一、美國的Top-Up關(guān)稅很可能削減中國的礦產(chǎn)出口

在美方7月11日提案對中國收取額外10%的進口關(guān)稅后，又有價值2000億的中國貨物陷入了危機。在美方貿(mào)易代表提供的清單中，包含了用于建筑建造、國防、電力和化學應(yīng)用（電池）的礦產(chǎn)資源。我們認為，此舉很有可能提高中國出口礦產(chǎn)的成本，由鐵礦石到鉬以及精煉銅，美國買家因此會尋找其他更便宜的資源，從而中國的出口被削減。

這對美國本土礦業(yè)來說，是一個擴大生產(chǎn)，加大對開采、增容的投資力度之機遇。中國過去已經(jīng)是接近全球大宗商品量一半的供應(yīng)者，如鋼鐵、鐵礦石、原鋁、銅、鋅、錫、釩。

二、美國在全球礦產(chǎn)出產(chǎn)所占的份額會呈追趕態(tài)勢

美國在全球礦產(chǎn)出產(chǎn)的所占份額很可能增加并向中國追趕，如大宗商品銅。尤其當，如果中國不能將特朗普管理層引發(fā)之愈演愈烈貿(mào)易戰(zhàn)的影響減輕，即，無法將礦產(chǎn)出口方向向其他非美國市場轉(zhuǎn)移，從而導致金屬產(chǎn)量減少時，這種影響會更為顯著。在礦產(chǎn)工業(yè)中，中國的供給市場一直是有著最大風險的：作為多項礦產(chǎn)出產(chǎn)的世界之最，稀土（2017年全世界供給的81%）、銻（73%）、釩（54%）、鉛（51%）、鉬（45%）、鋅（39%）、錫（34%）。

受影響的公司：采礦公司很可能受益于美國相較于2017年潛在更高的銷售比例。這些公司包括：自由港, 必和必拓，力拓，嘉能可, 安托法加斯塔和海德魯。

三、中國仍持有特朗普必需的礦產(chǎn)供給

中國仍然會保持在美國礦產(chǎn)商品市場中不可或缺的地位。據(jù)2013-2016USGS數(shù)據(jù)顯示，全世界最大經(jīng)濟體超過70%的砷、工業(yè)鉆石以及稀土的消耗量都來源于中國的進口。美國更是向世界銻產(chǎn)量之最的中國進口了62%的銻產(chǎn)品。據(jù)USGS的研究，2017年，美國對用于阻燃和電池的礦產(chǎn)資源出產(chǎn)，沒有任何的市場和銷路。

2013-2016年，美國至少向中國進口了20%的鉭、鎢、天然石墨和碲，超過10%的鎘、鈷、銦、五氧化釩。鋰、溴和鋁也來源于中國的出口。

四、特朗普致力于振興本土和外國礦業(yè)

美國礦物和金屬生產(chǎn)業(yè)的復蘇前景，本質(zhì)是源于特朗普的潛在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資所帶來的本土大宗商品消耗需求。然，以“用美國之心、美國之手、美國之賦，讓美國再度偉大”為目的的開銷，也可能意味著增加礦產(chǎn)大宗商品的進口量，尤其是從中國的進口量。中國一直是美國大宗商品的核心來源之一，其他來源有，南非、歐洲、印度、墨西哥和巴西。

去年的美國國家地質(zhì)調(diào)查中指出，美國50種非燃料大宗商品中的21種礦產(chǎn)資源是完全依賴進口的，并著重強調(diào)了其中的天然石墨、錳、鈮、稀土金屬、鉭、釷和釩。這些都是鋼鐵和建筑工業(yè)的核心原料，同時也用于電池應(yīng)用。