價(jià)格走勢(shì)回顧

上半年歐洲金屬鈷價(jià)先揚(yáng)后抑

今年上半年，歐洲金屬鈷價(jià)呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑的特點(diǎn)，由于嘉能可Mutanda礦于2019年年底停產(chǎn)，疊加中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)金屬鈷消息的推動(dòng)，今年年初，歐洲鈷價(jià)上揚(yáng)，此次價(jià)格上揚(yáng)持續(xù)至2月底。3月，歐、美等國(guó)新冠肺炎疫情大面積暴發(fā)，下游超級(jí)合金、硬質(zhì)合金以及磁性材料等行業(yè)需求均受到不同程度的波及，價(jià)格有所下跌。

總體來看，上半年歐洲金屬鈷價(jià)在14~18美元/磅左右波動(dòng)，2月底達(dá)到峰值，為17~17.5美元/磅，6月底報(bào)價(jià)下降至14~14.5美元/磅左右。據(jù)歐洲業(yè)內(nèi)人士反饋，6月底一些交易甚至在13美元/磅左右的價(jià)位達(dá)成。上半年，歐洲標(biāo)準(zhǔn)級(jí)均價(jià)約為15.7美元/磅，約同比下降5.3%。

上半年國(guó)內(nèi)金屬鈷價(jià)約同比下滑5.7%

上半年，國(guó)內(nèi)金屬鈷價(jià)在23.5萬~28萬元/噸的區(qū)間波動(dòng)，均價(jià)為25.6萬元/噸，約同比下滑5.7%。從價(jià)格走勢(shì)來看，1月份國(guó)內(nèi)價(jià)格走高，走勢(shì)與歐洲市場(chǎng)一致，隨著1月底新冠肺炎疫情暴發(fā)，國(guó)內(nèi)下游鈷消費(fèi)市場(chǎng)受到影響，但供應(yīng)量并沒有同步減少，所以2月份歐洲價(jià)格仍處于上揚(yáng)期，中國(guó)市場(chǎng)卻進(jìn)入橫盤期。3月份鈷價(jià)下滑，下跌行情一直持續(xù)到4月底。

3月底剛果（金）封國(guó)，南非封國(guó)封關(guān)，鈷原料從非洲運(yùn)出的路徑受阻，國(guó)內(nèi)5、6月甚至7月的鈷原料供應(yīng)受到?jīng)_擊，個(gè)別原料儲(chǔ)備不足的企業(yè)不得不減產(chǎn)，疊加5月初國(guó)內(nèi)鈷期貨市場(chǎng)情緒較為樂觀，買盤積極，國(guó)內(nèi)鈷價(jià)開始反彈。然而，市場(chǎng)缺乏下游需求的強(qiáng)勁支撐，6月中下旬價(jià)格開始有所回落。6月底，國(guó)內(nèi)金屬鈷價(jià)徘徊在24萬~25萬元/噸左右。

市場(chǎng)供需情況

疫情下鈷礦供應(yīng)收縮

從3月開始，國(guó)外新冠肺炎疫情開始暴發(fā)，疫情對(duì)剛果（金）的鈷原料影響體現(xiàn)在物流和生產(chǎn)兩個(gè)方面。物流層面，原料難以外運(yùn)。從3月底開始，剛果（金）和南非相繼采取封國(guó)封關(guān)措施，剛果（金）原料出口需先通過公路運(yùn)輸，途徑贊比亞、津巴布韋到南非的德班港或其他港口，再海運(yùn)至貨物目的港。由于德班港的基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)完善，大部分剛果（金）的鈷原料通過德班港運(yùn)出，少量途徑坦桑尼亞的達(dá)累斯薩拉姆，或者納米比亞和莫桑比克的港口外運(yùn)。3月底南非封關(guān)，直至5月中旬解封，期間大部分鈷原料近一個(gè)半月時(shí)間停滯在南非，只有少量從坦桑尼亞、納米比亞以及莫桑比克外運(yùn)，還有一些嘉能可囤在馬來西亞的鈷原料運(yùn)往以中國(guó)為主的主要冶煉地。

