有色板塊引領(lǐng)“通脹行情”
　　如果以年初至昨日收盤作為一個統(tǒng)計(jì)階段，可以發(fā)現(xiàn)，有色金屬板塊漲幅居首。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，這期間，有色金屬板塊累計(jì)漲幅達(dá)120.61％。
　　而從個股情況來看，宏達(dá)股份、吉恩鎳業(yè)、銅陵有色、江西銅業(yè)等有色金屬行業(yè)個股年初至今累計(jì)漲幅均已超過200％。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，目前正常交易的57家有色板塊上市公司中，年初至今股價已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻番的就達(dá)34家。
　　與此同時，有色金屬價格也在不斷上揚(yáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月1　日，LME　銅突破5000美元/噸關(guān)口、鉛收在1500美元/噸以上、鎳站上14000美元/噸，均創(chuàng)出近7　個月的新高；鋅、錫表現(xiàn)相對略弱，價格分別超過1600美元/噸、14500　美元/噸。LME　鋁表現(xiàn)一直疲軟，今年一直在1300~1500美元/噸之間波動。而SHFE　銅、鋅4　月下旬以來，表現(xiàn)不如LME　強(qiáng)勁，分別達(dá)到4　萬元/噸、1.3萬元/噸附近；鋁價一直滯后，目前在1.3萬元/噸附近。
　　盡管累計(jì)漲幅居前，然而隨著通脹預(yù)期的加強(qiáng)，一些研究員仍繼續(xù)看好有色板塊的未來走勢。
　　第一創(chuàng)業(yè)證券有色行業(yè)研究員巨國賢在其研究報道中指出，5月除了鋁價下挫，其余有色金屬價格普遍上行，大宗工業(yè)金屬5月份的價格表現(xiàn)更是超過了黃金。其中黃金價格上漲主要體現(xiàn)為通脹預(yù)期，而工業(yè)金屬價格上漲則在體現(xiàn)通脹預(yù)期的同時也夾雜著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成需求上漲的預(yù)期。
　　通脹預(yù)期依舊主導(dǎo)市場，大宗金屬價格也會因此受益，第一創(chuàng)業(yè)證券在通脹預(yù)期下仍給予有色金屬行業(yè)“買入”投資評級。在通脹預(yù)期下，盡管需求并不旺盛，但是金屬需求的剛性較強(qiáng)，因此金屬價格會因通脹因素上行。
　　金元證券也認(rèn)為，在全球公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇之時，市場的風(fēng)險偏好逐漸上升，對通脹預(yù)期的憧憬不斷提升。盡管短期內(nèi)支撐商品價格上漲的部分因素如美元貶值、流動性改善等可能正在改變，部分產(chǎn)能正在逐漸恢復(fù)，依然建議積極關(guān)注銅、金、鋅、鉛、鎳、錫類等公司長期的投資機(jī)會。
　　但也有研究員開始關(guān)注有色板塊的投資風(fēng)險。中投證券就從估值角度認(rèn)為，有色板塊整體市盈率也從年初的44　倍左右上升到目前的86　倍，而目前A　股整體市盈率在26　倍，因此，A　股有色股票整體呈現(xiàn)出一定的估值壓力。
　　國內(nèi)外金屬價差縮小，倫銅庫存繼續(xù)大幅下降。國內(nèi)外價差的收窄，盡管有助于縮小貿(mào)易套利的金屬進(jìn)口量，但對于國內(nèi)部分依靠進(jìn)口礦石冶煉的企業(yè)的景氣度具有明顯影響。國海證券也認(rèn)為仍應(yīng)對美國金屬需求復(fù)蘇對于金屬價格的影響持謹(jǐn)慎態(tài)度。(任亮)

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