光伏“5.31新政”一年后：越來(lái)越多的國(guó)企進(jìn)場(chǎng)，民企國(guó)企攜手成為“一家人”

9月5日，兩家港股上市公司保利協(xié)鑫能源(03800-HK)與協(xié)鑫新能源(00451-HK)就可能出售協(xié)鑫新能源51%股權(quán)作出進(jìn)一步公布，稱(chēng)潛在買(mǎi)方已完成對(duì)協(xié)鑫新能源的初步盡職調(diào)查。

協(xié)鑫出售資產(chǎn)的現(xiàn)象發(fā)生在這一年并不是偶然。事實(shí)上，不管是是資本市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)，抑或是領(lǐng)跑者項(xiàng)目，無(wú)不顯示出，國(guó)有企業(yè)在加速進(jìn)場(chǎng)。業(yè)內(nèi)多位觀察人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，5.31新政之后，光伏市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入新的發(fā)展模式：一方面，民企轉(zhuǎn)賣(mài)資產(chǎn)現(xiàn)象頻出，而買(mǎi)家則多數(shù)來(lái)自資金充裕、融資能力更強(qiáng)的國(guó)有企業(yè)，另一方面，民營(yíng)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)這一次是選擇了主動(dòng)擁抱彼此，展開(kāi)親密的合作。

業(yè)內(nèi)觀察人士認(rèn)為，盡管以五大電力央企為代表的國(guó)有企業(yè)在光伏領(lǐng)域還不甚重視，相較規(guī)模分散的光伏，他們甚至更加青睞風(fēng)電項(xiàng)目，但就在這兩年，他們的目光開(kāi)始真正投向光伏。

這看起來(lái)像是一種因緣際會(huì)：一方面，在巨大的補(bǔ)貼缺口下，民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金狀況堪憂，另一方面，在傳統(tǒng)煤電較難盈利且被政策遏制的前提下，出于國(guó)有資產(chǎn)增值保值、提升新能源業(yè)務(wù)比重的目的，國(guó)有企業(yè)則需要尋找業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，而光伏則成為最為合適的標(biāo)的。

北京先見(jiàn)能源咨詢(xún)有限公司副總經(jīng)理王淑娟認(rèn)為，這樣的合作，發(fā)揮了彼此的優(yōu)勢(shì)，對(duì)雙方都是皆大歡喜。不過(guò)，強(qiáng)烈倚賴(lài)政策推動(dòng)的光伏產(chǎn)業(yè)，短期內(nèi)依然面臨著復(fù)雜的外部形勢(shì)。

國(guó)企進(jìn)場(chǎng)

協(xié)鑫新能源的潛在買(mǎi)方位為華能集團(tuán)。今年6月3日，朱共山發(fā)表了題為《能源變革正當(dāng)時(shí)，全球光伏再出發(fā)》的演講，稱(chēng)“全球光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊，甚至將突破我們想象力的邊界”，不過(guò)僅僅一天后，協(xié)鑫集團(tuán)宣布擬將旗下光伏電站上市平臺(tái)協(xié)鑫新能源 (00451.HK)51%的股權(quán)出讓給電力央企華能集團(tuán)。

華能擬收購(gòu)協(xié)鑫集團(tuán)旗下資產(chǎn)包，被認(rèn)為是近年光伏行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變動(dòng)下的一個(gè)典型。2018年11月，舒印彪調(diào)任華能集團(tuán)，華能即開(kāi)始發(fā)力新能源。在2019年華能集團(tuán)工作會(huì)議上，這位華能新掌門(mén)提出要“實(shí)現(xiàn)兩個(gè)突破”。其中，提高清潔能源比重被提至戰(zhàn)略高度。“舒印彪去了華能之后，對(duì)新能源定位很高，并且企業(yè)發(fā)生了相應(yīng)的管理上的調(diào)整。”業(yè)內(nèi)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)透露，“目前華能現(xiàn)在將權(quán)力下放給了新能源的二級(jí)企業(yè)，也即華能新能源下的二級(jí)公司可以就新能源項(xiàng)目自行做出決策，并在總部備案，這大大縮短了此前的決策流程。”

