節(jié)后首個(gè)交易日，滬鋅期貨表現(xiàn)亮眼，主力1711合約漲逾3%，領(lǐng)漲期市。分析人士表示，偏強(qiáng)的基本面對(duì)鋅價(jià)支撐較明顯。盡管四季度精煉鋅供給將回升，但在目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存均低于去年水平的情況下，后市一旦需求向好，鋅價(jià)將易漲難跌。
　　期價(jià)跳空高開(kāi)高走
　　昨日，滬鋅延續(xù)節(jié)前最后一個(gè)交易日的偏強(qiáng)走勢(shì)，1711合約跳空高開(kāi)高走，盤(pán)中最高升至26935元/噸，創(chuàng)下近十年來(lái)新高，盤(pán)終收?qǐng)?bào)26735元/噸，漲870元或3.36%。
　　華泰期貨研究院金屬組研究員紀(jì)元菲表示，鋅市場(chǎng)沿主線(xiàn)邏輯走的較為順暢，鋅礦緊張傳導(dǎo)至冶煉環(huán)節(jié)，精煉鋅供給減少，需求向好，在精煉鋅進(jìn)口增加的同時(shí)，庫(kù)存依然持續(xù)低位繼續(xù)走低。
　　實(shí)際上，在國(guó)內(nèi)節(jié)假期間，LME鋅價(jià)上漲較為搶眼，率先突破前期震蕩整理平臺(tái)，一度達(dá)到3308.5美元/噸，創(chuàng)2007年以來(lái)新高。隨后受阻下滑收于3244.5美元/噸，較節(jié)前收漲2.56%。
　　中信期貨金屬分析師表示，近日雖美元指數(shù)穩(wěn)中走高，但對(duì)有色板塊的影響有限。而偏強(qiáng)的基本面對(duì)鋅價(jià)的支撐仍較明顯。目前鋅現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)矛盾凸顯，短期國(guó)內(nèi)外偏低的鋅錠庫(kù)存態(tài)勢(shì)不改。長(zhǎng)假前國(guó)內(nèi)鋅現(xiàn)貨升水有所收窄，不過(guò)LME鋅升貼水（0-3）升水幅度十分強(qiáng)勢(shì)。長(zhǎng)假期間，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存小幅回升，但后期再度去化趨勢(shì)不改。此外，鋅礦供應(yīng)再度全面緊張。預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)將延續(xù)高位偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)。
　　低庫(kù)存支撐
　　基本面上，紀(jì)元菲表示，國(guó)際礦山未有超預(yù)期釋放，國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)依舊受環(huán)保影響產(chǎn)量同比減少，且預(yù)計(jì)環(huán)保對(duì)礦山的影響將持續(xù)。礦山受環(huán)保影響，環(huán)保不達(dá)標(biāo)小礦停產(chǎn)，所有劃歸到自然保護(hù)區(qū)的地區(qū)均禁止勘探以及采礦，制約產(chǎn)量以及后期增量。疊加近期限制炸藥使用，北方小礦山冬季生產(chǎn)受限，四季度國(guó)內(nèi)鋅礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比下滑。此外，整體加工費(fèi)重新走低，10月國(guó)產(chǎn)加工費(fèi)下調(diào)100元/金屬?lài)?，進(jìn)口加工費(fèi)下調(diào)10美元/干噸。需求端，下半年下游汽車(chē)消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)，雖然下游依然受制于環(huán)保以及高成本，但據(jù)了解，下游企業(yè)只要增加環(huán)保設(shè)施做到達(dá)標(biāo)排放即可繼續(xù)生產(chǎn)，或?qū)⒊霈F(xiàn)產(chǎn)業(yè)集中度增加，訂單轉(zhuǎn)移的情況，大企業(yè)生產(chǎn)集中度增加，小企業(yè)逐漸淘汰。
　　據(jù)安泰科稱(chēng)，除了內(nèi)蒙古和廣西有少量增量外，其他地區(qū)多數(shù)呈下降趨勢(shì)，此前預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能除國(guó)森礦業(yè)和銀漫投產(chǎn)外，其他項(xiàng)目投產(chǎn)均不順暢。因此據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年新釋放產(chǎn)能不足20萬(wàn)噸，考慮到因品位下降和環(huán)保因素影響礦山開(kāi)采，預(yù)計(jì)年內(nèi)鋅精礦增量為10萬(wàn)噸，低于年初預(yù)期。
　　對(duì)于后市，紀(jì)元菲認(rèn)為，四季度依然維持精煉鋅供給將回升，但依然受礦端制約的預(yù)期，需求預(yù)計(jì)將在傳統(tǒng)旺季回暖，同時(shí)汽車(chē)端需求旺季回升將導(dǎo)致需求環(huán)比上漲，在目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存均低于去年水平的情況下，一旦需求向好，鋅價(jià)易漲難跌，因此可以持有前期多單或考慮逢低買(mǎi)入多單。