高增長(zhǎng)蘊(yùn)涵重重矛盾 中國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇3大悖論
2007年07月06日 0:0 5801次瀏覽 來源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類： 重點(diǎn)新聞
今年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)、投資和出口“三駕馬車”均保持了強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力，似乎仍然演繹著近年來良好發(fā)展的形勢(shì)。
但業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，今年以來，經(jīng)濟(jì)在高位運(yùn)行中進(jìn)一步加速，使許多矛盾更加激化，外貿(mào)順差急劇擴(kuò)大、固定資產(chǎn)投資高位反彈、資產(chǎn)價(jià)格上漲過快、節(jié)能減排形勢(shì)不容樂觀，長(zhǎng)期“低燒”增長(zhǎng)，可能會(huì)損害我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。
經(jīng)濟(jì)“低燒”增長(zhǎng)
今年前5個(gè)月，我國(guó)GDP增速高達(dá)11.1%，經(jīng)濟(jì)偏熱格局已經(jīng)為多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家所接受。當(dāng)然也有專家認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過熱。
北京大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)王躍生說，如果年初制定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8%的目標(biāo)是比較合適的話，現(xiàn)在超過11%的增速顯然已經(jīng)過快。國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部主任范劍平也認(rèn)為，目前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)偏離了我國(guó)GDP的潛在增速，這個(gè)潛在增速應(yīng)該是9%—10%，“一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)健康增長(zhǎng)，應(yīng)該保持或者略低于潛在增長(zhǎng)速度，但我國(guó)目前已經(jīng)大大高于這個(gè)潛在增速。”
在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車中，消費(fèi)需求增長(zhǎng)持續(xù)加速，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速逐月加快。1-5月累計(jì)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.2%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)12.7%，比上年同期加快0.8個(gè)百分點(diǎn)，為近10年同期最好水平。
同期，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資32045億元，同比增長(zhǎng)25.9%。前5個(gè)月，在建規(guī)模依然偏大，而新開工項(xiàng)目投資出現(xiàn)反彈。我國(guó)這一輪固定資產(chǎn)投資高潮已經(jīng)持續(xù)了73個(gè)月，超過新中國(guó)經(jīng)濟(jì)史上任何一次投資擴(kuò)張期的時(shí)間長(zhǎng)度，并且仍未見回頭的趨勢(shì)。
而我國(guó)外貿(mào)出口保持強(qiáng)勢(shì)，前5個(gè)月同比增長(zhǎng)27.8%，增速比上年同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口增長(zhǎng)19.1%，增速比上年同期回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，外貿(mào)順差累計(jì)857.2億美元，比去年同期高出了83%。
也就是在這三駕馬車齊動(dòng)下，拉著GDP跑出11.1%的高速。
系統(tǒng)性矛盾逐漸生成
范劍平指出，與一季度相比，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中偏快轉(zhuǎn)向過熱的特征更加明顯，以外貿(mào)順差急劇擴(kuò)大、國(guó)際收支不平衡矛盾進(jìn)一步加劇為核心，引發(fā)出的一系列矛盾正在發(fā)散。
他舉例說，目前，貨幣流動(dòng)性過剩局面更趨嚴(yán)峻，銀行信貸偏快的狀況沒有扭轉(zhuǎn)，1-5月新增貸款同比多增3115億元；在貨幣流動(dòng)性過剩的刺激下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)增速逐月加快和固定資產(chǎn)投資高位反彈現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有擺脫對(duì)傳統(tǒng)工業(yè)化的路徑依賴，在高速增長(zhǎng)期為粗放型增長(zhǎng)付出的土地、能源、資源和環(huán)境代價(jià)太大。
另外，外貿(mào)順差激增，也導(dǎo)致央行不得不被迫釋放基礎(chǔ)貨幣，雖然，央行盡力回籠資金，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的貨幣流動(dòng)性過剩刺激了虛擬經(jīng)濟(jì)非理性繁榮的新矛盾、新問題，資產(chǎn)價(jià)格泡沫膨脹，房?jī)r(jià)漲幅反彈，股價(jià)大幅上漲后劇烈波動(dòng)等。
