近日，有色金融行業(yè)再迎政策利好。為解決有色金屬工業(yè)長期積累的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩、市場供求失衡等深層次矛盾和問題，近日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于營造良好市場環(huán)境促進(jìn)有色金屬工業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國務(wù)院層面首次下發(fā)針對有色金屬行業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)綱領(lǐng)性文件，凸顯中央推行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的決心。展望下半年，有色金屬行業(yè)供給側(cè)改革將繼續(xù)發(fā)酵。
　　今年以來，有色金屬板塊相對抗跌。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，按總市值加權(quán)平均指標(biāo)計(jì)算，截至6月17日，有色金屬板塊在申萬一級行業(yè)板塊中排名第二。細(xì)分領(lǐng)域來看，鎢板塊漲幅高達(dá)25.51％；鋰板塊漲幅17.13％；稀土板塊漲幅為5.70％；鋁板塊漲幅為－17.73％；銅板塊為－19.71％。《意見》的發(fā)布，或?qū)榘鍓K下半年的表現(xiàn)構(gòu)成支撐。
　　具體來看，《意見》指出，要優(yōu)化有色金屬工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)品種供需基本平衡，電解鋁產(chǎn)能利用率保持在80％以上，銅、鋁等品種礦產(chǎn)資源保障能力明顯增強(qiáng)，稀有金屬資源開發(fā)利用水平進(jìn)一步提升。
　　長江證券表示，《意見》提出的嚴(yán)控新增產(chǎn)能、加快退出過剩產(chǎn)能都將使得電解鋁行業(yè)受益。中期來看，根據(jù)長江證券的測算，電解鋁行業(yè)1至2年內(nèi)的全部潛在產(chǎn)能約3800萬噸，按照2015年電解鋁產(chǎn)量3100萬噸、年化5.5％復(fù)合需求增速計(jì)算，2016年和2017年電解鋁行業(yè)產(chǎn)能利用率將分別達(dá)到86％和90％，2018年或?qū)⒊霈F(xiàn)產(chǎn)能瓶頸。這意味著，龍頭企業(yè)利潤改善將不再是“曇花一現(xiàn)”。
　　此外，《意見》明確，要完善政府儲備與商業(yè)儲備相結(jié)合的有色金屬儲備機(jī)制，適當(dāng)增加部分有色金屬儲備。探索開展有色金屬企業(yè)商業(yè)儲備試點(diǎn)，鼓勵金融機(jī)構(gòu)研究支持有色金屬商業(yè)收儲。對此，中信建投指出，稀土、鎢、銻等行業(yè)的收儲模式獲認(rèn)可，并釋放堅(jiān)定推進(jìn)收儲信號。
　　投資策略方面，興業(yè)證券在近日發(fā)布的有色行業(yè)中期投資策略中指出，供給側(cè)改革與新能源依然是下半年投資主線。從2015年初的鋅，到所有的工業(yè)金屬品種，再到小金屬品種中的稀土、鎢、鉬等，各金屬品種產(chǎn)能均有所收緊。新能源方面，預(yù)計(jì)到2020年，市場上三元材料鋰電池所占的比例將會達(dá)70％，其中NCA占50％、NCM占20％。而作為三元材料重要的組成元素，鈷的需求必將隨著新能源汽車和鋰離子電池的發(fā)展而被極大地帶動。預(yù)計(jì)到2020年，動力電池正極材料中鈷用量為2.79萬噸，而在2014年僅為1300噸。
　　招商證券表示，繼續(xù)推薦符合產(chǎn)業(yè)趨勢、有業(yè)績、成長性確定的公司，如南山鋁業(yè)、云海金屬、銀邦股份。深加工(鋁航空板、汽車板、航空發(fā)動機(jī)鍛件)是未來看點(diǎn)，可能是特斯拉鋁板材潛在供應(yīng)商。
　　中信建投指出，決策層對重點(diǎn)品種供需平衡的關(guān)注，有望進(jìn)一步限制電解鋁行業(yè)的復(fù)產(chǎn)與中長期產(chǎn)能增長步伐，推動電解鋁供需平衡的恢復(fù)；同時(shí)受益于電力改革，龍頭企業(yè)利潤改善將不斷被強(qiáng)化，重點(diǎn)關(guān)注云鋁股份和中孚實(shí)業(yè)。而國儲與商儲模式相結(jié)合的收儲模式得到認(rèn)可，有助于稀土、鎢行業(yè)收儲的推進(jìn)，同時(shí)環(huán)保也將是限制有色行業(yè)無序發(fā)展的一條紅線，重點(diǎn)關(guān)注稀土、鎢、銻等板塊，如廣晟有色、廈門鎢業(yè)、湖南黃金等。
　　國金證券表示，供給側(cè)改革已至第三輪，有色金屬行業(yè)限產(chǎn)提價(jià)效果或呈邊際遞減態(tài)勢。短期關(guān)注上游礦山聯(lián)盟的提價(jià)決心和停產(chǎn)決議的執(zhí)行力度，長期關(guān)注需求端的改善情況。推薦組合為中鎢高新、章源鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)、洛陽鉬業(yè)。