節(jié)能減排引發(fā)的主題投資機會
2007年06月11日 0:0 5737次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 重點新聞
國務(wù)院6月3日發(fā)布了發(fā)改委會同有關(guān)部門制定的《節(jié)能減排綜合性工作方案》?！斗桨浮吩诿鞔_2010年中國實現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)任務(wù)和總體要求的同時，提出將努力降低能耗、啟動第二批循環(huán)經(jīng)濟試點、淘汰電力鋼鐵落后產(chǎn)能、大力發(fā)展可再生能源、支持發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)；抓緊制定節(jié)能、節(jié)水、資源綜合利用和環(huán)保產(chǎn)品目錄及相應(yīng)稅收優(yōu)惠政策；適時出臺燃油稅，并研究開征環(huán)境稅等政策。本周菲達(dá)環(huán)保、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、中原環(huán)保等已率先上漲，《方案》還為證券市場的投資者提供哪些投資機會？本期發(fā)表東方證券專題研究報告，希望對投資者有所啟迪。
新華社6月3日受權(quán)發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)節(jié)能減排綜合性工作方案的通知》。我們認(rèn)為，在發(fā)展綠色經(jīng)濟和各級政府加大節(jié)能減排力度的情況下，資本市場有四類投資主題值得重點關(guān)注：
新華社6月3日受權(quán)發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)節(jié)能減排綜合性工作方案的通知》。我們認(rèn)為，在發(fā)展綠色經(jīng)濟和各級政府加大節(jié)能減排力度的情況下，資本市場有四類投資主題值得重點關(guān)注：
1，火電、鋼鐵、石化、有色金屬、水泥等傳統(tǒng)高耗能行業(yè)，必須在技術(shù)進(jìn)步的基礎(chǔ)上向低消耗、低排放增長方式轉(zhuǎn)變，一些技術(shù)進(jìn)步型企業(yè)值得重點關(guān)注，如寶鋼股份、中國石化、華能國際、新安股份、星新材料、柳化股份等；
2，需求制造型企業(yè)，節(jié)能降耗將為相關(guān)節(jié)能設(shè)備和保溫材料生產(chǎn)商提供歷史性的發(fā)展機遇，建議關(guān)注煙臺萬華和雙良股份；
3，政策支持型企業(yè)，能源結(jié)構(gòu)、電源結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及定價機制改革的相繼出臺，將使相關(guān)公司在政策的東風(fēng)中迅速壯大，建議關(guān)注長江電力、東方電機和即將IPO的金風(fēng)科技；
4，輕資產(chǎn)型企業(yè)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長模式，引導(dǎo)合理消費；人文資本密集型和服務(wù)功能密集型的消費類企業(yè)，有理由獲得更高的市場溢價，建議關(guān)注桂林旅游、錦江股份和歌華有線。“綠色能源”的投資機會大力發(fā)展“綠色能源”是我國經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)增長的前提保障?？稍偕茉词蔷G色能源的首選品種，無論是從可持續(xù)發(fā)展的能源安全角度考慮、還是從降低污染排放的環(huán)保角度考慮，大力拓展水、風(fēng)、太陽能光伏等可再生能源的使用變得越發(fā)緊迫。目前中國可再生能源的使用比例僅略高于化石能源儲量豐富的中東地區(qū)，低于世界平均水平，未來發(fā)展空間巨大。
