在全球鋅礦供應(yīng)過(guò)剩的背景下，鋅價(jià)一路走低導(dǎo)致國(guó)際大型礦商集體減產(chǎn)，受此影響，今年以來(lái)在全球鋅礦供應(yīng)短缺的情況下，LME鋅期貨累計(jì)上漲超過(guò)40%，滬鋅期貨主力合約也有40%的漲幅，多頭在減產(chǎn)“春風(fēng)”里暢游。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的升溫，大宗商品市場(chǎng)表現(xiàn)得較為疲弱，盤(pán)面一片慘綠，亮點(diǎn)較少，在金屬板塊，只有滬鋅實(shí)現(xiàn)微漲。
　　華泰期貨研究員紀(jì)元菲認(rèn)為，鋅的基本面是其維持其較強(qiáng)漲勢(shì)的重要原因。除了全球大型鋅礦生產(chǎn)商減產(chǎn)、停產(chǎn)外，國(guó)內(nèi)的鋅礦生產(chǎn)企業(yè)受到了環(huán)保政策的影響，不符合環(huán)保政策的鋅礦企業(yè)的生產(chǎn)會(huì)受到嚴(yán)格的政策制約，從而進(jìn)一步加劇了全球鋅礦供應(yīng)緊缺的局面。當(dāng)中游冶煉企業(yè)受到上游礦商減產(chǎn)影響的時(shí)候，其開(kāi)工率和產(chǎn)量也會(huì)隨之下降，而冶煉企業(yè)為了維持正常生產(chǎn)，積極備貨的熱情會(huì)使得鋅價(jià)進(jìn)一步走高。
　　此外，中投期貨分析師李小薇亦認(rèn)為，全球鋅礦供應(yīng)收緊是鋅價(jià)走高的重要支撐。從冶煉企業(yè)及鋅的現(xiàn)貨價(jià)格可以看出，鋅礦短缺的局面已經(jīng)傳導(dǎo)至中游冶煉企業(yè)。“因?yàn)橹爸杏我睙捚髽I(yè)手中有鋅礦庫(kù)存，所以不能很確切感受到鋅礦供應(yīng)短缺的情況。當(dāng)前來(lái)看，冶煉企業(yè)的開(kāi)工率從80%下跌至50%附近，現(xiàn)貨的缺緊導(dǎo)致冶煉企業(yè)積極備貨，現(xiàn)貨鋅價(jià)也隨著上漲。”李小薇表示，現(xiàn)貨鋅價(jià)從每噸貼水30元-80元到每噸升水30元-80元，說(shuō)明鋅礦供應(yīng)短缺的局面已經(jīng)傳導(dǎo)至精煉企業(yè)，從而推著期現(xiàn)一起漲。
　　上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月31日，上海市鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格升水期貨60元/噸，廣東省鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格貼水期貨10元-30元/噸。
　　東吳期貨研究員陳龍認(rèn)為，近期上海鋅錠現(xiàn)貨實(shí)現(xiàn)了從貼水到平水再到升水的轉(zhuǎn)變，說(shuō)明下游貿(mào)易商備貨熱情高漲。“從大型礦商的投產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，鋅礦短缺的局面在短時(shí)間內(nèi)很難彌合，在整個(gè)大宗商品市場(chǎng)上，鋅的基本面決定了其是稀缺的上漲品種，容易受到資金青睞。”
　　在陳龍看來(lái)，等到供應(yīng)的缺口被彌補(bǔ)之時(shí)，鋅的基本面才會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。但由于礦商投產(chǎn)需要時(shí)間，因此維持中長(zhǎng)線看漲的思路，其基本面支持其漲勢(shì)維持到2017年年終。
　　李小薇卻表示，滬鋅期價(jià)今年年內(nèi)維持上漲的行情沒(méi)有太多爭(zhēng)議，但在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不明朗情況下，鋅價(jià)不會(huì)走出一波大幅拉漲行情，后市料震蕩上行。
　　“國(guó)內(nèi)的鋅礦產(chǎn)量增不上來(lái)，鋅礦進(jìn)口量也同比下降，所以鋅礦下半年的供給量會(huì)有所下滑，如下半年需求不是太差，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，鋅價(jià)會(huì)在基本面的支撐下持續(xù)走高。”紀(jì)元菲表示，目前市場(chǎng)對(duì)于鋅礦后市的需求存在較大分歧，像美聯(lián)儲(chǔ)加息、流動(dòng)性收緊等利空因素依然會(huì)對(duì)鋅價(jià)上行形成阻礙。