紫金礦業(yè)近期實(shí)施的80億元募資規(guī)模公開增發(fā)不僅吸引了眾多專業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與，還引發(fā)了中小投資者的熱烈討論。11月20日晚間，紫金礦業(yè)董事長(zhǎng)陳景河接受訪談，就此次公開增發(fā)的相關(guān)問題一一進(jìn)行了解讀。

有色金屬行業(yè)從大的形勢(shì)上看，近年來處于相對(duì)低谷時(shí)期。這幾年公司整體運(yùn)營(yíng)形勢(shì)如何？

陳景河：紫金礦業(yè)的主要礦產(chǎn)品聚焦于金、銅、鋅三個(gè)板塊，尤其是金和銅的部分。黃金方面近年伴生金有一定增長(zhǎng)，但獨(dú)立金增長(zhǎng)的量不是很大。相對(duì)而言，銅并購(gòu)方面力度較大。例如通過收購(gòu)Timok下帶礦54%權(quán)益，公司按權(quán)益控制的資源總量將達(dá)金1889噸、銅5724萬噸，成為中國(guó)擁有銅礦資源儲(chǔ)量最大的企業(yè)。由于國(guó)內(nèi)銅資源的對(duì)外依存度非常高，因此我們對(duì)這個(gè)板塊非常看好。

整體而言，公司正朝著國(guó)際化方向全面轉(zhuǎn)型和升級(jí)。目前，海外金、銅礦產(chǎn)資源已經(jīng)超過國(guó)內(nèi)，礦產(chǎn)黃金也已經(jīng)超過國(guó)內(nèi)；兩年后海外礦產(chǎn)銅將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)全面超越國(guó)內(nèi)，海外利潤(rùn)也將超越國(guó)內(nèi)。

目前公司的銅資源儲(chǔ)備已具相當(dāng)規(guī)模，如果未來銅價(jià)預(yù)期能夠出現(xiàn)一定幅度上漲，這對(duì)公司整體的價(jià)值重估將產(chǎn)生何種影響？

陳景河：銅的需求還在增長(zhǎng)。但資本開支與4年前相比不可同日而語，一方面品位總體呈下降趨勢(shì)，一方面生產(chǎn)成本卻不斷提升。例如現(xiàn)在銅價(jià)如果再跌10%，可能很多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)就會(huì)非常困難。反之，銅價(jià)如果出現(xiàn)較大漲幅，紫金的利潤(rùn)就會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。這是因?yàn)樽辖鹦陆召?gòu)的礦山多數(shù)為高品位銅礦，因此即使在現(xiàn)有銅價(jià)背景下，依然能獲得非常高的收益。例如，剛果金的Kamoa-Kakula銅礦一期工程預(yù)計(jì)2021年投產(chǎn)，前十年平均產(chǎn)銅29萬噸，入選品位高達(dá)6.4%，礦山完全成本低于3300美元/噸，按當(dāng)前5800美元/噸的銅價(jià)，和約10萬噸以上的權(quán)益產(chǎn)量，也能為紫金帶來豐厚利潤(rùn)。

此外，塞爾維亞Timok銅金礦上帶礦將于2021年投產(chǎn), 投產(chǎn)前三年將分別產(chǎn)銅5.15萬噸、13.54萬噸、14.49萬噸，分別產(chǎn)金2.46噸、6.08噸、5.03噸。

此次實(shí)施高達(dá)80億元規(guī)模的公開增發(fā)，主要目的何在？

陳景河：目前主要考慮的還是控制資產(chǎn)負(fù)債率。西方礦業(yè)公司由于資本市場(chǎng)融資非常便捷，因此資產(chǎn)負(fù)債率普遍極低。以紫金目前59%左右的資產(chǎn)負(fù)債率來看，在中資企業(yè)中并不算高，但是通過此次公開增發(fā)，我們的資產(chǎn)負(fù)債率將顯著降低。紫金一直是一個(gè)積極進(jìn)取型的公司，目前有很多礦山還在大力建設(shè)中，未來也會(huì)面臨一些必要的資本開支。

從公告數(shù)據(jù)來看，此次公開增發(fā)各方認(rèn)購(gòu)都很踴躍，對(duì)此控股股東上杭國(guó)資態(tài)度如何？

陳景河：首先大股東對(duì)公司未來的發(fā)展前景非?？春谩Ｗ鳛榈胤秸顿Y平臺(tái)，當(dāng)?shù)乜h政府拿出5個(gè)億的真金白銀

進(jìn)行認(rèn)購(gòu)并不容易，一是表明對(duì)公司發(fā)展很有信心，一是對(duì)公司公開增發(fā)的實(shí)際支持。此外，公司管理層和內(nèi)部員工的認(rèn)購(gòu)也非常踴躍。

紫金礦業(yè)這幾年國(guó)際化步子邁的比較大，目前來看最大的挑戰(zhàn)和困難何在？

陳景河：主要還是國(guó)際化人才緊缺。早些年我們以國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)為主，懂管理、懂技術(shù)的人員往往外語不太行。目前來看，同時(shí)具備三個(gè)條件的人才也還是相對(duì)稀缺。不過經(jīng)過多年努力，這個(gè)短板得到顯著改善。目前，公司已經(jīng)連續(xù)4年在美國(guó)、加拿大、澳洲的高校進(jìn)行招聘，同時(shí)有大概30%的員工是“海外出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”，這批人員進(jìn)來以后都放在基層礦山磨練，成長(zhǎng)非常快。

經(jīng)過這些年與大型國(guó)際礦業(yè)公司的合作，我個(gè)人有個(gè)深刻體會(huì)：礦業(yè)是一個(gè)艱苦行業(yè)，是一個(gè)非常適合中國(guó)人從事的行業(yè)。一方面因?yàn)楹芏嗟V區(qū)地處偏遠(yuǎn)，一方面因?yàn)槊總€(gè)礦山都要獨(dú)立設(shè)計(jì)、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，面對(duì)的政府、環(huán)境、社區(qū)情況也不一樣，需要區(qū)別對(duì)待。從這個(gè)層面上看，紫金自身已形成了具有比較優(yōu)勢(shì)的一套體系，這是取得成功非常重要的原因。