港交所倫敦金屬小型合約：連接歐亞商品交易的橋梁
2016年05月30日 9:2 12975次瀏覽 來源： 期貨日?qǐng)?bào) 分類： 交易所 作者： 任力行
商品是工業(yè)發(fā)展不可或缺的原材料，中國(guó)作為全球原材料的最大消費(fèi)國(guó)，商品價(jià)格與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展息息相關(guān)。與此同時(shí)，中國(guó)需求也在影響著商品價(jià)格。2012年港交所收購(gòu)倫敦金屬交易所（LME），目的在于協(xié)助內(nèi)地建立商品定價(jià)權(quán)。2014年4月，港交所推出首批倫敦金屬小型期貨合約（以下簡(jiǎn)稱為小型合約），其中包括三只LME產(chǎn)品，涉及銅、鋁以及鋅的小型合約。2015年12月，推出另外三只小型期貨合約，涉及鎳、錫和鉛的小型合約。港交所將LME交易最活躍的六只有色金屬“請(qǐng)”進(jìn)香港，為內(nèi)地投資者參與LME市場(chǎng)提供了便利。
小型金屬期貨合約采用的是月度合約，即每個(gè)月一張合約。月度合約選定倫敦期貨交易所每個(gè)月第三個(gè)星期三到期的合約為基準(zhǔn)合約，小型合約的最后交易日為對(duì)應(yīng)的LME合約厘定的最后交易日，但使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，最后的結(jié)算價(jià)格根據(jù)LME到期合約的價(jià)格和香港財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)公布的離岸人民幣及其匯率定價(jià)。與傳統(tǒng)LME合約相比，港交所小型金屬合約不需要調(diào)期，同時(shí)合約規(guī)模較小，每張合約單位分為1噸/張和5噸/張，合約名義價(jià)值在5萬—10萬元人民幣，市場(chǎng)參與者可以直接用電子平臺(tái)交易。較小規(guī)模的合約靈活性較好，易滿足中小型企業(yè)用家的風(fēng)險(xiǎn)管理要求。
上市以來，小型合約的成交量和持倉(cāng)量并不算活躍。通過三只較活躍合約銅、鋅、鋁的每月成交量和月底持倉(cāng)量分析，我們發(fā)現(xiàn)，金屬小型合約每月成交量在4000手左右，相比LME和上期所50萬手的日成交量，小型合約市場(chǎng)參與度有待提升，市場(chǎng)潛力巨大。
責(zé)任編輯：葉倩
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