新年伊始，全球避險資產(chǎn)大漲，其中COMEX黃金期價一躍突破1300美元/盎司關(guān)口，美國國債和中國國債也都出現(xiàn)超預(yù)期式上漲。

截至1月4日收盤，COMEX黃金期貨最高觸及1300.4美元/盎司，較近兩個月前的1200美元/盎司上漲逾100美元/盎司，累計漲幅超8%；同期，白銀價格上漲彈性更大，COMEX白銀期價從14美元/盎司漲至接近16美元/盎司，累計漲近13%。

“黃金獲得追捧是因為幾乎所有人都在尋求避險。”業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評稱，由于美股持續(xù)暴跌，市場對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩擔(dān)憂升溫，近期資金不斷涌向黃金等避險資產(chǎn)。

對沖基金和基金經(jīng)理持有的COMEX黃金期貨投機(jī)性凈多倉連續(xù)三周增加。據(jù)美國期貨交易委員會（CFTC）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至2018年12月18日當(dāng)周，黃金投機(jī)性凈多倉數(shù)量增加15461手，使得其凈多倉總量增加至75960手，創(chuàng)下6個多月新高。

金價沖高之際，衡量投資者情緒的黃金ETF不斷增倉，也反映出投資者對黃金興趣增強(qiáng)。2018年10月起，全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust持倉開始止跌走高，投資者連續(xù)兩個月凈買入黃金ETF，使得全球黃金ETF資金流向由負(fù)轉(zhuǎn)正，為金價上行提振支撐。截至2019年1月6日，SPDR Gold Trust黃金ETF基金持倉量為798.25噸，創(chuàng)2018年8月初以來新高。

黃金大放異彩的同時，債市表現(xiàn)也不遑多讓。2018年11月中旬以來，美國10年期國債收益率從3.24%回落至2.56%，大幅下行68個基點(diǎn)；美國2年期美債收益率一度跌破2.4%，為2008年以來首次與聯(lián)邦基金實(shí)際利率持平。中國方面，債牛依舊一路狂奔，中債10年期國債收益率從3.5%加速下行至3.14%，創(chuàng)2017年初以來新低。

中美債券市場雙雙走出超預(yù)期的牛市行情，同樣離不開避險資金推動。CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月18日當(dāng)周，投機(jī)基金在CBOT10年期美國國債期貨和期權(quán)持有的凈空持倉小幅下降1.3萬手至38.08萬手，凈空持倉量維持在2018年4月以來較低水平；在5年期美國國債期貨和期權(quán)持有的凈空持倉為24.93萬手，繼續(xù)創(chuàng)一年新低，較前一周下降3.68萬手。

境外資金同時大幅流入中國債券市場。中央結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，2018年12月，境外投資機(jī)構(gòu)單月凈增持人民幣債券827億元，不但結(jié)束此前連續(xù)兩個月的減持情況，還令單月人民幣債券增持量創(chuàng)下過去半年以來最高值。