上半年有色板塊業(yè)績亮眼
2017年07月17日 8:18 2784次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 期貨
半年報業(yè)績公布期，有色板塊業(yè)績亮眼，同比增長翻幾番的不少。除了小金屬鈷、鋰概念股外，基本金屬也在自身基本面走好的帶動下脫穎而出，其中又以鋅和鋁最佳。今年以來，滬鋅價格上漲10.86%，滬鋁價格上漲12.54%，帶動鋅和鋁企業(yè)業(yè)績快速增長。申萬一級行業(yè)中，有色金屬板塊年初至今上漲7.12%。
“補缺口”支撐鋅價上漲
今年鋅價上漲的邏輯仍然在于：全球鋅礦產量延續(xù)收縮逐步傳導至精煉鋅產量減少，從而支持鋅價走高。在去年鋅礦減產導致加工費下行不斷支持鋅價上漲后，今年冶煉廠無論是出于加工費的博弈還是鋅礦短缺的原因，在二季度集中檢修減產使得供給減少，庫存持續(xù)走低至低位，支撐鋅價上行。全球交易所庫存同比下降46%至34.82萬噸，是歷年來的低位。高鋅價和低加工費使得礦山企業(yè)的利潤今年持續(xù)維持高位。在6月加工費回升和鋅價回升后，冶煉企業(yè)也享受到利潤分享。因此整體鋅產業(yè)鏈上下游企業(yè)，均能夠在今年釋放亮眼的業(yè)績。
展望下半年，關注的焦點回歸至鋅礦供給。雖然下半年全球鋅礦供給回升，但國內鋅礦產量依然受制于環(huán)保檢查和冬季的季節(jié)性減產影響，整體供給大格局穩(wěn)中有升，依然處于補缺口階段。同時四季度隨著國內冬季季節(jié)性鋅礦減產，鋅礦供給依然需要依賴進口來補充，故國內鋅價依然偏強。后期隨著鋅礦供給增加，加工費或將震蕩逐漸走高。若鋅價維持高位震蕩，產業(yè)鏈利潤將從鋅礦端延伸至冶煉端。
減產推動鋁價走高
鋁板塊方面，電解鋁的供給側改革使得鋁價高位震蕩，預期鋁價將隨著去產能逐漸落實而走高，鋁企利潤也步步向好。
清理違法違規(guī)產能文件要求6月30日前完成地方核查，9月15日前完成專項抽查，10月15日前完成督促整改。而環(huán)保限產則將在取暖季進行，11月15日開始至次年3月15日結束。因此下半年電解鋁供給側改革將逐漸落地，對鋁價形成支持。
責任編輯：葉倩
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