鋁價持續(xù)居高位

8月，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會發(fā)布上半年有色工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示，上半年，國內(nèi)現(xiàn)貨市場鋁均價為17421元/噸，同比上漲31.6%。5月中旬國內(nèi)現(xiàn)貨市場鋁均價高達(dá)19702元/噸，6月下旬回調(diào)到18735元/噸，比5月中旬回落了967元/噸，降幅為4.9%。

不過7月末，在南網(wǎng)區(qū)域內(nèi)限電規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大的刺激下，鋁價重回5月份高點(diǎn)附近。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，8月10日國內(nèi)鋁錠華東市場均價19903.33元/噸，較月初市場均價19856元/噸上漲0.13%。以年初（2021年1月1日）鋁錠市場均價15726.67元/噸為基準(zhǔn)價，目前已經(jīng)累計(jì)上漲26.43%。全球金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，8月18日山東宏橋鋁錠出廠價20470元/噸，當(dāng)日上漲90元/噸（含13%增值稅）。

期貨市場價格波動與現(xiàn)貨密切相關(guān)。近期滬鋁主力合約2109價格持續(xù)在2萬元/噸上方。8月17日，2109合約高沖抵20575元/噸，8月18日，該主力合約報(bào)收20190元/噸，當(dāng)日微跌0.79%。

鋁價持續(xù)高位，行業(yè)企業(yè)盈利水平可觀，股價上行。

8月18日，神火股份盤中高達(dá)14.32元/股，近9個交易日累計(jì)大漲幅已近50%。該公司近日公告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入155.11億元，同比增加85.74%；實(shí)現(xiàn)凈利潤14.63億元，同比增加606.21%。公告表示，期內(nèi)業(yè)績大增主要受益于云南水電鋁一體化項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，電解鋁、煤炭價格大幅上漲等因素影響，公司主營產(chǎn)品盈利能力大幅提升。

據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會發(fā)布上半年有色工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況數(shù)據(jù)，今年上半年，規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)（包括獨(dú)立黃金企業(yè)）實(shí)現(xiàn)利潤總額1639.7億元,同比（按可比口徑計(jì)算，下同）增長224.6%，比 2017年上半年實(shí)現(xiàn)利潤增加了356.6億元，4年平均增長6.3%。

限電疊加高成本

近期西南地區(qū)電解鋁限電趨嚴(yán)，南方電網(wǎng)廣西公司要求廣西省內(nèi)電解鋁廠進(jìn)一步降電負(fù)荷30%，使用南方電網(wǎng)的鋁廠均需在當(dāng)前運(yùn)行產(chǎn)能基礎(chǔ)上減30%。

生意社分析師葉建軍分析稱，初步預(yù)計(jì)8月末廣西減產(chǎn)年化運(yùn)行產(chǎn)能在27萬噸左右水平，復(fù)產(chǎn)時間待定。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年以來，累計(jì)有5個省份的電解鋁企業(yè)因限電政策，開工率下移，有所減產(chǎn)。據(jù)已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)顯示，目前計(jì)劃減及已減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)162.6萬噸/年，占全國建成年產(chǎn)能的3.7%。

百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2021年7月中國原鋁產(chǎn)量為324.1萬噸，平均日產(chǎn)10.45萬噸，年化產(chǎn)量3816.02萬噸，較2021年6月份日產(chǎn)10.59萬噸/天下降0.14萬噸/天。7月電解鋁行業(yè)有少部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能仍舊緩慢推進(jìn)，且前期減產(chǎn)產(chǎn)能并未如期復(fù)產(chǎn)，以及無新增產(chǎn)能，疊加7月河南地區(qū)洪災(zāi)原因，有部分產(chǎn)能關(guān)停，導(dǎo)致當(dāng)月電解鋁產(chǎn)量有所減少。據(jù)百川盈孚了解，8月各地區(qū)前期減產(chǎn)產(chǎn)能或?qū)o法進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，據(jù)目前的增減產(chǎn)情況預(yù)估，2021年8月產(chǎn)量約326萬噸，日化產(chǎn)量約10.52萬噸，月度平均日產(chǎn)量或?qū)⒙杂猩蠞q。

中信建投期貨分析師王賢偉認(rèn)為，近期推動鋁價上漲的因素一個是供應(yīng)端受限電影響范圍擴(kuò)大，市場預(yù)期供應(yīng)將持續(xù)偏緊；另一個是由電力不足帶來的電力成本上升，同時氧化鋁價格亦小幅上漲，噸鋁生產(chǎn)成本明顯上漲對價格亦有支撐。

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，進(jìn)口鋁土礦近期價格上行。上周，海運(yùn)費(fèi)價格普遍上漲，進(jìn)口礦成本增加，貿(mào)易商多在與氧化鋁廠談判，市場近期成交很少。

百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2021年7月中國電解鋁行業(yè)含稅成本加權(quán)平均值為13989.42元/噸，較2021年6月的13809.5元/噸上漲179.9元/噸，環(huán)比上漲1.3%，同比上漲9.1%。2021年7月原料端繼續(xù)上漲，氧化鋁現(xiàn)貨價格平均上漲29元/噸，陽極碳素本月上漲75元/噸，疊加部分地區(qū)電價上漲，導(dǎo)致電解鋁行業(yè)成本有所上漲。

王賢偉認(rèn)為，消費(fèi)端近期表現(xiàn)略微偏弱，電解鋁社會庫存小幅累增，主因近期到貨小幅增加。同時距離第三次拋儲的時間節(jié)點(diǎn)臨近，若拋儲數(shù)量較多，對價格將有所壓制。短期2109合約維持19800~20500元/噸區(qū)間震蕩的概率較大。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會此前會議中提及，下半年主要有色金屬價格總體呈高位回調(diào)的態(tài)勢。從中長期看，隨著碳排放等政策實(shí)施及供需基本面的改善，鋁價長期在低位運(yùn)行的欠賬有望得到改觀。三四季度實(shí)現(xiàn)利潤可能比二季度有所回調(diào)，但全年實(shí)現(xiàn)利潤有望創(chuàng)歷史新高。