6月2日，從隔夜市場(chǎng)開始，鋅市就快速聚集人氣，LME期鋅、滬鋅、A股鋅相關(guān)股票接連走出強(qiáng)勢(shì)行情。
　　值得一提的是，滬鋅力壓“銅博士”，成為有色板塊最亮眼的黑馬，同時(shí)也是昨日領(lǐng)漲期市的三大品種之一。
　　分析人士認(rèn)為，從盤面來看，國(guó)內(nèi)有色期貨與LME金屬價(jià)格存在很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，同時(shí)與國(guó)內(nèi)股市有色板塊也亦步亦趨。昨日隔夜外盤期貨市場(chǎng)及早于期市開盤的外盤股市中有色板塊龍頭股強(qiáng)勢(shì)崛起，與上海期貨交易所的有色金屬品種走勢(shì)互為提振，有色金屬期貨后市行情可期。
　　有色板塊分化 鋅異軍突起
　　在鋅礦供應(yīng)緊張的消息刺激下，昨日隔夜倫鋅大漲，收?qǐng)?bào)1968美元/噸，漲2.34%，創(chuàng)去年7月以來最高，昨日滬鋅主力在原盤整平臺(tái)上伴隨猛烈增倉拔地而起，日漲幅居工業(yè)品之首。
　　從滬鋅主力合約表現(xiàn)來看，主力1608合約在6月1日夜盤時(shí)段自15000元/噸一線強(qiáng)勢(shì)拉升，在資金持續(xù)流入的推動(dòng)下，快速升至15500元/噸一線的前期高點(diǎn)附近；6月2日，滬鋅在日盤中進(jìn)一步擴(kuò)大漲幅，午盤前后鋅價(jià)一度觸及15690元/噸高點(diǎn)，刷新了近10個(gè)月新高。
　　與此同時(shí)，昨日國(guó)內(nèi)鋅相關(guān)股票跟隨期價(jià)上漲走強(qiáng)，其中羅平鋅電早盤經(jīng)過短暫的修整后于9點(diǎn)41分快速上漲，幾分鐘后便沖擊并牢牢封上漲停板；鋅業(yè)股份與馳宏鋅鍺也跟隨上漲。羅平鋅電主營(yíng)鉛鋅礦石采選、鋅冶煉和水力發(fā)電等業(yè)務(wù)。
　　從持倉來看，滬鋅人氣快速聚集。國(guó)信期貨有色金屬部門負(fù)責(zé)人顧馮達(dá)表示，昨日滬鋅主力合約持倉自6月1日的13.1萬手大增至21萬手附近，在大宗商品中資金流入及漲跌幅排行榜中雙雙居前。
　　顧馮達(dá)認(rèn)為，從宏觀來看，6月份是諸多關(guān)鍵性風(fēng)險(xiǎn)事件匯聚的敏感窗口，月初有歐洲央行公布利率決議、月中美聯(lián)儲(chǔ)及日本央行將舉行貨幣政策會(huì)議，其中美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程一直為金融市場(chǎng)關(guān)注；同時(shí)，國(guó)際指數(shù)公司MSCI還將揭曉是否將A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)，這也是國(guó)內(nèi)投資者普遍關(guān)心的話題；6月下旬，英國(guó)退歐公投結(jié)果成為黑天鵝事件的憂慮將落地。“在這個(gè)充滿不確定性的6月份，金融市場(chǎng)將注定難以平靜，以股市及大宗商品為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)計(jì)將隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好升降而出現(xiàn)巨幅波動(dòng)。”他說。
　　他表示，從有色金屬來看，傳統(tǒng)的領(lǐng)頭羊“銅博士”表現(xiàn)偏弱，銅市基本面缺乏亮點(diǎn)，銅價(jià)近階段走勢(shì)震蕩承壓，較難引領(lǐng)有色金屬掀起新一輪漲勢(shì)，而鋅市異軍突起能否持續(xù)將非常值得關(guān)注。
　　值得注意的是，昨日有色金屬板塊鋅以外的其他期貨品種走勢(shì)較弱，乏善可陳；與之相應(yīng)的是，銅相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)平淡。有色金屬板塊分化格局較明顯。
　　鋅或成資金新寵 謹(jǐn)防“過山車”行情
　　華信萬達(dá)期貨有色分析師陳婧表示，昨日滬鋅上漲4%，甚至超過倫鋅兩日合計(jì)漲幅，其強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)背后歸納起來有三條主線：
　　首先，市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)端收縮快于需求增速放緩，這是此輪鋅價(jià)上漲的主要邏輯。供應(yīng)面上，鋅礦短缺的炒作在今年才終于開始實(shí)質(zhì)化，下半年供需矛盾會(huì)更加嚴(yán)重。此外，環(huán)保成本上升會(huì)加重冶煉廠的負(fù)擔(dān)，沒能力支付環(huán)保費(fèi)用的冶煉廠甚至?xí)黄汝P(guān)閉。下半年，鋅產(chǎn)業(yè)鏈上中游減產(chǎn)基本成為市場(chǎng)的一致預(yù)期。需求上，雖然整體增速確實(shí)放緩，但受前期鋼材價(jià)格上漲提振，二季度鍍鋅需求短期有額外支撐。
