近日，大全新能源公司宣布與晶科能源簽署了為期兩年的多晶硅供應(yīng)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，大全新能源將分別在2020年和2021年向晶科能源供應(yīng)1.2萬噸~1.44萬噸多晶硅和1.56萬噸~2.16萬噸的多晶硅，價(jià)格將根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格按月確定。

再加上今年8月，大全與隆基股份簽訂的為期三年的單晶級(jí)高純硅料供應(yīng)合同，大全新能源2020年~2022年多晶硅供應(yīng)訂單已至少達(dá)到14.04萬噸，兩家客戶的需求與大全2020年預(yù)期產(chǎn)能基本匹配。根據(jù)公開平臺(tái)近期報(bào)價(jià)顯示，多晶硅料價(jià)格在59元~63元/千克，單晶用料在73元~76元/千克，如此計(jì)算，預(yù)計(jì)未來3年兩大客戶的訂單總額將超過100億元。

加大產(chǎn)能

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，7~8月份，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)萬噸級(jí)多晶硅企業(yè)有10家，其中有1家開工率維持在30%以下。7月份，10家萬噸級(jí)企業(yè)產(chǎn)量為2.77萬噸，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的95.3%。按產(chǎn)量排序，7月份，6家企業(yè)月產(chǎn)量在千噸以上，分別為：永祥股份、保利協(xié)鑫、新特能源、東方希望、新疆大全、亞洲硅業(yè)，前6家企業(yè)產(chǎn)量共計(jì)2.46萬噸，占7月份國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的84.4%。8月份，10家萬噸級(jí)企業(yè)產(chǎn)量為2.91萬噸，在國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的占比達(dá)到96.4%，其余5家萬噸級(jí)企業(yè)產(chǎn)量占比僅為3.6%。按產(chǎn)量排序，8月份有7家企業(yè)月產(chǎn)量在千噸以上，分別為：保利協(xié)鑫、永祥股份、新特能源、新疆大全、東方希望、亞洲硅業(yè)、內(nèi)蒙東立，前7家企業(yè)產(chǎn)量共計(jì)2.72萬噸，占8月份國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的90.1%。萬噸級(jí)企業(yè)集中度進(jìn)一步提升，主要是由于萬噸級(jí)新增產(chǎn)能產(chǎn)量穩(wěn)步增加，又加之萬噸級(jí)以下企業(yè)個(gè)別檢修影響產(chǎn)量，致使7~8月份萬噸級(jí)企業(yè)集中度再創(chuàng)新高。在此局面下，新疆大全迎來新合約，引發(fā)行業(yè)高度關(guān)注。

大全新能源首席營(yíng)銷官表示：“隨著大全新疆多晶硅生產(chǎn)基地年底建成投產(chǎn)，屆時(shí)大全的多晶硅產(chǎn)能將達(dá)到7萬噸，大全將滿足全球客戶和光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的需求。”結(jié)合公開報(bào)道，去年12月，大全新能源提前完成了3B項(xiàng)目，該項(xiàng)目將大全的產(chǎn)能提高到了3萬噸。今年2月份，大全取得中國(guó)銀行批準(zhǔn)，將獲得一筆4.5億元的貸款。具體來說，中國(guó)銀行將提供一筆為期5年，價(jià)值4億元的固定資產(chǎn)貸款，大全新能源計(jì)劃將這筆貸款用于進(jìn)一步擴(kuò)大新疆多晶硅生產(chǎn)基地的產(chǎn)能。此外，中國(guó)銀行還將提供5000萬元的流動(dòng)資金貸款，用于支持大全的日常運(yùn)營(yíng)。目前，該公司正在致力于4A項(xiàng)目，該項(xiàng)目可將產(chǎn)能進(jìn)一步提高到7萬噸。可以預(yù)見的是，大全新能源公司產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)，將使中國(guó)多晶硅行業(yè)格局進(jìn)一步發(fā)生重大變化。但據(jù)企業(yè)公開消息顯示，今年處于供應(yīng)鏈最上游的多晶硅環(huán)節(jié)投產(chǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)能增加了12萬噸/年。這將導(dǎo)致終端市場(chǎng)的需求減弱，在這種影響下，增加釋放的多晶硅產(chǎn)能必會(huì)受到影響，需要直面下游需求壓力。根據(jù)大全公司二季度財(cái)報(bào)，多晶硅生產(chǎn)成本為7.42美元/千克~8.12美元/千克，相比其他企業(yè)具有一定優(yōu)勢(shì)。

對(duì)價(jià)出讓

近日，保利協(xié)鑫宣布，公司股東以99.99%贊成率投票通過了下屬子公司——江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司（下稱“江蘇中能”），向徐州中平協(xié)鑫產(chǎn)業(yè)升級(jí)股權(quán)投資基金（下稱“徐州產(chǎn)業(yè)基金”）出讓新疆協(xié)鑫新能源材料科技有限公司（下稱“新疆協(xié)鑫”）31.5%股權(quán)一事。交易對(duì)價(jià)為24.9億元（人民幣，下同），資金將用于償還公司債務(wù)及一般營(yíng)運(yùn)。