除此之外，疫情對(duì)鈷礦企業(yè)的生產(chǎn)造成一系列影響，Chemaf的Usoke礦區(qū)于4月第二周停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)時(shí)間尚不確定，跨國(guó)人才流動(dòng)受到影響，礦區(qū)人員無法及時(shí)到位，一些新項(xiàng)目無法開展。從全球主要的礦業(yè)企業(yè)來看，中國(guó)有色集團(tuán)和ERG等由于Deziwa與RTR新項(xiàng)目投產(chǎn)鈷產(chǎn)量增加，然而嘉能可由于Mutanda礦停產(chǎn)完全抵消了其他項(xiàng)目鈷產(chǎn)量的增加。此外，民采礦的產(chǎn)量受到疫情以及剛果（金）國(guó)家控制民采礦的影響降低。安泰科初步預(yù)計(jì)，2020年鈷原料產(chǎn)量有望下降至13.5萬噸左右，同比約走低5%。

精煉鈷產(chǎn)量情況

總體來看，上半年我國(guó)精煉鈷產(chǎn)量同比有所減少。1月份適逢中國(guó)春節(jié)，一些鈷企業(yè)在1月20日之后停產(chǎn)，且1月底暴發(fā)新冠肺炎疫情，鈷行業(yè)企業(yè)積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，停產(chǎn)抗疫，一些企業(yè)如期復(fù)產(chǎn)，一些企業(yè)推遲至2月中下旬復(fù)產(chǎn)。3月份，隨著我國(guó)疫情基本得到控制，湖北地區(qū)的鈷企業(yè)在3月上旬也迎來復(fù)工復(fù)產(chǎn)。從3月份開始，國(guó)內(nèi)精煉鈷產(chǎn)量逐步攀升，企業(yè)平均產(chǎn)能利用率恢復(fù)至58%左右，4月份開工率持續(xù)上升至64%，5、6月份的開工率上升至65%以上。

據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，上半年我國(guó)精煉鈷產(chǎn)量約為4.4萬噸，同比約下降4.1%。其中，金屬鈷產(chǎn)量約為5500噸，鈷粉產(chǎn)量約為2500噸。

消費(fèi)情況

雖然疫情不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但移動(dòng)通信技術(shù)的不斷進(jìn)步，以及5G智能手機(jī)在國(guó)內(nèi)推開，也為鈷應(yīng)用提供了較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。由于華為在5G技術(shù)上的領(lǐng)先地位，美國(guó)修改了此前頒布的禁止美國(guó)企業(yè)與華為進(jìn)行生意往來的禁令，并且允許其與華為合作共同制定5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)。上半年，鈷酸鋰市場(chǎng)出現(xiàn)了淡季不淡的情況，根據(jù)安泰科的初步統(tǒng)計(jì)，上半年我國(guó)鈷酸鋰產(chǎn)量為2.9萬噸，約同比增長(zhǎng)9.1%。

與此同時(shí)，一季度汽車行業(yè)也遭到重創(chuàng)，二季度以來逐步好轉(zhuǎn)，然而從上半年情況來看，新能源汽車銷量是整體走低，鎳鈷錳酸鋰三元材料用量受到抑制，安泰科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，鎳鈷錳酸鋰三元材料產(chǎn)量約為7.8萬噸，約同比下降23.6%。

上半年，我國(guó)精煉鈷需求約為3.4萬噸，約同比下降3.5%。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，電池材料消費(fèi)占比約為82%，硬質(zhì)合金占比約為5%，高溫合金、磁性材料和催化劑占比約為3%。

根據(jù)已有的前5個(gè)月進(jìn)出口數(shù)據(jù)推測(cè)，2020年上半年，鈷進(jìn)口量約為3600噸，出口量約為1.1萬噸，上半年國(guó)內(nèi)新增精煉鈷庫存約為3200噸。

前5個(gè)月，我國(guó)新能源汽車銷量同比下降38.7%

3月，隨著我國(guó)的疫情逐步得到控制，汽車市場(chǎng)開始復(fù)蘇，行業(yè)整體回暖。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月汽車產(chǎn)銷分別為218.7萬輛和219.4萬輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)4%和5.9%，同比分別增長(zhǎng)18.2%和14.5%。今年1~5月，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷778.7萬輛和795.7萬輛，同比下降24.1%和22.6%

5月單月汽車市場(chǎng)復(fù)蘇的信號(hào)明顯，但新能源汽車回暖速度卻不及預(yù)期。今年5月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成8.4萬輛和8.2萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.5%和12.2%，同比下降25.8%和23.5%，遠(yuǎn)低于汽車行業(yè)整體恢復(fù)速度。前5個(gè)月，新能源汽車產(chǎn)銷均為26.4萬輛，同比分別下降46.4%和44.6%。