僅僅在兩、三年前，情形還不是這樣。上述人士認(rèn)為，彼時(shí)，五大央企電力集團(tuán)中，只有國(guó)電投對(duì)光伏還算比較重視，其他幾家在這一領(lǐng)域處于空白，但從這兩年，五大發(fā)電在光伏上的用力已經(jīng)顯而易見(jiàn)。

王淑娟認(rèn)為，目前相對(duì)民企，以央企為代表的國(guó)有企業(yè)在光伏領(lǐng)域的不斷作為已經(jīng)成為一股趨勢(shì)。她向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示：“從2018年下半年開(kāi)始，光伏電站的交易量特別大，基本上都是民企賣(mài)給國(guó)企。”

與此同時(shí)，在光伏領(lǐng)域的“領(lǐng)跑者”項(xiàng)目中，呈現(xiàn)央企、國(guó)企“領(lǐng)跑”的態(tài)勢(shì)。“光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃”是國(guó)家能源局從2015年開(kāi)始每年都實(shí)行的光伏扶持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，根據(jù)這一項(xiàng)目計(jì)劃，國(guó)家部分用電項(xiàng)目將優(yōu)先采用“領(lǐng)跑者”先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品，政府將在關(guān)鍵設(shè)備、技術(shù)上給予“光伏領(lǐng)跑者”計(jì)劃項(xiàng)目市場(chǎng)支持，各級(jí)地方政府使用財(cái)政資金支持的光伏發(fā)電項(xiàng)目，采用“領(lǐng)跑者”先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品指標(biāo)。

2019年，在7大應(yīng)用領(lǐng)跑基地33個(gè)標(biāo)段的投標(biāo)中，共有國(guó)家電投、中廣核太陽(yáng)能(3.340, 0.01, 0.30%)、中節(jié)能太陽(yáng)能、北控清潔能源、正泰新能源和晶科電力6家企業(yè)獨(dú)立中標(biāo)，以及三峽新能源&陽(yáng)光電源(12.640, 0.38,3.10%)、晶科電力&陜西化工、晶科電力&通威股份(15.120, 0.65,4.49%)、中廣核太陽(yáng)能&林洋能源(4.680, 0.05, 1.08%)、晶科電力&京能清潔能源、晶科電力&國(guó)開(kāi)新能源，合計(jì)6個(gè)聯(lián)合體在競(jìng)標(biāo)中勝出。

其中，中標(biāo)的民營(yíng)企業(yè)有正泰新能源、陽(yáng)光電源、晶科電力、通威股份和林洋能源5家，剔除晶科電力以聯(lián)合體的身份競(jìng)標(biāo)，其他民企中標(biāo)數(shù)量較少，中標(biāo)規(guī)模較小。

王淑娟認(rèn)為，近年來(lái)國(guó)企在光伏市場(chǎng)比重加大的趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯。她預(yù)測(cè)，在地面電站中，國(guó)企占絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，在分布式領(lǐng)域民企企業(yè)更加更加活躍一些。未來(lái)，國(guó)企在光伏領(lǐng)域的投資、收購(gòu)行為會(huì)更加地頻繁。

聯(lián)姻

為何國(guó)企在光伏領(lǐng)域頻頻進(jìn)擊?

王淑娟向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析，資金優(yōu)勢(shì)是重要的優(yōu)勢(shì)。光伏的運(yùn)營(yíng)成本很低，主要的投資就是初始投資，初投資占全部投資比重很大，而這樣的資金倚賴(lài)銀行融資，而在貸款條件上，國(guó)企的優(yōu)勢(shì)十分明顯，利率顯著低于后者。

近幾年，光伏企業(yè)補(bǔ)貼被拖欠的問(wèn)題一直沒(méi)有解決，這使得企業(yè)的現(xiàn)金流十分困難。在這種背景下，企業(yè)只能出售電站這樣的方式，來(lái)?yè)Q取一部分現(xiàn)金流，而國(guó)企的資金相對(duì)是較為充裕的。