2006年1月1日，《可再生能源法》在我國正式實施。2006年2月9日，國務(wù)院出臺《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》，明確提出：到2020年，可再生能源在我國能源結(jié)構(gòu)中的比重將達(dá)到16％。水電：我國擁有豐富的水能資源，水力資源理論蘊藏量6.89億千瓦，經(jīng)濟可開發(fā)裝機容量3.95億千瓦，不論是水能蘊藏量，還是可能開發(fā)水能資源，均居世界第一位，我國發(fā)展水電的資源優(yōu)勢相當(dāng)突出。我國2006年1月1日開始實施《可再生能源法》，水電作為可再生能源被列入其中，預(yù)計2020年我國水電裝機容量將增加1.9億千瓦達(dá)到3億千瓦，年均復(fù)合增長6.5％。
“十一五”期間水電開發(fā)力度將進(jìn)一步加大，作為環(huán)境友好的可再生清潔能源，水電將是我國電源結(jié)構(gòu)調(diào)整的主力軍。建議關(guān)注水電龍頭長江電力。風(fēng)電：風(fēng)電是目前最具成本優(yōu)勢的可再生能源，風(fēng)力資源較好的地區(qū)，風(fēng)力發(fā)電成本與燃油發(fā)電或燃?xì)獍l(fā)電相比已具有競爭力。我國可以利用的陸上風(fēng)力資源達(dá)到2.5萬億千瓦，居世界第一。
我國風(fēng)電發(fā)展速度2005年居全球第一，達(dá)到65％，按照中長期發(fā)展規(guī)劃綱要，未來15年我國風(fēng)力發(fā)電復(fù)合增長率將達(dá)到26.5％。按目前我國風(fēng)力發(fā)電的實際速度，2006年到2015年，保守預(yù)計風(fēng)機設(shè)備類的市場容量將達(dá)到1000億元以上。我國中長期發(fā)展規(guī)劃強調(diào)了要培養(yǎng)大型MW級風(fēng)機整機的制造能力，目前對風(fēng)電場招標(biāo)設(shè)備有70％國產(chǎn)化率的要求，這為本土的風(fēng)機制造商預(yù)留了巨大的市場空間。
由于風(fēng)機體積巨大，風(fēng)機受銷售半徑的影響較為明顯，國內(nèi)廠商在運輸及后繼維護方面具備成本優(yōu)勢。中國迅速發(fā)展風(fēng)電行業(yè)，將使得一批企業(yè)通過自主創(chuàng)新或以市場換技術(shù)的方式，成為具有競爭力的風(fēng)機設(shè)備制造商，它們的崛起將進(jìn)一步推進(jìn)中國風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展。建議關(guān)注風(fēng)電設(shè)備尤其是整機制造的市場機會以及相應(yīng)的電網(wǎng)配套設(shè)備的機會，如湘電股份以及即將IPO的金風(fēng)科技。
光伏太陽能：太陽能是最豐富可再生能源形式，2005年，世界新增太陽能電池裝機容量較2004年增長了44.5％，太陽能電池裝機容量的迅速增長，導(dǎo)致目前主流生產(chǎn)技術(shù)的多晶硅太陽能電池上游的多晶硅原材料供應(yīng)日益緊張。未來多晶硅價格回落后，多晶硅太陽能技術(shù)相對于其他技術(shù)的成本競爭力將進(jìn)一步加強，多晶硅太陽能行業(yè)極有可能在2008－2009年重新進(jìn)入黃金發(fā)展期。建議關(guān)注配套逆變器，太陽能蓄電設(shè)備等太陽能光伏細(xì)分下游產(chǎn)品行業(yè)的投資機會，如天威保變等 。
生物質(zhì)能：截至目前，我國“十五”乙醇汽油專項規(guī)劃的目標(biāo)已如期實現(xiàn)，國內(nèi)4家燃料乙醇定點廠總生產(chǎn)能力達(dá)到102萬噸／年，“十一五”規(guī)劃中再次確認(rèn)了生物汽/柴油作為車用石油燃料的重要性。不久前出臺的可再生能源專項基金，也明確了基于陳化糧的生物汽油和生物柴油將成為國家專項基金的重要補貼對象。但是生物質(zhì)能替代車用油品發(fā)展的瓶頸在于，中國耕地面積有限，原料來源受限。目前相關(guān)的上市公司有豐原生化、北大荒、廣東甘化、S吉生化、華冠科技，相關(guān)上市公司的盈利能力和綜合利用水平較低，實現(xiàn)盈利需要國家的補貼。
