從鎳的基本面出發(fā)，四月二十七號國際鎳研究小組公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年全球鎳的需求量將增加到210萬噸，在2016年這個數(shù)據(jù)是190多萬噸。2017年全球鎳產(chǎn)量增加到210萬噸高于2016年的190萬噸，這意味著2017年全球鎳的供應依舊是小于需求的。這個供應缺口大概在4萬噸左右。這個是國際鎳小組最新公布的對2017年供需基本面的預測數(shù)據(jù)。根據(jù)國內(nèi)鎳供需平衡數(shù)據(jù)的追蹤情況來看，國內(nèi)前兩個月大概維持在兩萬多的供應缺口，目前來看鎳的供需基本面與2016年相比沒有太大的區(qū)別，供應小于需求。
　　從產(chǎn)業(yè)鏈方面，2016年九月份以后菲律賓鎳礦進入雨季，而且后期加上環(huán)保審查的炒作以及印尼2014年以來的進礦情況造成國內(nèi)鎳礦港口庫存是直接下降的狀態(tài)，在近期這種狀況發(fā)生了一些轉變。
　　根據(jù)數(shù)據(jù)追蹤，鎳礦的港口庫存已經(jīng)連續(xù)近一個月處于下降幅度放緩的狀態(tài)，這主要是受菲律賓的鎳礦主產(chǎn)區(qū)雨季結束影響。菲律賓的裝船一直在增加，從前期低位時七八船到現(xiàn)在三十多快四十船這樣一個高位?；旧戏坡少e這邊裝船的速度已經(jīng)回歸到之前的正常水平，從國內(nèi)港口庫存量上來看，這幾周也是有下降放緩的趨勢。根據(jù)上周的數(shù)據(jù)追蹤，還有一個小幅的上漲。
　　所以說我們的結論是菲律賓素力高地區(qū)雨季結束之后，國內(nèi)港口庫存獲得一定程度的補給。同時四月份國內(nèi)的一些企業(yè)有減產(chǎn)狀況，對鎳礦需求量是有下降的。港口庫存減幅明顯趨緩，而且預計后期隨著菲律賓鎳礦到港的增加以及印尼鎳礦的進入國內(nèi)，鎳礦港口庫存蓄水現(xiàn)象可能會越來越明顯。
　　分享近兩周菲律賓和印尼的一個狀況，菲律賓環(huán)保部長洛佩斯對去年的環(huán)保狀態(tài)發(fā)布了一個演講，后來隨著國會對他的任命投票，否決洛佩斯的任命。市場對鎳礦的一些幻想破滅，然后菲律賓這邊決定對礦業(yè)行業(yè)進行第二輪的審查，審查結果后期將會持續(xù)關注。
　　印尼一些企業(yè)申請鎳礦的出口配額工作都在陸續(xù)的進展中。振石集團申請成功紅土鎳礦的出口配額之后，首批鎳礦已經(jīng)到港。安塔姆也預計本月恢復鎳礦的出口量。而且安塔姆向印尼礦業(yè)部門尋求一年內(nèi)額外出口370萬噸礦石的許可，我們知道前期這個安塔姆是申請了270萬噸，也就是說明年他還要額外申請三百七十萬噸鎳礦。而且他們目前也在大批建鎳鐵冶煉項目，通過大批新建鎳鐵冶煉項目來達到它鎳礦出口的標準?？梢娝嚨V的出口對后期量上可能會持續(xù)增加。而且我們對印尼礦業(yè)部門的一些了解很可能會統(tǒng)一安塔姆出口許可申請。
　　這個礦端基本的情況，就是上邊所說的這些，然后下面跟大家分享一下鎳鐵，尤其是國內(nèi)鎳鐵的一個生產(chǎn)狀況，以及進口的情況。
　　國內(nèi)鎳鐵企業(yè)四月份有一個小幅下滑的走勢，分地區(qū)來看，江蘇地區(qū)四月份的開工率是百分之三十四點九七，較前期有一個環(huán)比上漲，這是一個特殊情況。內(nèi)蒙、遼寧和山東地區(qū)開工率都有小幅的下滑，尤其是內(nèi)蒙地區(qū)，下滑百分之5.46。從產(chǎn)量上來看，內(nèi)蒙古四月份鎳鐵的金屬量有百分之四十的下滑。遼寧地區(qū)是有百分之二十六點六七的下滑，山東地區(qū)是百分之18.28的下滑，和我們之前預期的國內(nèi)鎳鐵企業(yè)出現(xiàn)這種減產(chǎn)甚至停產(chǎn)狀況是一致的。
　　分析原因，無外乎就是兩大塊，一方面是由于國內(nèi)環(huán)保審查趨嚴造成的，另一個主要的因素就是進入四月中下旬之后，國內(nèi)鎳鐵的成本有一個大幅的上漲，加上國際鎳價下跌這樣一個走勢，造成國內(nèi)許多中小的鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)。
　　下面給大家發(fā)一下這個國內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)的一個成本圖。然后對照國際鎳價的一個走勢，大家可以看一下從四月份中下旬開始這個虧損幅度有一個擴大的趨勢，目前的虧損就以成本最低的山東地區(qū)來說，大概還有百分之十五這樣一個幅度的虧損。
