力拓單方面撕毀交易后,中鋁公司的4大財務(wù)顧問——野村證券、黑石集團、中金公司和摩根大通迥異的命運,注定將成為這場“世紀(jì)大交易”之所以會“流產(chǎn)”的有力注解。
　　“瑞士信貸、摩根大通、德意志銀行和摩根士丹利將牽頭力拓英國公司的配股行動。與此同時,瑞士信貸、摩根大通、蘇格蘭皇家銀行、澳大利亞麥格理集團將為力拓澳大利亞公司的配股負(fù)責(zé)。”近日,海外媒體援引力拓公司新聞發(fā)言人的聲明指出,力拓高達(dá)152億美元的配股計劃即將啟航。
　　中鋁力拓交易“流產(chǎn)”后,作為中鋁公司的財務(wù)顧問,野村證券、黑石集團、中金公司與中鋁一起成為了“受傷者”,數(shù)據(jù)顯示,上述3家國際投行的全球并購財務(wù)顧問排名已迅速下降。
　　但摩根大通的命運恰恰相反,憑借成功成為力拓英國公司、力拓澳大利亞公司配股的承銷商,摩根大通的排名全球第一。
　　“還原中鋁力拓交易前后各個國際投行的表現(xiàn),外界應(yīng)該或許能夠找到這場交易'流產(chǎn)’的另外一深層次原因。”6月10日,國內(nèi)一家大型券商投行部高層與本報記者交流時指出,中國本土投行在重大跨境業(yè)務(wù)中的“弱勢”態(tài)勢,值得引起各方關(guān)注。
　　“如果說必和必拓是中鋁力拓交易'流產(chǎn)’最大贏家的話,摩根大通則是這場變故中投行領(lǐng)域的最大漁利人。”上述國內(nèi)券商投行部高層認(rèn)為。
　　財務(wù)顧問們的“迥異命運”
　　根據(jù)英國媒體日前披露的報道,力拓集團計劃將按每40股配發(fā)21股的比例進(jìn)行配售,力拓英國公司的配股價為每股14英鎊,籌集資金約合118億美元;力拓澳大利亞公司的配股價為每股28.29澳元,籌集資金約合34億美元。
　　據(jù)報道,為確保能夠最終融到足夠的現(xiàn)金,力拓公司將為這7家參與力拓配股的承銷商支付金額高達(dá)4.21億美元的傭金費用。
　　“這是一筆高昂的承銷費。”6月10日,上述國內(nèi)大型券商投行部高層告訴本報記者,投行在為企業(yè)融資時,收費的高低一般是與投行對交易本身的貢獻(xiàn)及要承擔(dān)風(fēng)險成正比。
　　該高層指出,從力拓愿意支付如此巨額的承銷費的角度可以看出,瑞士信貸、摩根大通等6家國際跨國投行應(yīng)該與力拓簽訂了類似于國內(nèi)的“余額包銷”協(xié)議。
　　余額包銷,國內(nèi)也稱助銷,是指承銷商（承銷團）按照規(guī)定的發(fā)行額和發(fā)行條件,在約定期限內(nèi)向投資者發(fā)售股票,到銷售截至日,如投資者實際認(rèn)購總額低于預(yù)定發(fā)行總額,未售出的股票由承銷商負(fù)責(zé),并按約定時間向發(fā)行人支付全部證券款項。余額包銷的承銷商要承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險。
　　“這樣做的好處,就是不管接下來市場會發(fā)生什么樣的變化,力拓都將會踏實的以約定價格融到足夠的資金以應(yīng)付即將到期的債務(wù)危機。”該高層指出。
　　事實上,正是因為擔(dān)心在債務(wù)危機到來之前不能從公開市場上融到足夠多的現(xiàn)金,今年2月份,走投無路的力拓集團才無奈接受了中鋁高達(dá)195億元美元的注資計劃。
　　“很明顯,國際投行們愿意以打'包票’的方式,幫助力拓融資,是促成此次力拓大膽撕毀中鋁交易的重要原因。”6月10日,一家長期活躍在中國市場的歐洲投行高層人士指出。
　　與力拓撕毀與中鋁合約所要付出的1.95億美元代價相比,6大國際投行將在力拓配股行動中所獲得的4.21億美元的傭金已全面沖擊國際投行在國際市場上的業(yè)務(wù)排名。
　　根據(jù)DealLogic公司所提供的數(shù)據(jù),如果除去此次中鋁注資力拓的交易,黑石集團所經(jīng)手的并購交易規(guī)模在全球市場的排名將下降9位,跌至第20位;另外,中金公司的排名將大幅下降超過41位,由目前的第24位下降至65位。與此同時,作為近年來迅速在國際跨國投行競爭中崛起的野村證券的排名也將從第13降至第18。

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