中國有色金屬工業(yè)協(xié)會最新聯(lián)合發(fā)布的2017年12月份有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)值為25.1,較上月回落1個點，環(huán)比下跌3.8%，景氣指數(shù)持續(xù)緩慢下降，說明有色金屬企業(yè)經(jīng)濟效益持續(xù)改善的基礎仍不甚穩(wěn)固，但依然保持在景氣“正常”區(qū)域，整體行業(yè)運行態(tài)勢平穩(wěn)。

鉛鋅行業(yè)整體運行態(tài)勢與有色金屬行業(yè)景氣指數(shù)基本一致。截至2017年11月底，鉛鋅精礦產(chǎn)量累計同比均下跌，金屬產(chǎn)量鋅累計同比微增、鉛累計同比大幅增長，價格重心持續(xù)抬升，行業(yè)主營業(yè)務收入、利潤累計同比改善，固定資產(chǎn)投資累計同比大幅下降，鉛鋅下游消費整體同比趨弱。

鉛鋅景氣度回顧

鉛鋅精礦產(chǎn)量累計同比下降。經(jīng)過季節(jié)調整數(shù)據(jù)顯示，2017年11月份，國內(nèi)共生產(chǎn)鋅精礦35.5萬噸，同比40.3萬噸下降12%，環(huán)比30.1萬噸增長18%。1~11月份，國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量為381.2萬噸，較去年同期425.8萬噸下降10.5%。

2017年11月份，國內(nèi)共生產(chǎn)鉛精礦19.2萬噸，同比20.3萬噸下降5.4%，環(huán)比14.8萬噸大幅上漲30%。1~11月份，國內(nèi)鉛精礦產(chǎn)量為196.8萬噸，較去年同期206.7萬噸小幅下跌4.8%。

鉛鋅產(chǎn)量總體同比鋅降鉛增。經(jīng)過季節(jié)調整數(shù)據(jù)顯示，2017年11月份，國內(nèi)生產(chǎn)精鋅60.5萬噸，同比56.2萬噸增加7.7%，環(huán)比57.7萬噸上漲4.9%；1~11月，累計生產(chǎn)567.2萬噸，同比571.4萬噸下降0.7%。

2017年11月份，國內(nèi)生產(chǎn)精鉛39萬噸，同比36.2萬噸上漲7.7%，環(huán)比41.6萬噸下降6.3%；1~11月，累計生產(chǎn)460.6萬噸，同比384.9萬噸大增19.7%。

鉛鋅LME綜合價格同比大幅上漲、環(huán)比下跌。2017年11月，LME精鋅現(xiàn)貨月均價3236美元/噸，同比2568美元/噸增幅高達26%，環(huán)比3274美元/噸下降1.2%。

2017年11月，LME精鉛現(xiàn)貨月均價2464美元/噸，同比2178美元/噸增幅高達13.1%，環(huán)比2506美元/噸下降1.7%。

主營業(yè)務累計收入及利潤同比大幅改善。由于鉛鋅價格的持續(xù)回升，企業(yè)經(jīng)營狀況逐步改善。經(jīng)過季節(jié)調整數(shù)據(jù)顯示，2017年11月份，實現(xiàn)主營業(yè)務收入371.1億元，同比400.8億元下降7.4%，環(huán)比397.5億元下降6.6%。1~11月，鉛鋅行業(yè)累計實現(xiàn)主營業(yè)務收入4215.5億元，同比3749.7億元大增12.4%。

鉛鋅行業(yè)利潤狀況也隨著價格上漲大幅改善。經(jīng)過季節(jié)調整數(shù)據(jù)顯示，2017年11月份利潤22.7億元，同比27億元減少15.9%，環(huán)比也出現(xiàn)大幅下跌。11月份礦山企業(yè)實現(xiàn)利潤16.8億元，大于冶煉企業(yè)的5.9億元。2017年1~11月，鉛鋅行業(yè)累計實現(xiàn)利潤270億元，同比169.6億元大幅增長59.2%。

固定資產(chǎn)投資總體同比出現(xiàn)大幅縮減。根據(jù)季節(jié)調整數(shù)據(jù)顯示，2017年11月，鉛鋅采選、冶煉固定資產(chǎn)投資30.1億元，同比43.2億元大幅下降30.3%，環(huán)比29.7億元微漲1.4%，環(huán)比分項礦山投資上漲，冶煉投資下降。1~11月，采選、冶煉累計固定資產(chǎn)投資393.6億元，同比521.1億元下降24.5%。

鉛鋅下游消費整體同比有所下降。根據(jù)季節(jié)調整數(shù)據(jù)顯示，2017年11月，國內(nèi)鍍層板產(chǎn)量約為425萬噸，同比510萬噸下降16.7%，環(huán)比438萬噸下降3%。1~11月份，國內(nèi)累計生產(chǎn)鍍層板5331萬噸，同比5385萬噸下降1%，總體消費弱于預期。

鉛消費不及預期。2017年11月，國內(nèi)鉛酸蓄電池產(chǎn)量1924萬千伏安時，同比1964萬千伏安時下降2%，環(huán)比1918萬千伏安時微漲0.3%。1~11月，我國鉛酸蓄電池累計產(chǎn)量約為18473萬千伏安時，同比19401萬千伏安時下降4.8%。

鉛鋅景氣度展望

2018年，美國經(jīng)濟將持續(xù)實質性復蘇，歐盟地區(qū)的經(jīng)濟也在逐步改善。2018年又是國內(nèi)供給側結構性改革成果顯現(xiàn)和全面落實十九大精神第一年，鉛鋅行業(yè)必將獲得一個更加健康和有支撐力的宏觀發(fā)展環(huán)境。

2018年一季度有中國傳統(tǒng)的農(nóng)歷春節(jié)，生產(chǎn)周期短；加之一季度有兩會的召開，環(huán)保監(jiān)管與安全檢查的步伐不會停滯，日益加重的環(huán)保成本將迫使越來越多的中小礦山退出市場，因此一季度將看不到鉛鋅精礦緊張格局能得到根本改善的跡象，雖然下游消費情況也不盡如人意，但總體價格會維持在相對高位震蕩，高價將促進鉛鋅行業(yè)主營業(yè)務收入持續(xù)增加、利潤改善。因此，鉛鋅景氣指數(shù)在短周期下降后將會出現(xiàn)回升。

（作者單位：北京安泰科信息股份有限公司、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會）