經(jīng)歷持續(xù)3年多下跌后，今年以來(lái)，黃金白銀以年內(nèi)累計(jì)漲幅超20%的超高投資回到投資者視野。盡管市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期仍在不斷反復(fù)，但受負(fù)利率政策以及避險(xiǎn)情緒的帶動(dòng)，國(guó)際金價(jià)依然回到了前期的高點(diǎn)1300美元附近。受黃金大漲的帶動(dòng)，同樣作為投資者熟悉的貴金屬品種，白銀價(jià)格半年來(lái)的累計(jì)漲幅高達(dá)28%。
　　下半年由于中、印兩大黃金實(shí)物消費(fèi)大國(guó)的節(jié)假日較為集中，往往成為實(shí)物黃金的“購(gòu)買季”。伴隨經(jīng)濟(jì)不確定因素多以及美聯(lián)儲(chǔ)不明朗的加息前景，業(yè)內(nèi)人士提醒：消費(fèi)旺季投資者參與市場(chǎng)仍需謹(jǐn)慎。
　　今年以來(lái)，黃金市場(chǎng)的表現(xiàn)出人意料。1月份其他金融市場(chǎng)一片慘淡，避險(xiǎn)投資涌入黃金市場(chǎng)大幅推高金價(jià)。之后隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透露出的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)信號(hào)忽強(qiáng)忽弱，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息前景的預(yù)期隨之強(qiáng)弱變化，金價(jià)亦持續(xù)展開振蕩盤整。尤其是5月份美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期后，此前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能6月份加息的大概率預(yù)期驟然降溫，金價(jià)隨之大幅反彈。
　　數(shù)據(jù)顯示，到6月17日收盤，國(guó)際市場(chǎng)上紐約黃金期貨價(jià)格收?qǐng)?bào)每盎司1265美元，此前一度沖上1300美元，至此，金價(jià)年內(nèi)來(lái)的累計(jì)漲幅已達(dá)22.7%，為連續(xù)兩個(gè)季度收漲，從半年的回報(bào)來(lái)看，亦創(chuàng)下了2008年以來(lái)最好的半年表現(xiàn)。
　　“在去年底，由于美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期，不少投行都在討論何時(shí)可能跌破1000美元關(guān)口。但進(jìn)入2016年后，市場(chǎng)‘畫風(fēng)突變’。”上海一家私募機(jī)構(gòu)研究部門負(fù)責(zé)人表示，金價(jià)先后漲破1100美元、1200美元大關(guān)，時(shí)隔一年半重新考驗(yàn)1300美元關(guān)口。
　　混沌天成期貨分析師孫永剛認(rèn)為，上半年金市的超預(yù)期表現(xiàn)，主要推動(dòng)力在于加息預(yù)期降溫、主要國(guó)家擴(kuò)大負(fù)利率政策以及避險(xiǎn)情緒的升溫。
　　數(shù)據(jù)顯示，隨著金價(jià)的上漲，國(guó)際銀價(jià)也回到18美元附近，較去年底的累計(jì)漲幅高達(dá)28%。
　　卓創(chuàng)資訊的分析認(rèn)為，由于白銀的產(chǎn)量主要依靠有色金屬開采的副產(chǎn)品提煉出來(lái)，隨著前期有色金屬價(jià)格大跌后產(chǎn)出的收縮，白銀的產(chǎn)量也受到拖累。
　　而在需求方面，世界白銀協(xié)會(huì)的報(bào)告顯示，受銀幣、銀條等需求的帶動(dòng)，2015年全球白銀的總需求創(chuàng)下新高，白銀市場(chǎng)連續(xù)三年出現(xiàn)供應(yīng)不足狀態(tài)，在低價(jià)的環(huán)境下，報(bào)告預(yù)計(jì)2016年礦產(chǎn)量還將有所下滑，加上回收市場(chǎng)低迷，白銀市場(chǎng)的供需緊張恐將會(huì)進(jìn)一步加劇。
　　而作為持有實(shí)物白銀的一個(gè)投資渠道，白銀ETF基金2月份以來(lái)的增持速度也并不遜于黃金ETF。“到目前，市場(chǎng)對(duì)白銀的前景依然較為看好。”市場(chǎng)人士表示，除了與黃金同樣受避險(xiǎn)、通脹回升以及負(fù)利率環(huán)境下的投資需求提振外，產(chǎn)出的降低也使白銀面臨的形勢(shì)轉(zhuǎn)好。
　　“在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，黃金的需求依然存在。”為此，一家外資投行的報(bào)告認(rèn)為，由于金融市場(chǎng)的不確定性，黃金的避險(xiǎn)需求將進(jìn)一步得到釋放，同時(shí)主要央行接連實(shí)行負(fù)利率政策，也使投資者尋求保值增值的需求增長(zhǎng)，很可能繼續(xù)會(huì)利好黃金白銀貴金屬類資產(chǎn)的表現(xiàn)。
　　“不過旺季消費(fèi)帶動(dòng)的實(shí)物消費(fèi)仍難對(duì)金市等貴金屬資產(chǎn)產(chǎn)生絕對(duì)性的影響。”孫永剛表示，后期投資者仍需關(guān)注金融因素對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的波動(dòng)，尤其美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的變動(dòng)及預(yù)期，依然是市場(chǎng)的重要考量因素。
　　山東黃金首席分析師蔣舒則表示，傳統(tǒng)上投資者認(rèn)為，黃金表現(xiàn)和危機(jī)有關(guān)，也屬于抗通脹的品種，但歷史數(shù)據(jù)卻顯示，危機(jī)的爆發(fā)和通脹的升溫并不必然推動(dòng)金價(jià)上漲。
　　為此，一些專家認(rèn)為，盡管貨幣政策、避險(xiǎn)需求以及宏觀形勢(shì)等因素更為支持貴金屬市場(chǎng)看漲，但面對(duì)價(jià)格的較大波動(dòng)，投資者參與市場(chǎng)仍需謹(jǐn)慎。