跨周期調(diào)節(jié)要突出戰(zhàn)略眼光

全國政協(xié)常委，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委書記、會長 葛紅林

事物在運動、變化過程中，某些特征多次重復出現(xiàn)，其連續(xù)兩次出現(xiàn)所經(jīng)過的時間稱為“周期”。

大宗商品市場中的“周期”，是指在供需基本面和宏觀因素共同作用下，市場經(jīng)歷高潮、分歧、情緒一致、下跌、低潮、情緒再修復、上漲、再到高潮的一整輪行情。這兩個高潮間的整個過程稱之為一個周期，并直觀反映在大宗商品價格上。

2020年以來，鋼鐵、銅、鋁等大宗商品價格連續(xù)上漲，屢創(chuàng)新高。結(jié)合新能源發(fā)展需求和“雙碳”工作預期，市場普遍認為這是新一輪上行周期開始的信號，甚至出現(xiàn)即將進入新超級周期的論調(diào)。然而，我國鐵礦、銅礦等大宗原料對外依存度超過80%，價格的快速上漲，導致進口需要花費更多外匯，我國經(jīng)濟建設成本也因此升高。此外，價格高位傳導已嚴重影響了產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)的經(jīng)營。因此，我們應該清醒地認識到，作為基礎原材料，大宗商品價格應該“穩(wěn)”字當頭。歷史經(jīng)驗告訴我們，合適、相對穩(wěn)定的價格鏈才有利于產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展，才能行穩(wěn)致遠。

本質(zhì)上看，大宗商品市場周期的底層邏輯在于市場供給與需求的動態(tài)平衡。在原有平衡被打破，新平衡的建立過程中，宏觀經(jīng)濟形勢、產(chǎn)業(yè)政策等均能對新平衡前的價格新高度形成影響，甚至出現(xiàn)炒作的推高和做空。雖然我們無法改變大宗商品周期規(guī)律，但可以通過不同調(diào)控手段去影響周期波動幅度，特別是避免非理性化大漲大跌。我認為，政府有關部門應把握好大宗商品順周期、逆周期、跨周期調(diào)節(jié)的主動權(quán)，實現(xiàn)科學而精準的調(diào)節(jié)。

一是順周期調(diào)節(jié)要突出跟蹤監(jiān)控。大宗商品市場周期的形成并非一蹴而就，供需失衡前均會釋放相應信號。順周期調(diào)節(jié)并非無所作為，任其自由發(fā)展，而要突出做好密切跟蹤，實時監(jiān)控，必須在周期波動尚未超過預警線前密切跟蹤市場動態(tài)，通過及時分析、研判，為后續(xù)工作打好基礎。

比如，“十三五”期間，我國新增銅冶煉產(chǎn)能300萬噸，源于市場對精煉銅的消費需求。同時，新建項目普遍具有技術、環(huán)保、原料、運輸?shù)群蟀l(fā)優(yōu)勢，符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級趨勢，對倒逼行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能也起到積極作用。但新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)期間，也出現(xiàn)了上游銅精礦原料供需錯配，而這就屬于正常周期運行的市場化波動。因為隨著我國海外權(quán)益銅礦山陸續(xù)投產(chǎn)，將提高我國銅精礦有效供給；隨著精煉銅累積消費量的增加，再生銅原料供應也呈趨勢性增長，進而替代部分銅精礦冶煉需求。兩大方面因素共同作用，將促使市場供需分岐趨向一致。

由于國家部委、行業(yè)協(xié)會、冶煉企業(yè)對這一周期趨勢均有預期，所采取的行動便集中于順周期下的密切跟蹤，沒有對在此期間冶煉加工費的下降進行直接干預，所做工作更多聚焦于產(chǎn)業(yè)鏈難點工作的疏通，產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控政策出臺相對較少。也正是得益于順周期期間密切跟蹤所打下的堅實基礎，為后續(xù)逆周期調(diào)節(jié)提供了有力保障。