例如，今年以來，房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)在高位基礎(chǔ)上漲幅進(jìn)一步提高態(tài)勢(shì)。5月份全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲6.4%，漲幅比上月高1個(gè)百分點(diǎn)，也明顯高于去年全年漲幅。范劍平說，房?jī)r(jià)漲幅反彈一方面與貨幣流動(dòng)性過剩局面加劇有關(guān)，另一方面與住房需求與供應(yīng)的總量矛盾和結(jié)構(gòu)性矛盾有關(guān)。
節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻
這種“低燒”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使得資源、能源壓力增大，節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻。例如，今年1-5月份，工業(yè)加速主要由重工業(yè)加速拉動(dòng)，重工業(yè)增長(zhǎng)19.1%，比上年同期提高1.4個(gè)百分點(diǎn)，而重工業(yè)的再度加速使節(jié)能減排形勢(shì)更趨嚴(yán)峻。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，六大高耗能行業(yè)中鋼鐵、有色金屬、建材、化工行業(yè)增加值分別增長(zhǎng)26.1%、20.9%、23.7%、21.3%，均高于工業(yè)平均增速；石油加工及煉焦行業(yè)增加值增長(zhǎng)10.8%，同比加速3.7個(gè)百分點(diǎn)。 中國(guó)證券報(bào) 本報(bào)記者 周明 高建鋒
三大悖論推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)低燒運(yùn)行
當(dāng)前，宏觀調(diào)控就面臨三種典型的“兩難”悖論：加息與阻止熱錢不能兩全；壓縮固定資產(chǎn)投資與減少貿(mào)易順差不能兩全；加大“兩高”行業(yè)成本與控制通貨膨脹不能兩全——結(jié)果自然是“按下葫蘆浮起瓢”，宏觀調(diào)控也不得不投鼠忌器。
回顧本輪宏觀調(diào)控的軌跡，政府頻頻出拳，不僅用盡加息、人民幣升值、提高存款準(zhǔn)備金率、增發(fā)央行票據(jù)、調(diào)整出口退稅政策等“十八般武藝”，而且將祭出上調(diào)證券交易印花稅稅率、調(diào)整利息稅、發(fā)行特別國(guó)債等“如來神掌”，但已出臺(tái)政策的調(diào)控效果不盡如人意，將出臺(tái)政策的效果還有待觀察。
可以肯定的是，面對(duì)當(dāng)下“低燒”運(yùn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)存在的諸般癥結(jié)，宏觀調(diào)控正面臨種種前所未有的“兩難”處境。
從微觀調(diào)控說起
自2003年以來，國(guó)家相繼對(duì)鋼鐵、電解鋁、水泥等“兩高”(高耗能、高污染)行業(yè)出臺(tái)制止盲目投資的調(diào)控政策，并制定產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，當(dāng)時(shí)調(diào)控的主要目標(biāo)是防止?jié)撛诋a(chǎn)能過剩、提高產(chǎn)業(yè)集中度。
但事與愿違，如今各行業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出當(dāng)初的“規(guī)劃”水平，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)在經(jīng)歷大幅下滑之后卷頭重來，同時(shí)產(chǎn)業(yè)集中度也不升反降。
以鋼鐵行業(yè)為例。2003年，有關(guān)部門預(yù)計(jì)，到2005年底，我國(guó)將形成3.3億噸的鋼鐵生產(chǎn)能力，并“大大超過市場(chǎng)預(yù)期需求”。為此，國(guó)家和各地“原則上不再批準(zhǔn)新建鋼鐵聯(lián)合企業(yè)和獨(dú)立煉鐵廠、煉鋼廠項(xiàng)目”。
出乎意料的是，2005年底，我國(guó)已形成煉鋼能力4.7億噸，此外還有在建能力0.7億噸、擬建能力0.8億噸，合計(jì)產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)初的預(yù)計(jì)水平，并且也沒有出現(xiàn)嚴(yán)重而持久的供大于求現(xiàn)象。同時(shí)，由于主要大型國(guó)有鋼鐵企業(yè)都被束縛住擴(kuò)張的翅膀，而小鋼廠在市場(chǎng)需求拉動(dòng)下異軍突起，最終產(chǎn)業(yè)集中度不升反降，前十大鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的比例由2004年的34.7%一路下滑至2006年的29.4%。
過去微觀行業(yè)調(diào)控的經(jīng)歷正是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的前車之鑒。事實(shí)上，宏觀調(diào)控正越來越多地面臨一些“兩難”悖論，正像鋼鐵行業(yè)調(diào)控一樣，本來希望控制產(chǎn)量，最終不僅“竹籃打水一場(chǎng)空”，反而降低了產(chǎn)業(yè)集中度。
按下葫蘆浮起瓢
以往中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期往往高開于市場(chǎng)自發(fā)的擴(kuò)張行為，而低落于政府被迫的調(diào)控措施。但在當(dāng)前這個(gè)超長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)周期，宏觀調(diào)控卻似乎屢試不靈。
