作價(jià)約29億元并購(gòu)而來(lái)的標(biāo)的——山東瑞福鋰業(yè)有限公司（下稱(chēng)“瑞福鋰業(yè)”）在并表當(dāng)年就遭遇經(jīng)營(yíng)滑鐵盧，業(yè)績(jī)補(bǔ)償款預(yù)計(jì)9億元，面對(duì)這一尷尬局面，美都能源索性終止收購(gòu)，擬將瑞福鋰業(yè)股權(quán)退回原股東。

在高額業(yè)績(jī)補(bǔ)償壓力下，對(duì)瑞福鋰業(yè)部分原股東來(lái)說(shuō)，終止收購(gòu)不失為一項(xiàng)劃算的“買(mǎi)賣(mài)”。

回溯過(guò)往，2018年1月11日，上證報(bào)曾刊發(fā)《三大疑云籠罩瑞福鋰業(yè) 美都能源36億元并購(gòu)是餡餅還是陷阱？》報(bào)道（最初框架協(xié)議中，美都能源擬以35.96億元的價(jià)格收購(gòu)瑞福鋰業(yè)98.51%股權(quán)），對(duì)此前高溢價(jià)收購(gòu)提出擔(dān)憂(yōu)。

3月20日晚間，美都能源公告收到上交所《關(guān)于對(duì)美都能源終止收購(gòu)瑞福鋰業(yè)事項(xiàng)的問(wèn)詢(xún)函》，上交所對(duì)終止收購(gòu)合理性、瑞福鋰業(yè)業(yè)績(jī)情況、前期上市公司高溢價(jià)收購(gòu)等事項(xiàng)提出問(wèn)詢(xún)。

終止收購(gòu)瑞福鋰業(yè)

美都能源3月20日晚間公告稱(chēng)，近日，公司與瑞福鋰業(yè)原股東簽署了《終止收購(gòu)瑞福鋰業(yè)股權(quán)的協(xié)議》，主要內(nèi)容為考慮到目前市場(chǎng)環(huán)境等多方面因素，本著謹(jǐn)慎性原則，雙方擬終止原收購(gòu)協(xié)議，標(biāo)的公司原管理團(tuán)隊(duì)回購(gòu)瑞福鋰業(yè)合計(jì)56.18%的股權(quán)。交易完成后，美都能源還持有瑞福鋰業(yè)14.86%的股權(quán)。

上述股權(quán)分為兩大項(xiàng)。其一，美都能源與王明悅及管理團(tuán)隊(duì)簽署了《美都能源與瑞福鋰業(yè)原股東王明悅及管理團(tuán)隊(duì)關(guān)于終止收購(gòu)瑞福鋰業(yè)股權(quán)的協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，王明悅及管理團(tuán)隊(duì)按照原《現(xiàn)金收購(gòu)協(xié)議》約定的50.23%的股權(quán)對(duì)應(yīng)16.5094億元估值并扣除他們向美都能源支付的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款進(jìn)行回購(gòu)。

值得注意的是，美都能源表示，王明悅及管理團(tuán)隊(duì)需向上市公司支付2018年業(yè)績(jī)補(bǔ)償款。根據(jù)上市公司2018年度初步審計(jì)，本次業(yè)績(jī)補(bǔ)償款約9億元。而根據(jù)原《現(xiàn)金收購(gòu)協(xié)議》的約定，美都能源尚有10億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款需在未來(lái)3年內(nèi)向王明悅及管理團(tuán)隊(duì)支付。

美都能源表示，因簽署本終止協(xié)議，雙方一致同意將上述款項(xiàng)相抵。此外，因本次交易產(chǎn)生的稅費(fèi)合計(jì)1.28 億元，由雙方各自承擔(dān)50%，即雙方各自承擔(dān)0.64億元；同時(shí)，王明悅及管理團(tuán)隊(duì)同意向上市公司支付2000萬(wàn)元作為資金使用費(fèi)。