二是逆周期調(diào)節(jié)要突出精準果斷。逆周期調(diào)節(jié)是指根據(jù)大宗商品周期運行趨勢給出相反的調(diào)控政策，以避免價格大幅度波動，導致產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風險過高或行業(yè)企業(yè)大面積虧損。逆周期調(diào)節(jié)是順周期調(diào)節(jié)的升級手段，其基礎在于前期的跟蹤研究。但大宗商品市場瞬息萬變，基本面與宏觀面共振，將立刻激發(fā)市場熱情或引起市場恐慌。因而，在順周期準確研判的前提下，一旦決定采取逆周期調(diào)節(jié)，必須果斷行動。逆周期調(diào)節(jié)的時機，將直接關系到調(diào)控成效。

今年5月12日，國務院常務會議要求有效應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響以來，國家先后多次釋放確保市場保供穩(wěn)價的強烈政策信號。7月30日召開的中共中央政治局會議上指出，要做好大宗商品保供穩(wěn)價工作。8月30日召開的中央全面深化改革委員會第二十一次會議上審議通過了《關于改革完善體制機制加強戰(zhàn)略和應急物資儲備安全管理的若干意見》，強調(diào)要增強大宗商品儲備和調(diào)節(jié)能力，更好發(fā)揮戰(zhàn)略儲備的穩(wěn)定市場功能。黨和國家所采取的調(diào)控舉措，就是在大宗商品價格快速上漲、屢創(chuàng)新高，并突破行業(yè)平穩(wěn)運行警戒線下的逆周期調(diào)節(jié)果斷行動。期間，國家儲備局進行的三輪國家儲備銅鋁鋅投放，雖然投放量有限，但對惡意炒作起到了一定震懾作用，一時平抑了價格。

另外，今年年初因世界銅精礦供應恢復擾動，銅精礦加工費快速下行，現(xiàn)貨TC報價最低30美元/噸，處于歷史低位，該加工費下，行業(yè)銅冶煉企業(yè)將普遍虧損。為此，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會果斷組織行業(yè)骨干銅冶煉企業(yè)為積極響應國家“雙碳”行動要求，加大銅冶煉原料結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，持續(xù)擴大粗銅、廢雜銅等原料使用力度。與會企業(yè)達成共識，2021年4月起減少銅精礦采購量合計126萬噸，約30萬噸金屬量，全年同比減少8.8%。隨后，銅精礦現(xiàn)貨TC報價持續(xù)回升，8月報價60-62 美元/噸，處于近2年平均水平。

由此可見，逆周期調(diào)節(jié)要突出審時度勢，精準施策，果斷行動。而采取果斷行動的信心，就來源于順周期調(diào)節(jié)過程中的密切跟蹤。正是前期持續(xù)的分析研判，使各方對產(chǎn)業(yè)癥結(jié)有清晰判斷，從而能夠抓住問題要害，果斷行動，保障逆周期調(diào)節(jié)工作成效。

三是跨周期調(diào)節(jié)要突出戰(zhàn)略眼光。順周期調(diào)節(jié)與逆周期調(diào)節(jié)是對一個周期內(nèi)的波動予以跟蹤監(jiān)控和干預調(diào)整，強調(diào)的是分析的精準、行動的果斷。而跨周期調(diào)節(jié)是在第二個甚至更多個周期前采取行動，旨在避免未來周期內(nèi)可能出現(xiàn)的大幅波動，因而更強調(diào)戰(zhàn)略布局。其核心是要將順周期與逆周期調(diào)控的工作成果，轉(zhuǎn)化為指導未來工作的戰(zhàn)略眼光，使下一周期更加平順，從而保障經(jīng)濟、行業(yè)、企業(yè)的穩(wěn)健運行。

