未來信貸增長將放緩

    吳曉靈指出，近期以來信貸增長速度確實比較快，但從3月份的信貸數(shù)據(jù)來看，前期宏觀調(diào)控的效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)。此前，為了抑制信貸增長過快的形勢，央行將貨幣政策進行了提前預(yù)調(diào)，僅年內(nèi)已上調(diào)3次存款準備金率，并采取了1次加息措施。

    吳曉靈稱，相信隨著流動性的不斷收緊，未來信貸增長將進一步放緩。央行3月份的貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，3月份人民幣各項貸款增加4417億元，同比少增958億元。

　　　　外儲猛增事出有因

    央行上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年3月末，國家外匯儲備余額為12020億美元，同比增長37.36%。今年1至3月國家外匯儲備增加1357億美元，同比多增795億美元，一季度外儲增加額已經(jīng)接近去年全年的55%。

    面對外匯儲備如此大規(guī)模增長，吳曉靈表示，部分原因在于貿(mào)易順差過大，另一部分原因則是由于許多境外融資的結(jié)匯。

    自2005年交行、建行赴港上市以來，以國有大型銀行為代表的許多中資企業(yè)通過海外上市募集了大量的外匯資金。出于人民幣升值預(yù)期，這些企業(yè)紛紛通過各種安排逐步完成結(jié)匯，并匯回國內(nèi)。吳曉靈同時承認，央行與部分商業(yè)銀行進行的外匯掉期也是外匯儲備增長的原因之一。

    外匯掉期是交易方式的一種，投資者先是將一定數(shù)量的貨幣兌換成另一種貨幣，然后在約定的時間再將其兌換回來。分析人士認為，中資銀行或許在2006年下半年將資金投向海外，然后到了今年上半年又將其重新取回，這一出一進可能都是通過外匯掉期交易完成的。

    在被問及外匯儲備大幅增加的趨勢是否會延續(xù)時，吳曉靈說，這很難說。

    吳曉靈強調(diào)，在宏觀調(diào)控任務(wù)較重的情況下，特別是中國外匯儲備激增、對沖壓力很大的情況下，央行仍然采取了改革優(yōu)先的策略，加大金融機構(gòu)改革的力度。她同時表示，面對銀行體系流動比較多的情況，央行收回流動性的力度是有所顧忌的。在收回過多的流動性方面，央行還是綜合考慮了銀行業(yè)和資本市場的發(fā)展?！　?

　　　　謝平：靈活匯率制度是應(yīng)付金融危機最好辦法

    中央?yún)R金公司總經(jīng)理謝平昨天在出席中國經(jīng)濟50人論壇時指出：“我國的利率跟國際上的利率也是有關(guān)系的，這些都很顯然讓我們認識到貨幣政策理論在全球化、國際資本流動的情況下是有外部性的，要加強協(xié)調(diào)。”他說，只有進一步改革開放，進一步參與到金融全球化之中去，才能學會各種各樣對付危機的辦法。

    謝平指出，一個國家的匯率制度應(yīng)該有一定的靈活性，靈活的匯率制度是應(yīng)付國際性金融危機最好的辦法。此外，他認為，在目前全球化的背景下，一個國家的貨幣政策既要保持獨立性，但是也不得不考慮貨幣政策的外部性，必須跟國際上有關(guān)國家銜接好。

 　謝平認為必須加強金融監(jiān)管，必須按照國際公認的標準和方法，來加強對本國的金融監(jiān)管，而且金融監(jiān)管本身也必須要國際協(xié)作。　　

　　　　■精彩觀點

                亞洲開發(fā)銀行駐華代表處副代表、首席經(jīng)濟學家湯敏：

    一個國家到了中等收入的階段，資本賬戶要開放了，貨幣也會逐漸地可自由兌換，資本就會有可能大進大出，特別是在未來，全世界資本市場開放，而這是容易產(chǎn)生陷阱和危機的地方，亞洲金融危機我們都看的很清楚。

   金融改革不僅是要防止金融危機，而且與一個國家的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程有關(guān)系，怎樣設(shè)計我們在新形勢下向高收入國家進軍的金融結(jié)構(gòu)是未來巨大的挑戰(zhàn)。

　　　　中國社科院數(shù)量經(jīng)濟與技術(shù)經(jīng)濟研究所所長汪同三：

    現(xiàn)在我們宏觀經(jīng)濟面臨著什么呢？面臨著投資增長過快，貨幣增長供給過快，外貿(mào)、外匯儲備雙順差的問題，現(xiàn)在很多人說銀行在解決流動性過剩的問題行動不力，但是單純指責銀行是不對的，這些問題是互相聯(lián)系的，在整個宏觀經(jīng)濟中存在著一個不良循環(huán)，這個不良循環(huán)的初始點是過度投資。

　　　　中金公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家哈繼銘：

    從金融危機的風險來說，我覺得中國應(yīng)該做的就是讓利率水平回歸到合理的水平，無論是從目前通貨膨脹的情況來看，還是從企業(yè)的利潤增長來看，都有必要把利率首先提上去。

    另外，我們要盡早建立比較完善的所謂預(yù)警線，然后對我們整個的金融行業(yè)要有一個評估，就是國際貨幣基金組織給所有國家做的金融評估，對于國家的銀行、資本市場，一旦某些變量發(fā)生變化，你的壓力測試，你承受這種壓力的能力有多大，事先自己要有一個估計，這個我覺得是我們現(xiàn)在應(yīng)該做的事情。