煤變油/煤代油：煤炭替代汽車油品的方式主要有煤變油和煤代油兩種。國內(nèi)神華集團、兗煤集團分別涉足直接/間接液化煤變油項目，一期將分別建成500萬噸、100萬噸的規(guī)模，萬噸產(chǎn)能的投資額均在1億元左右。煤代油是指通過煤炭氣化技術(shù)生產(chǎn)甲醇、二甲醚等產(chǎn)品，后者再摻混到汽油、柴油中使用，達(dá)到部分替代石油、降低石油消耗的目的。相對于煤變油而言，煤代油在技術(shù)上更加成熟，因此投資風(fēng)險相對較低，市場拓展空間比較大。我們認(rèn)為，煤基醇醚燃料在“十一五”期間可能獲得較為實質(zhì)性的推動，國家發(fā)改委于今年6月15日在京組織召開了煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會，會議達(dá)成4點共識，相關(guān)煤化工企業(yè)將迎來新的發(fā)展契機。
在發(fā)展煤化工過程中，節(jié)能降耗的煤炭潔凈化技術(shù)無疑是未來的發(fā)展方向，目前即將擁有和掌握這些先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)會得到國家相關(guān)政策的支持，是投資者應(yīng)該重點關(guān)注的投資對象，如柳化股份和華魯恒升。“綠色工業(yè)”的投資機會我國工業(yè)能耗占社會總能耗的70％左右，提升鋼鐵、化工、電力等行業(yè)的技術(shù)水平，對于降低社會能耗、物耗指標(biāo)意義重大。我們“綠色工業(yè)”的第一層含義即指通過技術(shù)改造、循環(huán)利用等手段，達(dá)到節(jié)能降耗目的綠色工藝，第二層含義指能夠幫助其他行業(yè)或部門達(dá)到節(jié)能降耗目的的綠色產(chǎn)品，如建筑保溫材料、照明節(jié)能設(shè)備、高等級輸變電設(shè)備等。電力行業(yè)：電力行業(yè)是為國民經(jīng)濟提供一次和二次能源的最重要的部門，2005年我國煤炭消耗占我國一次能源消耗的68％，其中50％以上的煤炭被下游的火力發(fā)電廠消耗，因此電力行業(yè)尤其是火電行業(yè)的節(jié)能降耗對于降低我國的整體能耗起到極為重要的作用。
我們認(rèn)為，電力行業(yè)降低能耗應(yīng)通過改變能源利用方式，積極建設(shè)60萬千瓦以上的超臨界機組，即大容量、高效率、高調(diào)節(jié)性機組，優(yōu)化火電機組能效結(jié)構(gòu)。目前國內(nèi)大容量發(fā)電機組較多、綜合能耗較低的發(fā)電企業(yè)有華能國際、華電國際和國電電力等公司，建議投資者重點關(guān)注。鋼鐵行業(yè)：鋼鐵行業(yè)是國內(nèi)高耗能和耗資源行業(yè)，我國是一個發(fā)展中大國，在經(jīng)濟發(fā)展的相當(dāng)長時期內(nèi)鋼鐵需求較大，產(chǎn)量已多年居世界第一，但鋼鐵產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平和物耗與國際先進(jìn)水平相比還有差距，今后發(fā)展重點是技術(shù)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。目前國內(nèi)只有寶鋼的能耗和環(huán)保指標(biāo)達(dá)到國際先進(jìn)水平，其他鋼鐵公司在循環(huán)經(jīng)濟方面還有很大提升空間，鞍本鋼鐵集團、攀鋼集團、包鋼集團、濟鋼集團和萊鋼集團已被國家列入循環(huán)經(jīng)濟第一批試點鋼鐵企業(yè)。