雖然我國(guó)將新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼和免征購(gòu)置稅政策延長(zhǎng)至2022年年底以持續(xù)推動(dòng)新能源汽車的發(fā)展，然而新能源汽車的銷量走勢(shì)延續(xù)了去年下半年同比負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，單月銷量同比11連降。究其原因，中汽協(xié)認(rèn)為，政策驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型不暢，對(duì)銷量產(chǎn)生了直接影響，因補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致價(jià)格上揚(yáng)，進(jìn)而導(dǎo)致消費(fèi)者熱情漸弱；對(duì)于今年整體新能源汽車市場(chǎng)的表現(xiàn)，中汽協(xié)認(rèn)為下半年難以出現(xiàn)暴發(fā)式增長(zhǎng)。

即使如此，動(dòng)力汽車與電池市場(chǎng)也不是完全沒有好消息，雖然今年因?yàn)閷幍聲r(shí)代和比亞迪分別推出CTP和刀片電池技術(shù)來提升磷酸鐵鋰電池的性能，磷酸鐵鋰和三元材料的路線之爭(zhēng)再起，但是今年1~5月，三元材料的占比有所上升。2019年1~5月，新能源汽車總裝機(jī)量約為23.4GWh，其中，三元材料裝機(jī)量為15.9GWh，三元材料占比約為69.3%。2020年1~5月，總裝機(jī)量約為12.8GWh（同比約下降45.4%），其中，三元材料的裝機(jī)量為9.4GWh（同比約下滑40.7%），三元材料占比約為73.6%。

從新能源乘用車補(bǔ)貼調(diào)整情況來看，今年新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)對(duì)能量密度要求沒有改變，然而續(xù)航里程要求從250公里提升至300公里以上，這與1~5月三元材料占比繼續(xù)上升有較大關(guān)系。

根據(jù)Marketline數(shù)據(jù)顯示，今年1~5月，美國(guó)市場(chǎng)電動(dòng)車銷量為10.8萬輛，約同比下降11.2%；雖然遭遇嚴(yán)重疫情，但在歐洲政府的大力推動(dòng)下，歐洲電動(dòng)車銷量逆勢(shì)上揚(yáng)，前5個(gè)月銷量為26.5萬輛，約同比增長(zhǎng)51.7%，歐洲電動(dòng)車發(fā)展勢(shì)頭迅猛，前5個(gè)月銷量與中國(guó)基本持平。今年1~5月，中、美、歐洲電動(dòng)車銷量總計(jì)為63.7萬輛，約同比下降了17.5%。

國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量下降，5G手機(jī)表現(xiàn)亮眼

根據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)顯示，今年5月，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)總體出貨量為3375.9萬部，同比下降11.8%；1~5月，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)總體出貨量累計(jì)1.24 億部，同比下降18.0%。1~2月受疫情影響，手機(jī)出貨量下降較為明顯，3月份隨著疫情得到控制，手機(jī)出貨量開始逐步走出底部。

目前正處于4G向5G切換的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，在國(guó)家“新基建”大策略下，5G已是大勢(shì)所趨。2019年6月6日，工信部向中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)廣電發(fā)放5G商用牌照，華為、三星、小米、OPPO、Vivo等均從2019年開始陸續(xù)推出5G手機(jī)。單從5G手機(jī)的出貨情況來看，消費(fèi)者接受度逐步提高，今年5月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)5G手機(jī)出貨量為1564.3萬部，占同期手機(jī)出貨量的46.3%；上市新機(jī)型16款，占同期手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量的50.0%。1~5月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)5G手機(jī)累計(jì)出貨量4608.4萬部、上市新機(jī)型累計(jì)81款，占比分別為37.0%和47.9%。

高溫合金市場(chǎng)需求遭遇嚴(yán)重沖擊

受疫情影響，全球航班數(shù)量急劇減少，商用飛機(jī)需求量也大幅下降，據(jù)國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年航空公司的損失將達(dá)到840億美元。今年一季度，空客和波音均虧損嚴(yán)重，2020年一季度，波音公司營(yíng)收169億美元，同比下降26%；凈虧損6.41億美元（去年同期凈利潤(rùn)為21.49億美元），虧損主要來自于民用飛機(jī)業(yè)務(wù)量的萎縮，國(guó)防、航天等領(lǐng)域影響稍??；空客集團(tuán)第一季度凈虧損4.81億歐元（去年同期凈利潤(rùn)為4000萬歐元）。

