上周大宗商品市場開盤暴漲，其中黑色系品種走勢尤為搶眼：焦煤焦炭、螺紋鐵礦紛紛強勢漲停，受到盤面火熱氛圍帶動，有色金屬走勢也全線走強。盡管上期所在上周二發(fā)布通知稱提高交易品種手續(xù)費和漲跌幅限制，周三開始大宗品市場熱度開始降溫，但由于鉛市基本面較好，價格仍然保持堅挺，在其他品種紛紛高位回落時仍強勢上漲，周內(nèi)實現(xiàn)五連陽，從周初的17875元/噸輕松突破2萬關(guān)口最高觸及20475元/噸，創(chuàng)出了自上市以來的新高。周內(nèi)漲幅13.15%，周內(nèi)成交43.5萬手增11.7萬手，持倉40664手11472手。受盤面大漲提振，上周現(xiàn)貨價也呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢；截至上周五鉛價一度升至2.1萬一線，較此前一周又大漲了2000多元。
　　雖然滬鉛仍處于明顯的上升趨勢之中，但高位放量猛漲往往緊跟著轉(zhuǎn)折回撤。不過在未明確轉(zhuǎn)跌前投資者不必急于做空，但對后市走勢也需進一步提高警惕，建議當(dāng)前還是最好保持觀望。
　　根據(jù)ILZSG數(shù)據(jù)顯示，2016年全球9月鉛市供應(yīng)過剩縮窄至4,400噸，8月修正為過剩8,900噸。2016年前九個月，全球鉛市供應(yīng)過剩3.8萬噸，去年同期為短缺3.7萬噸。鉛礦作為鋅的伴生礦種，2016年礦產(chǎn)量減產(chǎn)明顯，供應(yīng)因素將繼續(xù)支撐全球鉛價，且需求逐漸回暖使得市場價格持續(xù)堅挺，供需弱勢平衡決定鉛價未來走勢仍將震蕩上行。
　　根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年1-9月全國鉛精礦產(chǎn)量為120.61萬噸，同比減少14%。今年7月份，2016年第一批中央環(huán)境保護督察工作全面啟動，至8月19日，第一批中央環(huán)保督察為期一個月的現(xiàn)場督察階段全部結(jié)束，受督察的8省原生鉛產(chǎn)量占中國總產(chǎn)量65%。由于原生鉛企業(yè)產(chǎn)量的下降，短期粗鉛供應(yīng)受影響，鉛價也在供應(yīng)端影響下結(jié)束了“跌跌不休”的狀態(tài)，進入三季度以來不斷上漲。
　　在中國最主要的鉛初級消費領(lǐng)域是生產(chǎn)鉛酸蓄電池，約占鉛總消費的80%。因此鉛酸蓄電池的產(chǎn)量很大程度影響了鉛的消費量。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年1~9月全國鉛酸蓄電池行業(yè)累計完成產(chǎn)量同比增長5.84%。其中：9月份完成產(chǎn)量同比增長4.91%。從終端需求來看，除了摩托車行業(yè)以外，基站儲能等其他行業(yè)用鉛需求仍保持增長，明顯好于之前鉛酸蓄電池產(chǎn)量負(fù)增長的市場預(yù)期。
　　上周滬鉛呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢，成交量明顯放大，周內(nèi)一直處于多頭增倉狀態(tài)。2016年全年鉛精礦增加采選能力15萬噸左右，鉛需求由于季節(jié)性以及基站儲能電池的高需求將繼續(xù)有所增長，原料供應(yīng)緊張支撐未來價格仍有上升空間，運行區(qū)間16500-25000元/噸。雖然滬鉛仍處于明顯的上升趨勢之中，但對后市走勢也需進一步提高警惕，建議當(dāng)前還是最好保持觀望。