由此，本次終止收購(gòu)?fù)趺鲪偧肮芾韴F(tuán)隊(duì)需合計(jì)向美都能源支付6.0694億元。

公告顯示，王明悅及管理團(tuán)隊(duì)將分期支付上述款項(xiàng)，計(jì)劃在2020年12月20日前付清款項(xiàng)。在這之前，王明悅及管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)向上市公司質(zhì)押新疆東力礦業(yè)投資有限公司30%的股權(quán)或和田瑞福礦業(yè)有限公司60.01%的股權(quán)、山東晟鋰環(huán)?？萍加邢薰?0%的股權(quán)，該部分股權(quán)質(zhì)押待王明悅及管理團(tuán)隊(duì)付款義務(wù)履行完畢且上市公司為瑞福鋰業(yè)提供的擔(dān)保全部解除后解除。

其二，美都能源與亓亮及郭承云等9人簽署了《美都能源、亓亮及郭承云等9人關(guān)于終止收購(gòu)瑞福鋰業(yè)股權(quán)的協(xié)議》，按照原《現(xiàn)金收購(gòu)協(xié)議》約定的估值，亓亮向美都能源回購(gòu)標(biāo)的公司6.09%股權(quán)。

美都能源還表示，目前公司已開(kāi)始與標(biāo)的公司其他原股東各方進(jìn)行磋商，待與其他方各項(xiàng)協(xié)議達(dá)成后將完全退出瑞福鋰業(yè)的股權(quán)，公司將按照相關(guān)規(guī)則進(jìn)行信息披露工作。

上交所問(wèn)詢(xún)合理性

根據(jù)2018年3月公告，美都能源以總價(jià)約29億元收購(gòu)瑞福鋰業(yè)共計(jì)98.51%的股權(quán)。美都能源2018年半年報(bào)顯示，公司已持有瑞福鋰業(yè)98.51%股權(quán)。

就終止收購(gòu)一事，上交所緊急發(fā)出問(wèn)詢(xún)函。首先要求上市公司說(shuō)明此前收購(gòu)資金的支付情況，并逐筆列示支付金額、支付對(duì)象和支付時(shí)間，并根據(jù)目前交易進(jìn)程安排，明確瑞福鋰業(yè)不再納入合并報(bào)表范圍的具體時(shí)間，并說(shuō)明業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾后續(xù)安排。

其次，監(jiān)管部門(mén)要求相關(guān)方說(shuō)明，瑞福鋰業(yè)原管理團(tuán)隊(duì)在瑞福鋰業(yè)股權(quán)出售、完成工商登記后僅半年內(nèi)，要求終止收購(gòu)的原因及其合理性，并說(shuō)明瑞福鋰業(yè)剩余股權(quán)的后續(xù)安排，目前公司與其他原股東各方的磋商進(jìn)展，是否存在無(wú)法達(dá)成協(xié)議的可能。

問(wèn)詢(xún)函關(guān)注的最核心問(wèn)題當(dāng)屬瑞福鋰業(yè)業(yè)績(jī)問(wèn)題。

此前，在收購(gòu)瑞福鋰業(yè)交易中，業(yè)績(jī)承諾方作出以下承諾：2018年度、2019年度和2020年度擬實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)分別為不低于4.2億元、4.5億元和4.8億元。瑞福鋰業(yè)2018 年上半年度的凈利潤(rùn)約為1.77 億元（未經(jīng)審計(jì)）。而最新公告顯示，經(jīng)公司2018年度初步審計(jì)，本次業(yè)績(jī)補(bǔ)償款約9億元。

對(duì)此，上交所要求相關(guān)方補(bǔ)充披露：結(jié)合瑞福鋰業(yè)近三年的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)、發(fā)展?fàn)顩r，詳細(xì)披露瑞福鋰業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損的原因；結(jié)合瑞福鋰業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損的實(shí)際情況，說(shuō)明公司前期高溢價(jià)收購(gòu)的主要考慮和合理性，有無(wú)經(jīng)過(guò)可行性論證。