新疆協(xié)鑫作為一個(gè)重量級(jí)的多晶硅項(xiàng)目，一期產(chǎn)能6萬噸、總投資額59.98億元，2017年投入建設(shè)期，去年已實(shí)現(xiàn)首期投產(chǎn)，未來將通過進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)向總產(chǎn)能目標(biāo)邁進(jìn)。

新疆協(xié)鑫成立于2016年12月，為保利協(xié)鑫能源的間接非全資附屬公司，主要從事生產(chǎn)及出售多晶硅產(chǎn)品。本次交易之前，天眼查信息顯示，江蘇中能及中環(huán)股份分別持有新疆協(xié)鑫已發(fā)行股本的70%和30%。按此計(jì)算，本次出售事項(xiàng)完成后，江蘇中能持有新疆協(xié)鑫的股權(quán)將由70%稀釋至38.5%。

據(jù)悉，交易完成后，該公司將一次性獲得16億元的出售收益和11.4億元的現(xiàn)金凈流入，這有利于大幅度改善公司的盈利能力及流動(dòng)性，降低光伏材料業(yè)務(wù)的資產(chǎn)負(fù)債率，幫助業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。新買家進(jìn)入后，新疆協(xié)鑫的股權(quán)分別來自中環(huán)股份、徐州產(chǎn)業(yè)基金及江蘇中能，股比為30%、31.5%、38.5%。江蘇中能是徐州產(chǎn)業(yè)基金占股40%的大股東，因而江蘇中能將直接及間接持有新疆協(xié)鑫51%以上的股權(quán)，仍為后者的控股股東方。而新疆項(xiàng)目，也仍由協(xié)鑫派出的團(tuán)隊(duì)全權(quán)負(fù)責(zé)公司技術(shù)研發(fā)和經(jīng)營(yíng)管理。

保利協(xié)鑫首席執(zhí)行官朱戰(zhàn)軍透露，性能更先進(jìn)的“鑫單晶”三代產(chǎn)品，月出貨已超億片，年底預(yù)計(jì)產(chǎn)能達(dá)10吉瓦，整體1400臺(tái)鑄錠爐將在明年上半年悉數(shù)升級(jí)。目前，協(xié)鑫的三個(gè)實(shí)證電站數(shù)據(jù)皆表明了“鑫單晶”在效率和衰減率上的優(yōu)異表現(xiàn)。

據(jù)了解，2017~2018年度，新疆協(xié)鑫除所得稅前虧損凈額分別為0.13億元、0.43億元。截至2018年12月31日，該公司凈資產(chǎn)約為14.44億元。多晶硅、硅片的制造與銷售是保利協(xié)鑫能源的核心業(yè)務(wù)。盡管去年多晶硅及硅片銷售量增加，但產(chǎn)品平均售價(jià)因“5·31”政策下調(diào)，導(dǎo)致該公司收益減少。

2018年，保利協(xié)鑫能源收益同比減少13.6%，降至205.65億元；股東應(yīng)占凈利潤(rùn)虧損6.93億元，每股基本虧損約3.81分，為其近五年內(nèi)的首次虧損。該公司稱虧損主要由于光伏材料業(yè)務(wù)的利潤(rùn)縮水，該業(yè)務(wù)板塊毛利率由2017年的27.2%降至6.9%，虧損10.11億元。

保利協(xié)鑫能源的負(fù)債情況也不容樂觀。2018年，光伏材料業(yè)務(wù)負(fù)債322.86億元、光伏電站業(yè)務(wù)負(fù)債19.94億元、新能源業(yè)務(wù)負(fù)債513.39億元，綜合負(fù)債約856億元，同比增長(zhǎng)了7.1%。

在這樣的背景下，保利協(xié)鑫能源的資產(chǎn)出售行為非常密集。2018年12月底，保利協(xié)鑫能源8.5億元出售了部分硅片業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)出售后將獲得收益4.46億元，擬作營(yíng)運(yùn)資金。出售的理由是“能夠以較少硅片制造設(shè)施維持產(chǎn)能”。

電站資產(chǎn)出售更是愈演愈烈。今年6月3日，保利協(xié)鑫能源宣布將協(xié)鑫新能源51%股權(quán)出售給中國(guó)華能集團(tuán)有限公司。協(xié)鑫新能源為全球第二大光伏電站運(yùn)營(yíng)商，在民營(yíng)企業(yè)中持有最多的光伏電站資產(chǎn)。截至2018年底，該公司國(guó)內(nèi)外總裝機(jī)容量約7.3GW。

