目前在建的大型銅礦到2023年將再生產(chǎn)100萬噸銅，但這不足以完全填補未來幾年預期的供需缺口。

行業(yè)分析師和高管下行Cesco會議本周在圣地亞哥,該行業(yè)的最大事件之一,在樂觀的精神:可以銅礦石市場的一項關(guān)鍵指標——被稱為集中指向最市場五年多來,和銀行和券商如摩根士丹利(Morgan Stanley)和麥格理集團(Macquarie Group ltd .)把金屬作為他們的首選之一。

BMO Capital Markets大宗商品執(zhí)行主編科林?漢密爾頓(Colin Hamilton)表示:“我們看到的是一個典型的資源周期。”“現(xiàn)在沒有人會在需要銅的時候生產(chǎn)銅，但每個人都會在2022年至2023年進行項目開發(fā)——可能是在我們不得不采取一些替代措施之后。”

2017年底，紐約銅期貨交易達到三年多來的最高水平。此后不久，自2016年經(jīng)濟低迷以來一直擱置的大型銅項目進入了建設階段。

英美資源集團(Anglo American Plc)已開始在秘魯建設奎拉弗科(Quellaveco)礦，該礦將于2022年開始投產(chǎn)。泰克資源有限公司(Teck Resources Ltd.)已宣布，將于2021年開始在智利擴建奎布拉達布蘭卡(Quebrada Blanca)礦。這兩個大型項目與第一量子金屬有限公司(First Quantum Metals Ltd.，簡稱:第一量子金屬)的Cobre巴拿馬礦聯(lián)手，后者已于今年投產(chǎn)。

因此，在Cesco當周主持主要會議的CRU Group下調(diào)了赤字預測，現(xiàn)在預計今明兩年市場將出現(xiàn)小幅盈余。研究人員預測到2023年將有27萬噸的缺口。

CRU銅業(yè)務主管瓦內(nèi)薩·戴維森(VanessaDavidson)表示:“去年年初銅價有所上漲，因此得到了很多董事會的批準。”“因為從那以后，我們看到了更低的價格，很多人開始退縮。”

盡管對全球經(jīng)濟放緩和持續(xù)貿(mào)易摩擦的擔憂加劇，但赤字前景正在幫助支撐價格。Davidson稱，預計今年年底金價將在每磅2.86美元左右，接近目前的2.93美元，未來兩年基本保持不變。CRU預計，到2023年，價格將達到3.30美元。

銅價較去年高點下跌，減緩了填補缺口所需的額外項目的開發(fā)。戴維森說，董事會可能需要更高的價格才能批準更多的項目。

戴維森說:“我認為這些項目將以3.2美元左右的價格獲得批準。”“當這種情況發(fā)生時，我們可以再次看到很多人在推進項目。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)在上月末發(fā)布的季度報告中，將銅列為其最青睞的金屬。該公司表示，預計今年銅市場將出現(xiàn)40.6萬噸的缺口，明年將達到18.7萬噸。該公司還預計，到今年年底或明年年初，英鎊價格將升至每磅3美元以上。

一個受供應驅(qū)動的赤字的情況下銅今年加強由嘉能可公司宣布,它將減少一半的Mutanda工廠的產(chǎn)能在剛果,為期兩個月的道路堵塞MMG有限公司年代Las Bambas我在秘魯和智利北部降雨年初以來,摩根士丹利(Morgan Stanley)帶領(lǐng)的分析師蘇珊·貝茨說。

MMG、秘魯政府代表和社區(qū)領(lǐng)袖周六簽署了一項協(xié)議，解除道路封鎖，但抗議者的顧問帕雷德斯(Jorge Paredes)對《科莫西奧報》(El Comercio)說，周一這條路線仍無法通行。該公司運營執(zhí)行總經(jīng)理蘇雷什·瓦德納格拉(Suresh Vadnagra)周日在一份電子郵件聲明中說，公司希望這條道路將暢通無阻，未來幾天運營將恢復正常。

輕微的供給不足

以普萊斯(Tom Price)為首的分析師在一份報告中表示，麥格理(Macquarie)對銅的短期前景持中性至溫和看漲態(tài)度，并預計未來兩年將出現(xiàn)溫和的赤字。該行指出，隨著中美貿(mào)易談判取得進展，中國的需求情緒正在復蘇。該行預計，兩國將達成一項貿(mào)易協(xié)議，這將有助于在第二季度提振銅價。

中國和美國之間的貿(mào)易談判以及緊張局勢可能對中國對稀土的需求產(chǎn)生的影響，可能是此次圣地亞哥會議的中心議題。智利銅業(yè)機構(gòu)Cochilco的數(shù)據(jù)顯示，中國是全球最大的銅買家，其消費量占2018年預計2,350萬噸銅產(chǎn)量的一半以上。

BMO的Hamilton稱，經(jīng)紀商近期重拾對銅的信心，因現(xiàn)貨處理和精煉費(TC/RCs)下降，而銅價今年迄今上漲。

漢密爾頓表示:“包括我自己在內(nèi)的經(jīng)紀商對近期前景普遍持樂觀態(tài)度。”“在我看來，區(qū)別在于中國的短期前景。”（譯自：Bloomberg News）