　　計算過程當中得到的這個國內(nèi)的鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)折算成外盤的鎳板價格大概在一萬一上下。比較低的是山東地區(qū)的大概是一萬零八百左右。內(nèi)蒙、福建及江蘇地區(qū)的成本都在一萬一以上。而目前LME市場的價格大概在九千上下，所以說虧損都還很高。這是國內(nèi)一些企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)的主要原因。而我們追蹤國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量在三月份是有一萬一千四百九十噸的量，較二月份產(chǎn)量減少了百分之十五點二。其中甘肅地區(qū)也就是金川減產(chǎn)量大概在兩千噸左右，之前每個月大概一萬一千噸，然后三月份是九千噸這樣一個量。而且市場預計后期可能以金川為首的一些國內(nèi)電解鎳企業(yè)，還有繼續(xù)減產(chǎn)的動作。主要原因也是因為鎳價下行導致虧損造成的。
　　然后大家可能會問目前這個鎳鐵企業(yè)以及這個電解鎳生產(chǎn)企業(yè)都是減產(chǎn)甚至停產(chǎn)的這樣一個狀況，那么國內(nèi)這個鎳鐵的需求是主要靠什么來彌補的。這個問題答案，我們從這個進出口數(shù)據(jù)上可以得到。
　　以上說的是國內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量以及進口量情況，下面分享一下國際上鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)情況。像比較大的印第安，一季度鎳鐵產(chǎn)量大概在兩千九百三十四噸，他的銷量是兩千五百六十二噸。鎳鐵的銷量在本季度也是隨著產(chǎn)量的下降同比下降。
　　根據(jù)我們數(shù)據(jù)追蹤，印尼鎳鐵的生產(chǎn)成本大概在八千美元左右。跟LME市場盤面的九千美元每噸的價格來對比，大概還有百分之十幾的一個盈利。后期印尼的一些鎳鐵企業(yè)不具備減產(chǎn)的動力。根據(jù)國內(nèi)產(chǎn)量以及進口量這樣一個情況，我們預計未來國內(nèi)鎳的供應缺口，依舊是靠從印尼進口鎳鐵來彌補。
　　我們知道進入四月份之后，鎳價下行主要原因就是下游需求不夠給力。根據(jù)我們出去追蹤發(fā)現(xiàn)，不銹鋼的庫存有一個大幅的上漲。根據(jù)近兩周的數(shù)據(jù)追蹤，庫存是有一個短期的小幅回落。至于這個因素能不能成為后期下游價格起來的一個助長因素還需要觀察。
　　拿到的最新的這個不銹鋼產(chǎn)量，不銹鋼的產(chǎn)量還是有一個小幅上漲的。進入五月份之后，目前市場對不銹鋼市場的一個預期比較悲觀的。因為酒鋼，西南不銹鋼，寶鋼德勝，華悅合金，玉林中金，河南新金、鞍鋼聯(lián)眾，還有這個福鑫特鋼這些大型的不銹鋼企業(yè)都有減產(chǎn)的規(guī)劃。從他們公布的這個具體的不銹鋼的減產(chǎn)量來看。大概三百系不銹鋼有5.5到6.5萬噸，二百系大概會有七萬噸左右。所以說我們根據(jù)這個三百系含鎳的量，六萬噸含百分之八的鎳，鎳的減少量大概是四千多噸。二百系不銹鋼，減產(chǎn)七萬噸按百分之四來算大概是兩千多噸鎳的一個減量。所以說五月份目前來看應該是供應和需求都會收縮。鎳價的走向不確定性因素比較大。
　　目前LME市場的庫存三十七萬噸左右，上海市場大概維持在7.8萬噸左右，所以整體來看去庫存的步伐是十分緩慢的，兩個市場加在一起還在四十五萬左右，所以說相較去年年初五十萬噸的總量，只有大概四五萬噸的這樣一個下降的趨勢，庫存因素成為抑制鎳價上漲一直以來的一個重要影響因素。
　　國內(nèi)現(xiàn)貨狀況，國內(nèi)近兩周這個現(xiàn)貨比較突出的，大家需要關注的點就是金川鎳的升水情況。我們知道之前金川鎳的升水維持在一千元以內(nèi)。進入四月下旬之后，金川鎳有一個大幅升水從一千以內(nèi)提高到了兩千五左右，高的時候，甚至到兩千七。這主要是由于金川減產(chǎn)的表現(xiàn)造成的金川鎳貨源減少。所以這個金川鎳挺價意愿比較強，同時國內(nèi)這種進口鎳的貴還是比較充足的俄鎳，俄鎳近兩周一直維持在貼水四百左右，沒有太大的變動。
　　宏觀以及產(chǎn)業(yè)方面利空消息頻出，鎳價連續(xù)破位，對后期鎳價預判是利空因素較多，弱勢震蕩的可能性較大，建議投資者觀望為主。