6月13日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的突出問題主要是工業(yè)增長(zhǎng)偏快、外貿(mào)順差過大、投資增速繼續(xù)在高位運(yùn)行、流動(dòng)性過剩問題依然突出、價(jià)格上漲壓力加大、節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻。
這些問題并非“一日之寒”，然而落到高層會(huì)議不得不關(guān)注的地步，顯然說明近期宏觀調(diào)控的效果并不理想。兩次加息、五次提高準(zhǔn)備金率，仍然難抑流動(dòng)性過剩局面；人民幣加速升值、三次調(diào)整進(jìn)出口稅率及出口退稅率，依然難改貿(mào)易順差飆升的勢(shì)頭。
更為嚴(yán)重的是，由于面臨種種掣肘，宏觀調(diào)控可操作的余地越來越小。當(dāng)前，宏觀調(diào)控就面臨三種典型的“兩難”悖論：加息與阻止熱錢不能兩全；壓縮固定資產(chǎn)投資與減少貿(mào)易順差不能兩全；加大“兩高”行業(yè)成本與控制通貨膨脹不能兩全——結(jié)果自然是“按下葫蘆浮起瓢”，宏觀調(diào)控也不得不投鼠忌器。
先看加息。在貨幣政策獨(dú)立、匯率穩(wěn)定和資本自由流動(dòng)三者不可兼得的“蒙代爾三角”面前，公開市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)、法定準(zhǔn)備金率三大貨幣政策工具表現(xiàn)得軟弱無(wú)力，利率成為央行最后一根稻草。然而，加息雖然可以抑止流動(dòng)性過剩，但隨著反過來利差擴(kuò)大招致的海外熱錢可能將加息的成果化為灰燼。
再看壓縮固定資產(chǎn)投資。這曾經(jīng)是中國(guó)政府抑止經(jīng)濟(jì)過熱的法寶，但在目前外貿(mào)順差屢創(chuàng)新高的情況下也難以為繼。經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一個(gè)“儲(chǔ)蓄-投資＝經(jīng)常項(xiàng)目順差”的宏觀經(jīng)濟(jì)恒等式，可以理解為儲(chǔ)蓄不變的情況下，投資和經(jīng)常項(xiàng)目順差，按下任何一個(gè)葫蘆都會(huì)浮起瓢。于是，一旦壓縮固定資產(chǎn)投資，經(jīng)常項(xiàng)目尤其是貿(mào)易順差將會(huì)迅速增長(zhǎng)，導(dǎo)致外匯占款的源源流入和流動(dòng)性泛濫，并在貸款投放沖動(dòng)下為固定資產(chǎn)投資膨脹提供“奶水”。
最后來看節(jié)能減排。節(jié)能減排必須控制“兩高”行業(yè)固定資產(chǎn)投資高增長(zhǎng)的勢(shì)頭。而在“兩高”行業(yè)利潤(rùn)高增長(zhǎng)的情況下，必須加大行業(yè)運(yùn)行成本如加快資源性產(chǎn)品價(jià)格改革、健全排污收費(fèi)制度、出臺(tái)燃油稅才能真正發(fā)揮作用。
但隨之而來的問題是，“兩高”行業(yè)增加的部分成本會(huì)轉(zhuǎn)嫁到價(jià)格上，并導(dǎo)致工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)上漲，最終“火上澆油”式地傳導(dǎo)到本已處于高位的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)上，形成新增通貨膨脹壓力。
未來調(diào)控走向何方
在“兩難”困境中，未來宏觀調(diào)控將何去何從？
分析人士認(rèn)為，治理中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外結(jié)構(gòu)失衡問題并非一日之功，宏觀調(diào)控必須著眼全局，保證經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，而不是扮演目前“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”的消防隊(duì)員角色。
首先，煤、電、油、運(yùn)、房地產(chǎn)等非貿(mào)易品的固定資產(chǎn)投資增速不僅不應(yīng)該壓縮，反而應(yīng)該提高。
在加入WTO后國(guó)際市場(chǎng)需求打開、居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的情況下，眼下這輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期之長(zhǎng)可能會(huì)超出預(yù)期。如果未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步加快，固定資產(chǎn)投資規(guī)模迅速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然可能像2003年一樣遇到這些非貿(mào)易品部門的瓶頸制約。
其次，適當(dāng)加快人民幣升值步伐。人民幣升值已經(jīng)不是一個(gè)問題，升值多少才是問題。加速人民幣升值可以減緩貿(mào)易順差快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，并促進(jìn)國(guó)內(nèi)出口部門的結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
最后，容忍一定的通貨膨脹，特別是PPI的上漲。作為一個(gè)出口大國(guó)，中國(guó)工業(yè)制成品價(jià)格的上漲可以傳導(dǎo)到其他國(guó)家，并促使西方國(guó)家上調(diào)利率，從而在一定程度上抑制流動(dòng)性泛濫和貿(mào)易順差快速增長(zhǎng)。2004年上半年，經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)CPI、PPI高位上行，而貿(mào)易出現(xiàn)逆差就是一個(gè)很好的例子。 （中國(guó)證券報(bào)）
責(zé)任編輯：CNMN
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