笑傲商品市場的鋁 到底還能閃耀多久？
2017年05月02日 8:38 2721次瀏覽 來源： 黃金頭條 分類： 期貨
LME鋁今年迄今大漲15%，笑傲商品市場，同期煤炭上漲6%、銅和鋅上漲3%，而鎳下跌7%，鐵礦石下跌24%……一顆賽艇的走勢讓鋁這一平淡無奇的金屬搶盡風(fēng)頭。
高盛認為，鋁價強勁表現(xiàn)的支撐因素有三個：一是鋁有可能成為中國供給側(cè)改革的下一個目標，二是除中國之外的供應(yīng)面收縮，三是電解鋁生產(chǎn)成本的增加。
但鋁能持久“閃耀”嗎？
LME原鋁庫存已經(jīng)降至九年新低，由于倉庫的存儲瓶頸，有時買家不得不等上近兩年才能收到他們預(yù)定交付的鋁。過去12個月LME倉庫交割95.6萬噸鋁，但僅占全球產(chǎn)量的約1.6%，因此庫存可能不是衡量全球貿(mào)易的可靠指標。
即便是當(dāng)前的倉庫交付率，LME庫存量也有能力應(yīng)付到9月份。遠期曲線較以往略微走平，但衛(wèi)報專欄作家David Fickling認為距離現(xiàn)貨溢價這一供應(yīng)緊張的典型指標還相去甚遠。
那么中國供給側(cè)改革的影響有多大？
商品咨詢公司AME Group認為，供給側(cè)改革最好理解成計劃中的新產(chǎn)能延遲開啟，而非直接關(guān)停。
中國是全球電解鋁第一大生產(chǎn)國，2016年全球電解鋁總產(chǎn)量為5889萬噸，其中中國的產(chǎn)量為3164萬噸，占全球產(chǎn)量的53.7%。近年來，中國的電解鋁產(chǎn)量一直保持高速增長態(tài)勢。
所以冬季供暖期間清理東部和中部省電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目，的確讓市場買賬。但除了治霾，中國方面有很強的動力避免原材料短缺，并確保西部省份經(jīng)濟發(fā)展。Fickling認為，將產(chǎn)能遷移至人煙稀少的西部是似乎是實現(xiàn)上述兩大目標的最佳方法，這表明新疆省鋁業(yè)將繼續(xù)發(fā)展。
本周中國鋁業(yè)發(fā)布一季報，一季度歸屬上市公司股東的凈利潤約3.91億元，同比增長逾20倍。
責(zé)任編輯：葉倩
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