礦業(yè)總公司的算盤
　　扎布耶鋰業(yè)資源的未來“錢景”被眾多投資者看好,誰控制了扎布耶鋰業(yè)就掌握了鋰電池上游全球范圍內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的資源。
　　對(duì)于礦業(yè)總公司來說,好不容易增加的股權(quán),轉(zhuǎn)瞬便要再度拱手讓人。西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站上,扎布耶鋰業(yè)合計(jì)22%的股權(quán)正在公開掛牌轉(zhuǎn)讓,但其轉(zhuǎn)讓價(jià)格已經(jīng)今非昔比。
　　半年前,扎布耶鋰業(yè)22%的股權(quán)對(duì)應(yīng)的權(quán)益資本金還僅為440萬元。半年后,我們便應(yīng)以債務(wù)重組后扎布耶鋰業(yè)真實(shí)出資情況,考察其股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的增值情況。
　　西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站上,審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)結(jié)果顯示,截至2010年4月30日（此時(shí)債務(wù)重組已經(jīng)完成）,扎布耶鋰業(yè)總資產(chǎn)50373.51萬元,總負(fù)債17402.46萬元,所有者權(quán)益32971.04萬元。以此計(jì)算,22%股權(quán)對(duì)應(yīng)的所有者權(quán)益價(jià)值為7253.63萬元。按照實(shí)際掛牌價(jià)格24596萬元計(jì)算,掛牌價(jià)格為凈資產(chǎn)的339.1%。
　　對(duì)于礦業(yè)總公司來說,其16%股權(quán)掛牌價(jià)為17888萬元,而債務(wù)重組后,其前后總資本投入僅為16000萬元(10210+5000+490+300)。
　　數(shù)據(jù)的邏輯是,雖然對(duì)扎布耶鋰業(yè)經(jīng)營不善,但通過溢價(jià)轉(zhuǎn)讓其16%股權(quán),礦業(yè)總公司可以收回前期全部投資,此前代償扎布耶鋰業(yè)的銀行債務(wù)也可全部清償,甚至可以負(fù)擔(dān)少許逾期利息。也許這正是扎布耶鋰業(yè)22%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的依據(jù)。
　　在一系列資本運(yùn)作之后,礦業(yè)總公司在扎布耶鋰業(yè)的持股比例并沒有被稀釋太多,僅從債務(wù)重組前的24.50%降至21.21%。難得的是,其持股成本已經(jīng)為零,卻仍為扎布耶鋰業(yè)第二大股東,按掛牌價(jià)估值,此股權(quán)價(jià)值不菲。
　　公眾持股的西藏礦業(yè)便沒有如此幸運(yùn)。6%的股權(quán)出讓價(jià)格為6708萬元,離回收成本還相差甚遠(yuǎn),不過此價(jià)格比7月2日公告中2587萬元的轉(zhuǎn)讓底價(jià)要明顯高出很多。

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