比如，黨的十八大以來，國家對電解鋁行業(yè)所采取的宏觀調(diào)控政策，就是跨周期調(diào)節(jié)的戰(zhàn)略布局。以《國務院關于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導意見》為標志，一系列調(diào)控政策相繼出臺，特別是《關于印發(fā)部分產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法的通知》（工信部產(chǎn)業(yè)[2015]127號）和《關于印發(fā)清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目行動工作方案的通知》(國發(fā)產(chǎn)業(yè)[2017]656號）兩個文件的落實，使我國電解鋁行業(yè)無序擴張亂象得到根本治理。電解鋁4500萬噸總產(chǎn)能“天花板”形成，新增產(chǎn)能只能通過產(chǎn)能等量或減量置換實現(xiàn)。也正是得益于此，我國電解鋁產(chǎn)業(yè)在環(huán)保、“雙碳”等工作要求下，走出了向清潔能源地區(qū)轉(zhuǎn)移的高質(zhì)量發(fā)展之路，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深入，行業(yè)企業(yè)卻未重蹈惡性競爭、普遍虧損的覆轍。

又如，我國是世界第一大鋼鐵國，鋼鐵產(chǎn)、消量均占世界的一半以上。但由于我國鐵礦石資源稟賦不高，我國同時也是世界最大的鐵礦石進口國。有數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國鐵礦石對外依存度已高達82.3%；2020年，我國共計進口鐵礦石11.7億噸，進口額8229億元人民幣，刷新歷史紀錄。其中，自澳大利亞進口鐵礦石7.3億噸，占進口總量的62.5%。自2000年以來，我國累計進口鐵礦石116.7億噸，花費外匯10628億美元。

然而，我國雖然是世界鐵礦石的最大買家，卻不掌握鐵礦石定價權(quán)。2020年2月中旬至2021年5月中旬，全球鐵礦石價格由92美元/噸一路上漲至230美元/噸。力拓、必和必拓、淡水河谷等企業(yè)因此獲得了可觀利潤。2021年上半年，力拓息稅折舊攤銷前利潤210億美元，同比增長118%；必和必拓經(jīng)營利潤同比增長80%至259億美元，利潤率64%；淡水河谷僅2021年二季度凈利潤就達到76億美元，創(chuàng)下歷史紀錄。鐵礦石價格雖然近期有所回落，但仍高于正常年份的平均水平。而實際上，上述的被動情況完全可以避免。

遺憾的是，我國鋼鐵企業(yè)始終未能解決好打造海外鐵礦石供應基地，減輕對國外礦業(yè)巨頭和澳大利亞資源依賴的問題，不同的聲音始終存在：開礦不如買礦；海外投資需要冒巨大的風險，除了擔心一旦不成功的追責，還要考慮地緣政治可能導致的項目失敗；礦區(qū)基礎設施是“一張白紙”，礦山開發(fā)周期太長，配套設施建設花費太大，整體來看，得不償失。每一種聲音聽起來似乎都有道理，但致命的是，就在猶疑徘徊中，上一輪鐵礦石資源境外合作開發(fā)利用的跨周期戰(zhàn)略布局被錯失了。

實事求是地講，跨周期調(diào)節(jié)的戰(zhàn)略布局更強調(diào)“工”在當代，利在千秋。只有密切跟蹤分析行業(yè)動態(tài)，并在順周期、逆周期工作成效的基礎上，堅定、耐心地謀劃實施，才能取得成效。否則，上一個周期的戰(zhàn)略失誤，不僅將對現(xiàn)周期內(nèi)產(chǎn)業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展造成巨大損害，還要用歷史的時間去彌補。

最后，我認為順周期、逆周期、跨周期調(diào)節(jié)是一脈相承的。其核心是基于對產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟政策、國際形勢等的深入分析和科學研判，最后落腳于對產(chǎn)業(yè)與周期的精準施策和戰(zhàn)略布局。只要國家管理部門、社會行業(yè)組織、產(chǎn)業(yè)經(jīng)營企業(yè)能夠在各自層面發(fā)揮自身作用、有效溝通協(xié)調(diào)，就能在大宗商品周期波動中處亂不驚，從而使大宗商品周期愈發(fā)平穩(wěn)，經(jīng)濟建設工作更加穩(wěn)健，進而為實現(xiàn)第二個百年目標貢獻力量。