對(duì)于保利協(xié)鑫能源來說，眼下的形勢(shì)非常嚴(yán)峻。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2019年5月29日，多晶硅和多晶硅片的同比均價(jià)變動(dòng)分別下降了45.2%和47.8%，而這兩款產(chǎn)品于2018年的同比價(jià)格變動(dòng)則為下降了15.3%和35.6%。國(guó)泰君安（香港）日前發(fā)布研報(bào)稱，光伏材料價(jià)格近期大幅下跌，并不認(rèn)為2019年將出現(xiàn)反彈的任何跡象。該下行趨勢(shì)將對(duì)保利協(xié)鑫能源造成沖擊。

一路向西

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國(guó)光伏產(chǎn)品(硅片、電池片、組件)出口額達(dá)106.1億美元，同比增長(zhǎng)31.7%。其中，電池片出口額大幅增長(zhǎng)，出口量超過2018年全年；組件出口額也大幅增長(zhǎng)，出口量約36吉瓦，同比增長(zhǎng)近1倍。在市場(chǎng)表現(xiàn)上，上半年組件出口國(guó)家和地區(qū)市場(chǎng)多元化發(fā)展，出口額超過1億美元的國(guó)家和地區(qū)有16個(gè)，2018年僅為12個(gè)；出口量超過1吉瓦的國(guó)家和地區(qū)10個(gè)，2018年只有4個(gè)。同時(shí)，歐洲市場(chǎng)明顯復(fù)蘇，對(duì)荷蘭、西班牙、烏克蘭、葡萄牙、德國(guó)、比利時(shí)等歐洲主要國(guó)家組件出口均明顯增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前龍頭制造企業(yè)下半年國(guó)際市場(chǎng)訂單充足，部分企業(yè)已經(jīng)開始有選擇地接受國(guó)內(nèi)訂單。

除了出口表現(xiàn)亮眼外，光伏產(chǎn)業(yè)另一個(gè)明顯趨勢(shì)是集中度進(jìn)一步提高。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王勃華表示，產(chǎn)業(yè)整合正快速推進(jìn)，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的企業(yè)加速退出，大企業(yè)、國(guó)企則加速進(jìn)入行業(yè)。截至6月底，停產(chǎn)的多晶硅企業(yè)已達(dá)6家，在產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減少至18家，加之龍頭企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高。硅片、電池領(lǐng)域“強(qiáng)者恒強(qiáng)”格局得以鞏固，中小企業(yè)由于產(chǎn)能利用率低、缺乏成本優(yōu)勢(shì)逐漸失去競(jìng)爭(zhēng)力。在組件端，由于上半年主要市場(chǎng)在海外，骨干企業(yè)品牌、技術(shù)、營(yíng)銷等優(yōu)勢(shì)明顯，中小企業(yè)或成為其代工廠，或停產(chǎn)重組。

王勃華認(rèn)為，隨著平價(jià)上網(wǎng)、競(jìng)價(jià)項(xiàng)目政策塵埃落定，下半年國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)有望恢復(fù)增長(zhǎng)，再加上海外市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)仍將保持健康發(fā)展態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，頭部企業(yè)規(guī)模和集中度將進(jìn)一步提升，競(jìng)爭(zhēng)也將從單一降低制造端成本向挖潛應(yīng)用端轉(zhuǎn)變。

國(guó)家發(fā)改委能源研究所可再生能源發(fā)展中心副主任陶冶表示，從新發(fā)布的政策指標(biāo)來看，今年全年新增裝機(jī)有望超過40吉瓦，平價(jià)項(xiàng)目占比預(yù)計(jì)為20%左右；2020年新增裝機(jī)則有望達(dá)到45吉瓦~50吉瓦。與此同時(shí)，海外市場(chǎng)仍將維持強(qiáng)勢(shì)。彭博新能源財(cái)經(jīng)預(yù)測(cè)，今年全球光伏市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)為123吉瓦~149吉瓦。國(guó)際分析機(jī)構(gòu)IHS對(duì)全球光伏市場(chǎng)同樣較為樂觀，預(yù)期將達(dá)到123吉瓦。

一面是大力出售，一面是迅速轉(zhuǎn)移。從2018年底到2019年初，大型多晶硅生產(chǎn)商——通威永祥樂山、包頭工廠；保利協(xié)鑫新疆工廠；大全新能源；亞洲硅業(yè)(青海)——通過升級(jí)或擴(kuò)建計(jì)劃發(fā)布新產(chǎn)能，生產(chǎn)成本比沿海地區(qū)或海外低30%~40%。2019年第一季度，新疆特變電工和OCI在馬來西亞的工廠繼永祥、協(xié)鑫和大全之后發(fā)布新產(chǎn)能。

2018年底，中國(guó)西部和西北部的新增產(chǎn)能將占全球多晶硅產(chǎn)能的一半。隨著中國(guó)西北地區(qū)低成本產(chǎn)能的釋放，多晶硅的整體價(jià)格逐漸下降，或使得背負(fù)著傳統(tǒng)高成本的海內(nèi)外產(chǎn)能難以生存。