從中長期分析，隨著國家對鋼鐵行業(yè)能耗及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的更趨嚴(yán)格，擁有先進(jìn)節(jié)能和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的鋼鐵公司將具備更強競爭力，建議重點關(guān)注寶鋼股份?；ば袠I(yè)：我國化學(xué)工業(yè)發(fā)展以外延擴張為主，與國際化工科技水平相比有較大差距。缺少自主開發(fā)的核心技術(shù)，大部分產(chǎn)品的生產(chǎn)和裝備技術(shù)長期落后于發(fā)達(dá)國家。化工“三廢”治理率還較低，污染仍十分嚴(yán)重，環(huán)境保護任務(wù)還相當(dāng)艱巨。未來石化行業(yè)的發(fā)展趨勢應(yīng)加大創(chuàng)新力度，提高單套裝置規(guī)模，實現(xiàn)煉化一體化的優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，實現(xiàn)石油資源綜合利用效率最大化。
目前業(yè)內(nèi)龍頭中國石化堪稱此方面的楷模；煤化工應(yīng)在現(xiàn)有技術(shù)的基礎(chǔ)上實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，大力推廣潔凈煤氣化技術(shù)等先進(jìn)技術(shù)，在綠色環(huán)保的同時達(dá)到節(jié)能降耗的目的，目前業(yè)內(nèi)做得較好的有柳化股份、華魯恒升；磷化工應(yīng)從磷肥、精細(xì)磷化工相互割裂的產(chǎn)業(yè)布局逐漸向以濕法磷酸提純技術(shù)為核心的一體化布局過渡，減輕污染、降低產(chǎn)品能耗，建議關(guān)注六國化工；另外，綠色創(chuàng)新中崛起的國內(nèi)有機硅龍頭企業(yè)新安股份和星新材料值得重點關(guān)注。
建筑保溫材料：根據(jù)國家最新規(guī)定，從今年7月1日開始，強制推行北京、天津、大連、青島、上海、深圳六城市，所有新建筑要一步達(dá)到節(jié)能65％的標(biāo)準(zhǔn)，“十一五”期間，建筑節(jié)能要實現(xiàn)節(jié)約1.01億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，節(jié)能建筑的總面積累計要超過21.6億平方米，其中新建16億平方米，改造5.6億平方米。在建筑節(jié)能的各項措施中，對建筑物的圍護結(jié)構(gòu)采取保溫隔熱措施以提高熱工性能，是最重要的節(jié)能手段之一。
從全國范圍看，建筑保溫行業(yè)預(yù)計幾年后每年將誕生近2000億元的市場，相關(guān)保溫材料如苯乙烯、聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)企業(yè)將迎來不可多得的發(fā)展良機，建議關(guān)注煙臺萬華和雙良股份。照明節(jié)能設(shè)備：半導(dǎo)體光源（LED）具有高效、節(jié)能、環(huán)保等眾多優(yōu)勢，是未來照明節(jié)能市場的主流發(fā)展方向。綠色照明是我國“十一五”規(guī)劃中的十大重點節(jié)能工程之一，相關(guān)公司將充分享受國內(nèi)照明節(jié)能市場的增長，建議重點關(guān)注通過自主創(chuàng)新在LED方面取得成功突破的士蘭微。
電力設(shè)備：目前中國能源利用效率僅33％，比世界平均水平低20個百分點，電源結(jié)構(gòu)不合理及輸變電線損率高是火電行業(yè)能耗較高的主要原因。優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)、加大電網(wǎng)投資是降低我國火電能耗和輸電線損率的主要途徑，超超臨界、超臨界壓力等高參數(shù)大容量火電機組、水電、核電、可再生能源設(shè)備生產(chǎn)商面臨較大的市場拓展空間；輸變配電領(lǐng)域，關(guān)注更高一級電壓輸電技術(shù)和變電站技術(shù)以及非晶變壓器技術(shù)。建議關(guān)注置信電器和東方電機。（東方證券）
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