自1月3日創(chuàng)下階段新低86080元/噸后，滬鎳期貨主力1905合約便展開震蕩反彈，1月30日一度升至97890元/噸，區(qū)間累計(jì)漲超13%。分析人士表示，近期宏觀環(huán)境回暖、市場(chǎng)擔(dān)憂淡水河谷礦難事件可能殃及鎳供應(yīng)以及鎳市基本面向好均支撐鎳價(jià)攀升。預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)仍存上升空間，但需警惕宏觀經(jīng)濟(jì)層面因素帶來(lái)的擾動(dòng)。

期價(jià)持續(xù)攀升

30日，滬鎳期貨繼續(xù)攀升，主力1905合約最高至97890元/噸，創(chuàng)下2018年11月7日以來(lái)新高，收?qǐng)?bào)97480元/噸，漲2550元或2.69%。

中信建投期貨分析師王彥青表示，1月以來(lái)，鎳價(jià)更多由宏觀層面因素支撐逐漸走高。國(guó)外方面，受經(jīng)濟(jì)前景偏弱影響，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度逐漸轉(zhuǎn)“鴿”，年內(nèi)或不能實(shí)現(xiàn)兩次加息，且美聯(lián)儲(chǔ)有暫緩縮表的可能，貨幣政策邊際寬松預(yù)期給予鎳價(jià)一定提振。國(guó)內(nèi)方面，減稅降費(fèi)政策不斷出臺(tái)，且央行通過定向降準(zhǔn)、定向中期借貸便利等手段支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也對(duì)鎳價(jià)形成一定支撐。

王彥青進(jìn)一步表示，近日鎳價(jià)漲幅擴(kuò)大還涉及到淡水河谷礦難事件。雖然目前并沒有明確的消息表明此次礦難會(huì)對(duì)淡水河谷鎳產(chǎn)量產(chǎn)生影響，但此次礦難將影響到整個(gè)公司運(yùn)作，從而可能間接影響到作為全球最大的鎳礦生產(chǎn)商淡水河谷鎳供應(yīng)。

廣州期貨分析師宋敏嘉認(rèn)為，近期推動(dòng)鎳價(jià)上行的原因主要有兩個(gè)：其一，鎳鐵新增產(chǎn)能投放進(jìn)度不及預(yù)期，短期內(nèi)鎳鐵原料供應(yīng)偏緊，從而導(dǎo)致有南方鋼廠選擇在春節(jié)期間大幅減產(chǎn)；其二，國(guó)內(nèi)一級(jí)鎳庫(kù)存呈現(xiàn)較為明顯的下降趨勢(shì)，疊加春節(jié)前下游備貨需求較高，亦助推鎳價(jià)上行。

短期仍存上漲空間

從基本面來(lái)看，據(jù)宋敏嘉介紹，庫(kù)存方面，上期所、LME兩大期貨交易所的顯性庫(kù)存均呈下降態(tài)勢(shì)，降幅近1.4萬(wàn)噸/月。鎳礦供應(yīng)方面，印尼1月有Harita、Fajar和Toshida三座礦山配額到期且新配額暫未批準(zhǔn)，或在一段時(shí)間內(nèi)暫停出貨。菲律賓方面，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，近期剛恢復(fù)裝船的塔威地區(qū)的礦山SRLanguyan因品位調(diào)整之后會(huì)暫停出貨。鎳鐵供應(yīng)方面，原定于1月初集中投放的8條鎳鐵生產(chǎn)線進(jìn)度不如預(yù)期，且一度延期烘爐。據(jù)調(diào)研了解，近期國(guó)內(nèi)華東某大型鎳鐵廠已有兩臺(tái)爐子出鐵，約7000噸/月產(chǎn)能，第三和第四臺(tái)已經(jīng)烘爐，雖然投產(chǎn)節(jié)奏開始加快，但真正出鐵仍需時(shí)間。需求方面，由于廢不銹鋼價(jià)格上升，疊加鎳鐵未來(lái)供應(yīng)增量確定性較強(qiáng)，導(dǎo)致高鎳生鐵更具有經(jīng)濟(jì)性，更受鋼廠青睞，春節(jié)后鎳鐵廠采購(gòu)需求或?qū)⒅饾u增加。預(yù)計(jì)一季度鎳價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。

王彥青則認(rèn)為，一季度滬鎳期價(jià)將上演先揚(yáng)后抑走勢(shì)。雖然近期不乏利好消息引導(dǎo)鎳價(jià)走高，但由于全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行的大背景仍難改變，宏觀層面需求復(fù)蘇仍需時(shí)日。