作為今年漲勢明顯的礦種之一，鐵礦石正在高位震蕩中靜待市場。9月份，隨著大宗商品行業(yè)增速的持續(xù)回落，鐵礦石受進口回升、港口累庫、需求放緩等影響，上行面臨巨大壓力，后期將大概率迎來回調(diào)。

需求預期走弱

今年4月份以來，伴隨著鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)增長，我國進口鐵礦石量價齊漲。1~8月全國鐵礦石進口量75991.5萬噸，同比增長11%。8月份，進口粉礦（62%品位）平均價格119.93美元/噸，環(huán)比上漲13.4美元/噸，漲幅12.6%。

9月份，由于下游消費不及預期，鋼材價格“旺季不旺”，消費雖穩(wěn)中有升，但遠低于預期。數(shù)據(jù)顯示，9月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)出指數(shù)54%，環(huán)比下降2%；成品材庫存指數(shù)46%，環(huán)比下降4%；原材料庫存指數(shù)46%，環(huán)比下降2%。

鐵礦石需求出現(xiàn)邊際收縮。中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份，鐵礦石銷售量環(huán)比增加1.8%，但增速減緩2.8個百分點，連續(xù)兩個月出現(xiàn)增速減緩的局面。這主要因采暖季限產(chǎn)措施影響，鋼廠高爐開工率預期有所下降。

對于10月份這一傳統(tǒng)的施工旺季，分析人士認為，由于后期房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)上行動力不足，基建投資可能難以超預期，建筑鋼材需求釋放程度有待觀察，預計10月份國內(nèi)鋼材市場將整體處于弱勢震蕩的局面。整體來看，鐵礦石基本面正在轉(zhuǎn)弱，后期需求或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯回落。

供應趨向?qū)捤?/span>

目前，國內(nèi)鐵礦石供應正回歸寬松態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，全國126家礦山企業(yè)，266座礦山鐵精粉日均產(chǎn)量43.17萬噸，產(chǎn)能利用率為68.43%，保持歷史高位水平。

受部分港口檢修影響，外礦發(fā)運呈階段性減少，但整體供應逐步趨向?qū)捤伞?月份，國內(nèi)鐵礦石供應量較上月增加1.8%，增速減緩2.8個百分點，連續(xù)兩個月出現(xiàn)減緩格局。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：8月份，國內(nèi)進口鐵礦砂及其精礦10036萬噸，較上月減少1228.7萬噸，環(huán)比下降10.9%。

而隨著港口檢修的結(jié)束，國外鐵礦石發(fā)運水平將恢復到歷年同期高位水平，到港也保持歷史較高水平。

對于四季度的鐵礦石供應，有分析人士表示，在目前發(fā)運整體趨穩(wěn)的情況下，相信后續(xù)鐵礦石發(fā)運水平能保持季節(jié)性擺動。四季度被認為是四大礦山的發(fā)運旺季，銷量有可能達到年內(nèi)最高或次高水平，鐵礦石整體發(fā)運較為充裕。

同時，鐵礦石庫存已出現(xiàn)累積。9月份，鐵礦石庫存量較上月增加1.1%，增速較上月加快0.5個百分點，連續(xù)4個月呈現(xiàn)增長態(tài)勢。另有調(diào)查顯示，9月底全國64家樣本鋼廠的進口礦燒結(jié)粉礦總庫1846萬噸，較8月底上升176萬噸。

而據(jù)外媒報道，一份題為《2024年巴西鐵礦石開采》的報告中預計，2020年，巴西鐵礦石產(chǎn)量將達4.17億噸，同比增長3%，主要是由于恢復了4000萬噸的停滯產(chǎn)能，到2021年巴西還將增加2500萬噸產(chǎn)能。

價格或?qū)⒒芈?/span>

寬松的供給、走弱的需求， 一定程度上壓制鐵礦石了價格。9月份，鐵礦石市場價格呈沖高回落態(tài)勢，整體均價環(huán)比略有上漲。蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月份唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價格為1031元，較上月漲幅4.0%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為932元，較上月漲幅0.5%。

當前，對于供需面的變化，業(yè)內(nèi)觀點較為一致，認為其回歸寬松的變化進一步明朗，到港將逐步恢復正常，在鋼廠盈利情況不樂觀、采暖季限產(chǎn)預期的影響下，需求轉(zhuǎn)差預期走高，后期國內(nèi)鐵礦石壓力將逐漸凸顯。

摩根士丹利在大宗商品展望中表示，鑒于淡水河谷出貨量上升且中國鋼鐵產(chǎn)量將放緩，鐵礦石將從高位進一步回落，市場開始進入過剩狀態(tài)。鐵礦石第四季度均價料將為100美元/噸，2021年料為81美元/噸。

盡管市場對于大宗商品需求端的預期降低，但仍有分析人士認為，總體看，上升仍是四季度市場需求的主基調(diào)。后期，需關(guān)注是否有超預期的增量或者不確定的供應減量；環(huán)保限產(chǎn)力度是否會更加嚴格，高爐開工率是否如往年有持續(xù)回落風險。