里的采礦權(quán)，共分小北露天、南露天和全露天三部分，且均為大型露天礦，據(jù)公司統(tǒng)計(jì)資料，截至2006年末，金堆城鉬礦保有礦石儲量共計(jì)約80066萬噸，鉬金屬量約786551噸，平均品位0.099%。其中，探明的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)儲量53937萬噸，鉬金屬量577980噸；推斷的內(nèi)蘊(yùn)經(jīng)濟(jì)資源量26129萬噸，鉬金屬量208,571噸；據(jù)公司儲量統(tǒng)計(jì)資料，金堆城鉬礦按照現(xiàn)有開采規(guī)模，尚可服務(wù)約60年。由于鉬礦資源的不可再生性，公司資源儲量優(yōu)勢十分明顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、通貨膨脹的持續(xù)，可能會導(dǎo)致公司生產(chǎn)所需原輔材料、人工成本等上升，從而減少公司盈利；同時(shí)，環(huán)保要求的提高或資源稅費(fèi)水平的提高，可能會增加公司的成本、減少公司的盈利。

　　云鋁股份：金融危機(jī)影響 持有
　　云鋁股份2010年1-6月凈利潤約1,000萬元，而09年上半年由于受全球金融危機(jī)影響虧損了1.16億元。雖然上半年盈利，但這主要是由于公司控股56.73%的子公司云南云鋁潤鑫鋁業(yè)有限公司獲得地方扶持企業(yè)發(fā)展資金補(bǔ)助4,833萬元，并計(jì)入了上半年度損益，如果剔除這部分收益的貢獻(xiàn)，我們估計(jì)上半年公司可能虧損了近1,700萬元。另外，我們計(jì)算公司2季度實(shí)際虧損了近3,677萬元(也剔除政府補(bǔ)助)。2季度業(yè)績表現(xiàn)不佳的原因是由于國內(nèi)鋁產(chǎn)品供應(yīng)過剩壓力大使得2季度平均鋁價(jià)較1季度下降了近7%。由于2季度出現(xiàn)較大虧損，我們會在7月29日公布中報(bào)后調(diào)低盈利預(yù)測，目前我們維持對該股"持有"的評級。

　　常鋁股份：強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合 品牌優(yōu)勢明顯
　　投資亮點(diǎn)：
　　1、公司06年末與世界500強(qiáng)企業(yè)伊藤忠建立緊密戰(zhàn)略合作關(guān)系，伊藤忠通過伊藤忠非鐵和伊藤忠(中國)參股公司，使得股權(quán)結(jié)構(gòu)更加均衡，同時(shí)董事會、監(jiān)事會成員也更加國際化、多元化，進(jìn)一步促進(jìn)規(guī)范運(yùn)行，將利用伊藤忠其遍布全球營銷網(wǎng)絡(luò)和信息網(wǎng)絡(luò)為產(chǎn)品開發(fā)和銷售提供有力支持。
　　2、公司承擔(dān)過國家重點(diǎn)工業(yè)性試驗(yàn)項(xiàng)目"親水涂層鋁箔"開發(fā)、國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)項(xiàng)目"稀土高性能連鑄連軋鋁板帶箔材"研制，以及多項(xiàng)省、市級科技攻關(guān)項(xiàng)目，空調(diào)箔系列產(chǎn)品包括各種牌號、狀態(tài)、厚度、寬度的鋁箔，特別是0.09mm以下厚度空調(diào)散熱片用鋁箔為獨(dú)家生產(chǎn)，其中親水涂層鋁箔涂層型號達(dá)到12種，其中有10種型號是專為大金、松下、三菱電機(jī)、富士通、LG等世界著名空調(diào)品牌量身定做。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　公司處于鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈的后端,電解鋁和鋁坯料是主要原材料，約占生產(chǎn)成本的85%，因而電解鋁價(jià)格波動(dòng)對公司生產(chǎn)經(jīng)營有較大影響。

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