今年以來，貴金屬市場“好戲連臺(tái)”，先是鈀金迭創(chuàng)新高，再是黃金“王者歸來”，近日，白銀價(jià)格連番收漲，大有趕超之勢(shì)。分析人士指出，從以往經(jīng)驗(yàn)來看，金銀比修復(fù)行情中，白銀價(jià)格彈性明顯超黃金，同時(shí)將帶動(dòng)白銀股走強(qiáng)。

被金銀比“逼宮”

過去四個(gè)交易日，白銀期貨不僅連續(xù)收漲，且漲幅持續(xù)放大。文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日，COMEX白銀期貨連續(xù)第五日走升，價(jià)格突破16美元/盎司，創(chuàng)今年2月27日以來新高；上期所滬銀期貨主力昨日白天收盤報(bào)3866元/千克，盤中一度突破3900元/千克。

與此同時(shí)，A股市場上，受銀價(jià)大漲提振，7月18日白銀股全線大漲，截至收盤，西部資源漲停，金貴銀業(yè)漲7.89%，盛達(dá)礦業(yè)漲4.6%，豫光金鉛漲3.42%，鵬欣資源漲2.28%，銀泰資源漲1.65%。

在銀價(jià)大漲之前，部分投資者對(duì)“這一天”早有預(yù)期：金銀比突破90，接近1990年歷史最高水平100，市場有望以“銀價(jià)漲幅大于金價(jià)漲幅”的形式修復(fù)。

“驚喜來得太突然。”一位資深貴金屬投資人士告訴中國證券報(bào)記者，以往無論在避險(xiǎn)行情還是基本面利好消息下，白銀價(jià)格常常表現(xiàn)低迷，市場敏感度很弱，很少出現(xiàn)像樣的跟漲行情。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在剛剛過去的6月份，黃金價(jià)格以8%的漲幅強(qiáng)勁上行，升至逾每盎司1400美元，達(dá)到七年高點(diǎn)。而同期白銀價(jià)格只上漲了5%。以“佛系”著稱、“能不漲就不漲”的白銀，近日出現(xiàn)暴漲行情，實(shí)屬被黃金“大哥”逼出來的。

關(guān)注白銀股表現(xiàn)

所謂金銀比，是指以當(dāng)前市場價(jià)格來算，一盎司黃金對(duì)應(yīng)多少盎司的白銀。

研究人士指出，過去45年間金銀比的波動(dòng)區(qū)間為15.47到93.18。通常，金銀比突破55之后，白銀價(jià)格上漲的概率也隨之增加。1950年1月至2019年5月13日期間金銀比達(dá)到峰值后修復(fù)階段（共17個(gè)階段），白銀漲幅均值為98%，黃金為16%。

財(cái)通證券分析師李帥華表示，需求有望邊際改善，加速提高的金銀比價(jià)水平，將促使白銀金融屬性增強(qiáng)，白銀價(jià)格將逐步回升。首先，從美國失業(yè)率、通脹水平、企業(yè)投資情況以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)情況來看，7月美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)下調(diào)利率，開啟寬松周期，而這也將釋放中國的貨幣政策空間，從而對(duì)中美下半年的經(jīng)濟(jì)起到支撐作用，因此白銀需求有望出現(xiàn)邊際改善。其次，一旦白銀需求得到改善，庫存得以回落，之前市場上交易白銀需求疲軟的邏輯將得到弱化，同時(shí)考慮當(dāng)前金銀比水平，白銀的金融屬性將得到強(qiáng)化，工業(yè)屬性弱化，此時(shí)白銀金銀比將逐步回落。因此未來半年貴金屬價(jià)格上行期間，白銀的價(jià)格彈性將強(qiáng)于黃金的價(jià)格彈性，更具投資價(jià)值。

該機(jī)構(gòu)分析指出，未來半年貴金屬價(jià)格上行期間，白銀的價(jià)格彈性將強(qiáng)于黃金的價(jià)格彈性，更具投資價(jià)值。A股上市公司中，金貴銀業(yè)2018年白銀產(chǎn)量1571噸，位居全球白銀企業(yè)前列，是我國白銀生產(chǎn)出口的重要基地之一。銀泰資源子公司玉龍礦業(yè)是目前國內(nèi)礦產(chǎn)銀（含量銀）最大的單體礦山之一。

考慮到黃金價(jià)格多頭趨勢(shì)明顯，部分分析師指出，黃金股和白銀股將繼續(xù)上行。但黃金股和白銀股極具波動(dòng)性，因此不排除在未來6-12個(gè)月繼續(xù)上漲的途中出現(xiàn)一些急劇拋售。