美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率不變
　　美國聯(lián)邦儲備委員會26號宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間1%至1.25%的水平不變。美聯(lián)儲表示，如果美國經(jīng)濟增長符合預(yù)期，將很快開始縮減資產(chǎn)負債表。美聯(lián)儲在當(dāng)天結(jié)束貨幣政策例會后發(fā)表聲明說，6月份以來，美國就業(yè)增長穩(wěn)健，經(jīng)濟溫和增長，家庭消費和企業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)擴張；但美國通脹率回落，而且低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。聲明說美國經(jīng)濟短期風(fēng)險大致平衡，但美聯(lián)儲強調(diào)將密切關(guān)注通脹走勢。美國《華爾街日報》近期公布的一項調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲將于9月開始縮減資產(chǎn)負債表，并在12月再次加息。

　　美國6月耐用品訂單增幅創(chuàng)2014年7月以來最大
　　美國6月耐用品訂單月率初值上升6.5%，好于預(yù)期上升3.7%；美國6月扣除飛機非國防耐用品訂單月率初值下降0.1%，為去年12月以來首次下降；美國6月扣除運輸耐用品訂單月率初值上升0.2%，增幅創(chuàng)1月以來最大；美國6月扣除飛機非國防耐用品裝船月率初值上升0.2%，為連續(xù)第五個月上升；美國6月核心資本訂單意外下降，但出貨量連續(xù)第五個月增長，這表明第二季度設(shè)備支出支撐了經(jīng)濟增長；第一季度企業(yè)設(shè)備支出為經(jīng)濟增長1.4%貢獻了0.42個百分點。
　　此次公布的耐用品訂單月率增幅大幅好于預(yù)期，但扣除運輸耐用品訂單、扣除飛機非國防耐用品裝船月率及訂單月率均表現(xiàn)不佳，兼之隔夜略偏鴿派的美聯(lián)儲決議引發(fā)的美指大跌，令美元多頭和黃金空頭元氣大傷，故此次數(shù)據(jù)公布后僅小幅提振美指，打壓黃金。
　　美聯(lián)儲隔夜維穩(wěn)貨幣政策，措辭基調(diào)略偏鴿派，美聯(lián)儲在對經(jīng)濟展望表達樂觀觀點的同時，也承認當(dāng)前通脹仍然偏低，并將密切關(guān)注通脹形勢。

　　美國二季度經(jīng)濟增長率反彈至2.6%
　　美國2017年第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長2.6%，同時將第一季度GDP增長修正為1.2%。占GDP增長約七成的個人消費支出在第二季度增長了2.8%，高于前一季度的1.9%，非住宅固定投資也增長了5.2%。據(jù)彭博社分析，美國第二季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲的穩(wěn)步加息和“縮表”政策不會產(chǎn)生太大影響。26日，美聯(lián)儲發(fā)表聲明稱維持聯(lián)邦基金利率不變，并稱如果美國經(jīng)濟增長符合預(yù)期，將很快開始“縮表”。

　　美國6月新屋銷售近十年次高
　　美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國6月新屋銷售年化總數(shù)61萬戶，略遜于預(yù)期的61.5萬戶，5月前值從61萬下修至60.5萬。這表明美國新屋銷售恢復(fù)了年初連漲三個月的走勢，繼3月所創(chuàng)64.2萬的九年半新高之后，繼續(xù)站在2007年10月以來的次高位。6月新屋銷售環(huán)比上漲0.8%，同預(yù)期持平，同比上漲9.1%。5月前值從漲幅2.9%大幅上修為4.9%，脫離了4月環(huán)比驟降7.9%的八個月最低。
　　2017年至今美國新屋銷量比去年同期上漲10.9%，代表房市依舊穩(wěn)健復(fù)蘇。不過銷量總數(shù)僅為2007年金融危機之前的一半，最近四個月的前值銷量經(jīng)歷了三次下修。
　　周一公布的6月成屋銷售數(shù)據(jù)也顯示，美國6月成屋銷售總數(shù)年化552萬戶，創(chuàng)2017年次低水平，接近于2月的年底最低547萬戶，或創(chuàng)2011年以來最差的夏季售房表現(xiàn)。

　　美國7月諮商會消費者信心指數(shù)
　　美國7月諮商會消費者信心指數(shù) 121.10，預(yù)期值116.50，前值118.90。經(jīng)濟指標(biāo)主管林恩·佛朗哥（Lynn Franco）表示，“消費者信心在6月小幅下滑后在7月上漲，消費者對當(dāng)前狀況的評估仍然維持在16年高位（2001年7月的151.3），而他們對短期前景的預(yù)期在上月降溫后有所改善?？傮w而言，消費者預(yù)計當(dāng)前經(jīng)濟擴張勢頭將持續(xù)到今年下半年。”
　　交易者密切關(guān)注消費者情緒調(diào)查，他們認為這是經(jīng)濟增長的潛在領(lǐng)先指標(biāo)。消費者越樂觀，就越有可能花錢，反之亦然。在美聯(lián)儲會議之前，黃金交易員謹慎交易，而經(jīng)濟數(shù)據(jù)會給黃金帶來一些波動。但這些數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)還不足讓美聯(lián)儲比現(xiàn)在更鷹派。