王淑娟同時(shí)提到，在國(guó)家能源轉(zhuǎn)型的大背景下，煤電開(kāi)發(fā)建設(shè)被抑制，國(guó)有資產(chǎn)的要尋求保值增值，必須要有新的投資方向，而相對(duì)于其他新能源例如風(fēng)電，光伏是最好的投資標(biāo)的。在此前提下，國(guó)企與民企的合作也愈加地頻繁：一方面，國(guó)企有資金、融資能力的優(yōu)勢(shì)，一方面，民企具有運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。

從新能源發(fā)展的歷史看，光伏的成本伴隨著技術(shù)的進(jìn)步，一直在不斷下降，但風(fēng)電會(huì)出現(xiàn)階段性上升的現(xiàn)象。一位業(yè)內(nèi)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，如今好的風(fēng)電項(xiàng)目其實(shí)很難找，三北地區(qū)已經(jīng)不再按照原來(lái)的常規(guī)方式去操作。

一家大型民營(yíng)光伏企業(yè)高層向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)回憶稱(chēng)，國(guó)企，尤其是央企，在此之前相對(duì)更愿意去做的是風(fēng)電，對(duì)于彼時(shí)行業(yè)規(guī)模尚小且分散的光伏不甚看重，但如今，風(fēng)電開(kāi)發(fā)的優(yōu)選之地本身已經(jīng)越來(lái)越少，而光伏的優(yōu)勢(shì)也在逐漸顯現(xiàn)。

不過(guò)，光伏面臨的困難也依然多面而復(fù)雜，這其中，有自身資金緊張的壓力，有來(lái)自電網(wǎng)的壓力，也有行業(yè)整體天花板的壓力。

2018年底，累計(jì)電力裝機(jī)結(jié)構(gòu)中，火電占比60%，水電18%，風(fēng)電10%，光伏9%，核電2%，生物質(zhì)發(fā)電1%，而在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，火電占比68%，水電18%，風(fēng)電6%，光伏3%，核電4%，生物質(zhì)發(fā)電1%。

從過(guò)去看，光伏年裝機(jī)量在“十一五”期間增長(zhǎng)了50倍，“十二五”期間增長(zhǎng)了7.5倍，十三五期間，2017年達(dá)到歷史峰值53.06GW，但緊接著在2018年伴隨“5.31新政”，下降至44.26GW。

王淑娟介紹，接下來(lái)，十四五對(duì)于光伏裝機(jī)規(guī)模的規(guī)劃，將會(huì)是重要的節(jié)點(diǎn)。“‘十三五’期間的裝機(jī)一直維持在40GW上下規(guī)模，那么十四五會(huì)有多大規(guī)模裝機(jī)，現(xiàn)在爭(zhēng)論也很多。”王淑娟告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。此前，來(lái)自協(xié)鑫集團(tuán)一位高管曾預(yù)測(cè)，十四五期間的光伏規(guī)劃量可能僅能達(dá)到25GW的水平。

王淑娟分析，如果真的被壓縮到一年25GW的規(guī)模，那么意味著，首先光伏行業(yè)不會(huì)再有大的發(fā)展，其次，會(huì)有一批企業(yè)受制于天花板而死掉，如果是這樣，未來(lái)的形勢(shì)會(huì)很?chē)?yán)峻。

王淑娟認(rèn)為，十四五期間最低應(yīng)該要達(dá)到一年45GW的規(guī)模水平。原因在于，按照現(xiàn)在一年6萬(wàn)多億度電的用電量和一年5%的發(fā)電增速，那么一年大概是3400多億度電的用電量增量，即便存量不動(dòng)，增量中藥實(shí)現(xiàn)能源變革，其中15%來(lái)自于光伏的話，那么也需要大約45GW的裝機(jī)量。

隆基樂(lè)葉光伏科技有限公司產(chǎn)品總監(jiān)王夢(mèng)松向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，光伏的發(fā)展空間是巨大的，但政策可能會(huì)是短期發(fā)展的一個(gè)天花板。