目前，波音和空客均在進(jìn)行大規(guī)模裁員，全球疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，各國(guó)國(guó)內(nèi)以及國(guó)際航線都受到很大影響，特別是國(guó)際航線影響非常大，經(jīng)濟(jì)不景氣會(huì)壓制旅游需求，企業(yè)受沖擊也會(huì)間接影響航空業(yè)的商務(wù)需求?？湛驮谝环萋暶髦斜硎?，預(yù)計(jì)航空交通量在2023年以前無法恢復(fù)到疫情暴發(fā)前的水平。受此影響，目前商用飛機(jī)對(duì)高溫合金市場(chǎng)的需求低迷，短期內(nèi)難以恢復(fù)。

硬質(zhì)合金市場(chǎng)需求疲軟

在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷的情況下，硬質(zhì)合金的下游應(yīng)用領(lǐng)域如航天航空、機(jī)械加工、冶金、石油鉆井、礦山工具、電子通訊和建筑等也受到較大波及。據(jù)安泰科了解，硬質(zhì)合金廠商普遍訂單減少，特別是出口外向型企業(yè)受影響較大。一些大型硬質(zhì)合金企業(yè)為了保證正常生產(chǎn)和員工就業(yè)，目前積壓了較為大量的產(chǎn)品庫存。

后市預(yù)測(cè)

主要的價(jià)格看漲因素：首先，從原料供應(yīng)來看，剛果（金）鈷礦供應(yīng)存在隱患。6月底，剛果（金）決定對(duì)員工解除封閉管理，7月7日有消息稱，剛果（金）一中資公司盧本巴西某項(xiàng)目出現(xiàn)聚集性疫情，7名中方員工被感染。時(shí)隔一天，又有消息稱，KCC6名員工新冠測(cè)試呈陽性。目前，大部分國(guó)家采取發(fā)展經(jīng)濟(jì)與抗疫并行的策略，剛果（金）也解除了礦業(yè)員工封閉式管理。即使剛果（金）礦區(qū)仍有疫情感染，也不太可能出現(xiàn)礦區(qū)完全停產(chǎn)的情況，但隨著礦區(qū)解封，員工感染的風(fēng)險(xiǎn)有所增加，對(duì)大型礦業(yè)公司的鈷礦供應(yīng)也存在著一定隱患，可能會(huì)影響到一些企業(yè)的生產(chǎn)進(jìn)度。與此同時(shí)，民采礦的產(chǎn)量勢(shì)必會(huì)受到較大的影響。其次，下半年是下游行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，通信技術(shù)的更新勢(shì)不可擋，5G市場(chǎng)仍將不斷推進(jìn)。蘋果公司也有望在9月推出5G手機(jī)，預(yù)計(jì)下半年來自3C市場(chǎng)的需求仍將堅(jiān)挺。

價(jià)格主要的看跌因素：搭載磷酸鐵鋰的比亞迪“漢”在7月12日上市，此外，特斯拉Model 3搭載磷酸鐵鋰電池板登上《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》（2020年第7批），所以，未來特斯拉將采用三元（NCA和NCM811）和磷酸鐵鋰電池在不同的車型上使用，補(bǔ)貼的退坡以及磷酸鐵鋰性能的提升使得下半年磷酸鐵鋰在動(dòng)力電池中的應(yīng)用比例可能有所提升。此外，雖然上半年歐洲新能源汽車行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，中國(guó)和美國(guó)市場(chǎng)卻在同比下降。下半年如果疫情沒有較大好轉(zhuǎn)，全年新能源汽車的發(fā)展可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而且超級(jí)合金等領(lǐng)域均受到疫情不同程度的沖擊。

綜合來看，今年鈷礦需求只有3C領(lǐng)域一枝獨(dú)秀，雖然剛果（金）鈷礦供應(yīng)存在不確定性，但是出現(xiàn)大規(guī)模停產(chǎn)、減產(chǎn)的可能性較小，所以預(yù)計(jì)下半年歐洲金屬鈷主流價(jià)格將在14~18美元/磅之間波動(dòng)，國(guó)內(nèi)鈷價(jià)在23萬~28萬元/噸之間波動(dòng)。