　　2017年上半年國內(nèi)黃金及飾品消費增長近10%
　　據(jù)中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，中國黃金實際消費量545.23噸，同比增長9.89%。其中：黃金首飾330.77噸，同比下降0.26%；金條158.40噸，同比增長51.09%；金幣5.00噸，同比下降61.24%；工業(yè)及其他51.06噸，同比增長9.13%。黃金首飾銷售雖出現(xiàn)小幅下滑，但仍保持在高位，金條銷售繼續(xù)保持大幅增長勢頭。2017年上半年國內(nèi)累計生產(chǎn)黃金206.542噸，同比減產(chǎn)22.56噸，同比下降9.85%。其中，黃金礦產(chǎn)金完成178.46噸，有色副產(chǎn)金完成28.08噸。進口原料產(chǎn)金34.95噸，同比上升27.05%，全國合計生產(chǎn)黃金241.49噸，同比下降5.89%。
　　今年上半年全球黃金價格處在窄幅波動格局中，國內(nèi)黃金企業(yè)礦石品位下降，同時國家對黃金企業(yè)的環(huán)保要求提高，特別是新的《國家危險廢物目錄》中將氰化提金產(chǎn)生的廢渣列為危廢，對行業(yè)的影響巨大，部分黃金礦山企業(yè)減產(chǎn)或關(guān)停整改，山東、江西、湖南等重點產(chǎn)金省的黃金產(chǎn)量都出現(xiàn)了不同程度的下降。隨著多年來持續(xù)高強度的開采，部分礦山黃金資源持續(xù)減少甚至瀕臨枯竭。上述因素直接導(dǎo)致2017年上半年我國黃金產(chǎn)量同比大幅下跌9.85%。2017年上半年，國內(nèi)黃金首飾企業(yè)持續(xù)壓縮庫存，黃金首飾制造需求與去年同期基本持平，僅小幅下滑0.26%。黃金金條銷售繼續(xù)大幅上升，同比增長了51.09%，主要由于實物黃金在居民理財組合中正在扮演越來越重要的投資角色。

　　美元持續(xù)下跌貴金屬持倉反彈
　　7月28日美元指數(shù)再創(chuàng)今年以來新低，并且創(chuàng)下2015年5月15日以來的新低點，歐元、英鎊及日元在近期的持續(xù)走強和美國下半年加息概率下降等是主要推動因素。歐洲主要國家經(jīng)濟增長超過預(yù)期、日本經(jīng)濟出現(xiàn)連續(xù)增長、英國脫歐對經(jīng)濟負面影響弱化等助推三國貨幣兌美元的升值。
　　7月底國際貴金屬期貨持倉量逐步見底反彈。截止7月25日，美國紐約黃金期貨凈多持倉從前一周的6萬余手回升至9萬余手，出現(xiàn)大幅回升；美國紐約白銀期貨凈多持倉從前一周的不到1萬手回升至1.9萬余手，也大幅反彈。7月底國際貴金屬市場的實物持有量變化不大，沒有出現(xiàn)進一步的大幅下滑。

　　結(jié)論與后市展望
　　近年來，受全球貨幣市場信用危機影響，黃金在金融領(lǐng)域所發(fā)揮的避險保值作用更加受到重視，尤其是在美聯(lián)儲開啟加息周期，全球金融市場變得脆弱，地緣政治不確定性持續(xù)增加的情況下，黃金作為一種“財富貯藏”手段被業(yè)內(nèi)研究機構(gòu)和市場人士普遍看好。2017年上半年，國際黃金價格自年初最低的1146美元/盎司開盤，隨后開始反彈，并于4月和6月分別達到1296美元/盎司，其上半年平均價格為1238.60美元/盎司，同比去年1221.15美元/盎司增長1.43%，維持震蕩態(tài)勢，但波動幅度進一步收窄，這往往是趨勢出現(xiàn)的預(yù)兆。
　　展望后市，2017年美聯(lián)儲將延續(xù)漸進式加息模式，并且在下半年將會縮減資產(chǎn)負債表，貨幣政策緊縮也將給投資者帶來趨勢性的投資機會；中國貨幣政策的轉(zhuǎn)向?qū)?dǎo)致商品泡沫再次被擊破，未來全球通脹水平將維持在較低的水平，對貴金屬上行的支撐動力正在減弱。整體來看，白銀價格仍將跟隨金價走勢，難走出獨立性行情。2017年下半年在避險情緒降溫與全球貨幣政策轉(zhuǎn)向的引導(dǎo)下的金銀將弱勢的行情難改。預(yù)計國際黃金和白銀價格下半年維持震蕩走低格局，中途受避險情緒等因素影響有所反彈，但整體弱勢格局不變，下方主要支撐位在1100美元/盎司及14美元/盎司。預(yù)計短期滬金和滬銀期貨主力合約價格的壓力位分別280元/克一線和4000元/千克一線；波段關(guān)注260元/克左右和3600元/千克支撐有效性，若短線風(fēng)險釋放之后，仍有反彈可能。