美聯儲繼續(xù)就加息議題按兵不動,蟄伏已久的黃金卻難掩內心的躁動。在周三美聯儲發(fā)表聲明之后,盡管加息利空靴子仍懸掛高空,但多頭似乎已不顧一切地跑步入場,國際金價隨之大幅上揚。A股方面,近日雖然大盤有所調整,但黃金概念股卻屢次盤中奮力拉升,表現亮眼。
　　業(yè)內人士分析,美聯儲加息可能淪為“紙老虎”,因為市場已在懷疑美聯儲今年加息的誠意。此外,今年以來風險事件頻發(fā),市場避險需求大增。與此同時,全球橫行的負利率政策亦增強了市場的保值意愿。因此,黃金市場牛市格局可能并沒有改變。
　　黃金“笑傲群雄”
　　北京時間28日凌晨,黃金交易員們屏息盯著屏幕中閃爍的實時新聞,觀察美聯儲的最新表態(tài)。最終,美聯儲繼續(xù)就加息議題按兵不動,但是蟄伏已久的黃金卻難掩內心躁動,小幅下挫之后又一舉上躥,最終笑傲群雄。
　　周三,COMEX黃金期貨交投最活躍的12月合約在美聯儲公布聲明后一度跌至每盎司1323美元的低點,不過又快速反攻,截至收盤上漲20.2美元或1.52%,至每盎司1347.7美元。
　　光大期貨貴金屬分析師展大鵬認為,黃金大幅反彈,一方面是前期回調后有技術性反彈需求,另一方面則與美聯儲議息脫不開關系。對于黃金多頭而言,在關鍵點位,加之關鍵的刺激因素,是對空頭反攻的好機會;當然部分短線獲利空頭也有回補需求。
　　“周三黃金行情,基本是由美元下跌引起,因為日內黃金和美元的走勢呈現極強的負相關。”世元金行研究員龔文佳認為,周三美聯儲宣布維持利率不變,利率上限仍在0.5%,而利率下限仍在0.25%。同時美聯儲稱,基于市場的通脹預期仍然保持在低位,經濟前景面臨的“短期風險”有所減少,就業(yè)數據表明勞動力利用率有所提升,經濟溫和擴張速。并且重申密切關注全球、金融形勢發(fā)展根據未來經濟走勢實施漸進式加息。盡管聯儲決策者表示,將繼續(xù)密切關注通脹數據和全球經濟和金融狀況的發(fā)展,但指出,對可能出現會導致美國經濟偏離正軌的意外沖擊的擔憂減弱。
　　某證券固收總部資深分析師劉靜(化名)在接受中國證券報記者采訪時則表示,從基本面看,9月加息概率并不高,而美聯儲目前所做的或許僅僅是依據經濟數據引導加息預期而已。
　　首先,美國二季度經濟數據確實不錯,但可以看出,月度數據的反彈動力主要來自于上半年美元指數的疲弱。數據顯示2014年7月至今美元指數均值為93.41,花旗經濟意外指數均值為-16.26;2003年1月至2014年6月美元指數均值為83.08,同期花旗經濟意外指數均值則高達1.36。此外美元指數與美國ISM制造業(yè)、非制造業(yè)PMI的相關度也非常之高,這種極強的相關度既說明強美元對美國經濟特別是制造業(yè)造成沖擊,同時也說明美國經濟對于匯率非常敏感、反應極快。英國脫歐背景下,一旦美聯儲確定加息,美元大概率將再度沖擊100,并在一定時間內保持相對高位,那么下半年美國經濟很可能受到沖擊。
　　但若關閉加息周期,又相當于直接告訴市場美國經濟出現下行風險,在大選結果出爐前,美聯儲這么做的概率也并不高。無論從美聯儲利益角度還是美國經濟前景角度,繼續(xù)保持弱美元都是有必要的。
　　股期緊密聯動
　　其實,近期不僅黃金價格出現反彈,A股市場,在大盤整體有所調整之際,黃金概念股卻也頻頻有亮眼表現,表現明顯強于大盤。例如,最近三個交易日,山東黃金累計上漲10.99%,中金黃金累計上漲6.15%。
　　在業(yè)內人士看來,由于外圍市場普漲,美聯儲宣布維持利率不變,黃金價格出現大幅上漲,所以黃金股的價格也隨之上漲。同時,作為避險板塊,當大盤發(fā)生劇烈波動時,黃金股的表現也比較搶眼。黃金現貨與期貨之間有明顯的映射關系,通常現貨與期貨都是同向變動。
　　對于黃金的股期聯動,國投安信期貨分析師丁沛舟表示,黃金概念股一般指與黃金相關的礦產、加工類公司上市發(fā)行的股票。由于行業(yè)分工不同,與黃金價格的相關性亦不盡相同。綜合來看,黃金期現貨價格上漲,對黃金礦產公司的業(yè)績將產生一定的提振作用。
　　劉靜指出,根據大智慧提供的數據,目前有黃金概念個股共計37只,多數黃金個股價格與黃金價格相關度較高,與上證綜指相關度較低。值得注意的是,今年以來赤峰黃金、山東黃金兩只黃金個股相對黃金價格的彈性都高達4倍左右。“因此在無杠桿交易的邏輯下,如果能做好波段擇時,選擇黃金個股標的也能有極好的回報率。”

　　保值仍需擇機
　　“亂世買黃金”是人們對于黃金具有避險功能最為樸實的解讀。回顧歷史,在多次金融危機之中,黃金價格都維持了相對強勢。由于其在歷史上曾作為重要的國際貿易硬通貨,在危機成為了人們競相追逐的對象。如2008年金融危機中,黃金價格上漲了近80%,直至2011年高點1921美元/盎司。
　　投資大師吉姆·羅杰斯日前就表示,全球的動蕩隨時都在發(fā)生,要做好迎接未來發(fā)生一切的準備,而他的方法就是持有大量的黃金。“上千年以來,人們都是把信心放在黃金里面。”
　　龔文佳也認為,就目前來看,對于普通投資者來說,可以將黃金作為一項重要的資產配置。當前外部環(huán)境依然并不樂觀,美聯儲遲遲未使得利率恢復正常水平,而地緣政治風險加劇也令黃金價格得到了一定程度的支撐。國內金融市場資產價格波動性依然較大,因此配置一定量貴金屬資產能夠防范金融市場系統(tǒng)性風險對自身的影響。
　　但在具備金融屬性后,黃金的避險功能顯得更加復雜。劉靜提醒,類似前期英國退歐預期升溫等風險事件的確會推升黃金價格;但若市場風險偏好極度惡化且全球流動性受到沖擊,則黃金也會遭到拋售,金融危機和歐債危機期間黃金價格不漲反跌就是這個原因。目前看,全球市場出現流動性危機的概率偏低,且整體資本回報率仍在降低,因此普通投資者確實可以增加黃金配置,但黃金投資的最大特點就是適合長期持有而非短期交易。