４月８日晚間，河南中孚實業(yè)股份有限公司發(fā)布２０２１年第一季度業(yè)績預(yù)盈的公告，預(yù)計公司２０２１年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入３２．２億元，同比增長約１３７％，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤１．７５億元左右（扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤１．４５億元左右），將實現(xiàn)扭虧為盈。

當(dāng)前公司重整正在有序推進，截至２０２１年４月7日，已有５６８家債權(quán)人向管理人申報債權(quán)，申報總金額約人民幣１６７．６７億元。若后期順利完成重整，中孚實業(yè)有望化解債務(wù)問題，加速步入良性健康發(fā)展軌道。

碳中和凸顯水電鋁優(yōu)勢

產(chǎn)業(yè)布局進入增產(chǎn)創(chuàng)效期

對于營收增長，公告中主要歸因于電解鋁業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率提升、鋁精深加工業(yè)務(wù)產(chǎn)銷增加兩方面。２０２1年第一季度公司控股子公司中孚鋁業(yè)及廣元林豐共實現(xiàn)電解鋁產(chǎn)量１１．８６萬噸，產(chǎn)能利用率恢復(fù)為９４．８５％；并且公司持續(xù)加大鋁精深加工產(chǎn)品全球市場開發(fā)及布局，單季度內(nèi)實現(xiàn)鋁精深加工產(chǎn)品銷量１１．１９萬噸，較去年同期增加７２．２９％，影響收入增加９億元。

生產(chǎn)端，公司在廣元林豐一期２５萬噸項目一二段產(chǎn)能轉(zhuǎn)移于２０２０年５月及７月投產(chǎn)轉(zhuǎn)固后，經(jīng)濟效益凸顯，其電解鋁生產(chǎn)用電為綠色清潔水電，且其生產(chǎn)工序已實現(xiàn)超低排放，符合國家“綠色、低碳”經(jīng)濟發(fā)展新要求，有效減少了廣元林豐產(chǎn)能轉(zhuǎn)移前采暖季限產(chǎn)對其電解鋁業(yè)務(wù)的影響，這也是電解鋁產(chǎn)量實現(xiàn)增長的重要原因。

產(chǎn)品端，公司鋁精深加工目標(biāo)產(chǎn)品易拉罐罐料、高檔雙零鋁箔毛料的終端產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于易拉罐、利樂包、無菌包等快速消費品包裝領(lǐng)域；高性能鋁合金板材主要用于汽車車身、內(nèi)飾、油箱等汽車輕量化領(lǐng)域。食品包裝的可回收性及汽車輕量化的節(jié)能性，進一步提升公司在綠色鋁材領(lǐng)域優(yōu)勢地位。

從長期來看，“十四五”規(guī)劃明確提出的“碳中和”目標(biāo)將引領(lǐng)電解鋁行業(yè)第二次供給側(cè)改革，未來水電鋁和再生鋁比例有望持續(xù)提高。

據(jù)悉，近年來公司立足“煤-電-鋁-鋁精深加工”產(chǎn)業(yè)鏈，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，提升市場競爭力。２０２１年一季度電解鋁及鋁精深加工產(chǎn)銷增長，彰顯公司“綠色水電鋁”、“鋁精深加工”產(chǎn)業(yè)布局進入增產(chǎn)創(chuàng)效期，顯示出強勁發(fā)展韌性，也表明公司作為產(chǎn)業(yè)鏈完善并始終聚焦主業(yè)的上市公司，有巨大重整價值和長期發(fā)展基礎(chǔ)。

鋁價上行提升盈利水平

公司２０２１年一季度盈利情況扭虧也有跡可循。根據(jù)２０２０年１０月發(fā)布的三季報，公司在２０２０第三季度銷售凈利率從此前兩季度的－１０％以上大幅收窄至－１％左右，在經(jīng)營層面已基本實現(xiàn)盈虧平衡。

２０２１年一季度，受宏觀面和流動性的刺激，滬鋁倫鋁都呈現(xiàn)出了震蕩上漲的趨勢，并且創(chuàng)出了近年來的鋁價新高。根據(jù)方正中期期貨數(shù)據(jù)，截至３月３１日，滬鋁主連收盤在１７５１５元／噸，季度漲幅１０．９６％；倫鋁收盤在２２１２．５美元／噸，季度漲幅１１．７１％。在鋁價較好漲勢下，國內(nèi)鋁板塊出現(xiàn)良好發(fā)展勢頭，產(chǎn)能天花板及行業(yè)需求持續(xù)增加，有利于行業(yè)保持長期可持續(xù)發(fā)展。

中孚實業(yè)借助行業(yè)有利時機，依托能源成本優(yōu)勢，中孚鋁業(yè)及廣元林豐在一季度實現(xiàn)營業(yè)毛利４．３６億元，較去年同期增加４．４７億元，影響歸屬于母公司凈利潤較去年同期增加１．６億元。參股公司廣元中孚高精鋁材有限公司實現(xiàn)利潤總額１．４５億元，增加歸屬于母公司凈利潤０．３３億元。

除了電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移項目投產(chǎn)對利潤提升的影響，本期公司及下屬子公司進入司法重整后依法暫停計提利息，影響財務(wù)費用較去年同期減少１．５２億元，增加歸屬于母公司凈利潤１．１２億元。

重整工作有序推進

公司４月８日晚間還發(fā)布公告表示，根據(jù)公司重整工作債權(quán)申報與審核工作的進展，為保持財務(wù)謹(jǐn)慎性原則，公司管理人、公司財務(wù)部與年審會計師溝通就重整過程中涉及的對外擔(dān)保損失、債務(wù)逾期計提違約金等事項進行修訂，修訂內(nèi)容包括：２０２０年需計提壞賬準(zhǔn)備及對外擔(dān)保損失約７．３２億元，影響歸母凈利潤較去年同期約減少６．２６億元。隨著公司重整工作進行，債權(quán)申報工作已接近尾聲，根據(jù)目前債權(quán)人申報債權(quán)情況初步測算，本期因債務(wù)逾期需計提違約金約９．２３億元，影響歸屬于母公司凈利潤較去年同期約減少６．１５億元。

修訂后，經(jīng)財務(wù)部門再次測算，預(yù)計２０２０年度實現(xiàn)營業(yè)收入約８１．８億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤從虧損１３億－１５億元下修至虧損１７．８３億元左右，具體準(zhǔn)確的財務(wù)數(shù)據(jù)以公司正式披露的經(jīng)審計后的２０２０年年度報告為準(zhǔn)，公司年報將于４月３０日發(fā)布。從最新公告來看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，債務(wù)規(guī)模較大，債務(wù)負(fù)擔(dān)仍較重，也是導(dǎo)致公司２０２０年度虧損主要原因之一。

在政府及債委會給予的大力支持下，公司２０２０年完成了產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整和升級，為公司２０２１年第一季度的生產(chǎn)經(jīng)營提升奠定了基礎(chǔ)，也使重整更具有價值和意義。目前中孚實業(yè)司法重整工作已進入實質(zhì)階段，根據(jù)國家法律規(guī)定，司法重整時間為６個月，到期后可延長３個月。重整完成后，公司此前積累的債務(wù)問題將改善，債務(wù)風(fēng)險有望化解，經(jīng)營活力可得到充分發(fā)揮，有利于實現(xiàn)多方共贏。