　　其次，市場(chǎng)對(duì)鋅價(jià)的多頭情緒比其他基本金屬都強(qiáng)烈，鋅價(jià)從年初至今基本沒有出現(xiàn)過回調(diào)。昨晚6月LME期權(quán)宣告日據(jù)稱有1.2-1.5萬手看漲期權(quán)宣告行權(quán)，可能有投機(jī)多頭配合現(xiàn)貨擠倉，借機(jī)造勢(shì)。
　　第三，國(guó)內(nèi)鋅礦供應(yīng)收縮，需要給出進(jìn)口利潤(rùn)來彌補(bǔ)短缺，因此內(nèi)盤漲勢(shì)比外盤猛。當(dāng)前鋅價(jià)已經(jīng)反映了大部分供應(yīng)緊張的預(yù)期，但資金炒作會(huì)給出額外的溢價(jià)，考慮到內(nèi)外比價(jià)還有繼續(xù)修復(fù)空間等因素，內(nèi)盤仍將繼續(xù)強(qiáng)于外盤，需要防范下半年需求弱于預(yù)期的下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　從投資標(biāo)的屬性上來看，歷史上鋅往往是有色金屬中波動(dòng)性較強(qiáng)的品種。安泰科科技開發(fā)有限公司首席專家馮君從介紹，與鉛等小金屬相比，鋅的產(chǎn)量波動(dòng)可以在上下10%范圍，更加具有彈性。“鋅價(jià)一上漲開工就非?？欤\價(jià)一降下來減產(chǎn)也比較快。”
　　顧馮達(dá)還表示，雖然滬鋅期貨5月份的交投較為平淡，但隨著近期國(guó)內(nèi)鋅市庫存大幅下滑，下游采購有所增加，其自身基本面在大宗商品中表現(xiàn)并不弱；同時(shí)，在6月份金融市場(chǎng)波動(dòng)料加劇的大背景下，鋅市或成為資金青睞的新標(biāo)的。因此，建議套期保值客戶優(yōu)先介入，以鎖定利潤(rùn)，回避大幅波動(dòng)，投機(jī)客戶宜多看少動(dòng)，謹(jǐn)防短期出現(xiàn)“過山車”行情。
　　鋅價(jià)仍處于筑底階段
　　業(yè)內(nèi)人士指出，供給側(cè)改革將是決定今年鋅價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)的主要因素，同時(shí)需求改善情況將決定鋅價(jià)的高度。
　　據(jù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)查情況，1到4月份全國(guó)鋅金礦產(chǎn)量減產(chǎn)7萬噸。但分析人士預(yù)計(jì)，全年鋅產(chǎn)量應(yīng)該是較去年增長(zhǎng)的，因此增長(zhǎng)部分將主要集中在下半年，特別是內(nèi)蒙一些大型礦產(chǎn)的投產(chǎn)。不過，進(jìn)口礦減少的預(yù)期或抵消增產(chǎn)因素，去年進(jìn)口金屬量接近150萬噸，預(yù)計(jì)今年有一定的減產(chǎn)，預(yù)計(jì)進(jìn)口量在90萬噸到100萬噸區(qū)間，比去年減少50萬噸左右。“整體來看，今年國(guó)內(nèi)的原料供應(yīng)肯定是緊張的。”業(yè)內(nèi)人士表示。
　　上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從加工費(fèi)的情況來看，金礦已經(jīng)逐步進(jìn)入緊張狀態(tài)。從趨勢(shì)來看，下半年三季度礦會(huì)非常緊張。“1到4月份全國(guó)鋅產(chǎn)量同比減產(chǎn)2萬噸，基本和去年水平持平，但主要冶煉廠承諾了全年減產(chǎn)50萬噸，預(yù)計(jì)下半年因金礦的緊張冶煉廠會(huì)被迫減產(chǎn)，全年鋅的產(chǎn)量預(yù)計(jì)在580萬噸左右，去年產(chǎn)量估算為586萬噸。”
　　從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，美爾雅(20.45 -1.78%,買入)期貨有色分析師王艷紅表示，近期鋅市三地庫存大幅下滑，下游采購有所增加，然而終端消費(fèi)未見明顯改善，上?，F(xiàn)貨鋅漲420元/噸，貿(mào)易商報(bào)價(jià)混亂，市場(chǎng)交投淡，有價(jià)無市；佛山破碎鋅漲200元/噸，下游采購謹(jǐn)慎，成交寥寥。
　　她認(rèn)為，鋅近期受到資金追捧，加上基本面相對(duì)不錯(cuò)，突破了前期壓力15500元/噸，預(yù)計(jì)后期將轉(zhuǎn)入強(qiáng)勢(shì)震蕩，但也要謹(jǐn)防被其他品種拖累。展望后市，可關(guān)注滬鋅15300元/噸支撐，前期多單防守持有，新單逢低做多，動(dòng)態(tài)止損150點(diǎn)。
　　馮君從認(rèn)為，中國(guó)鋅冶煉行業(yè)生產(chǎn)成本還在剛性地上漲，產(chǎn)能擴(kuò)大的勢(shì)頭基本上有所遏制，鋅市場(chǎng)供給端的問題能支持鋅價(jià)走高的趨勢(shì)，但由于需求相對(duì)轉(zhuǎn)弱，鋅市場(chǎng)上漲過程中也會(huì)受到一定壓力，可以說鋅價(jià)已經(jīng)觸底，但是應(yīng)該謹(jǐn)慎樂觀，整體來看還是在筑底階段。