上周，美聯(lián)儲公布4月會議紀要暗示6月有加息可能，鷹派言論提振美元指數(shù)走高，壓制大宗商品。原油在尼日利亞產(chǎn)量下滑，美國庫存下降及高盛上調(diào)油價預期下，升至半年以來高位，幾近50美元/桶，對大宗商品形成提振。多空因素對沖下，金屬品種有所分化，有色金屬指數(shù)震蕩運行，上海有色金屬價格指數(shù)5月20日錄得1635點，較5月13日當周的1630點上漲5點，漲幅0.79%。后期來看，多空因素下有色金屬預計仍將延續(xù)分化，操作上多強空弱交易。
　　銅：上周美元指數(shù)上漲，壓制銅價。多頭減倉及空頭大幅增倉打壓銅價，倫銅一路下滑，并創(chuàng)下3個月低點4540美元/噸，周度收陰線，跌幅1.1%。國內(nèi)方面，滬銅走勢較倫銅稍強，周初主力1607合約一路跟隨黑色系小幅反彈，但隨后在36000元/噸整數(shù)關(guān)口承壓，并在倫銅拖累下開始下滑，最低探至34820元/噸，但隨后有所反抽，目前圍繞35000元/噸運行，周度收小陰線，跌幅0.45%?，F(xiàn)貨方面，周內(nèi)成交集中于貿(mào)易商之間，下游企業(yè)企圖等待交割后的便宜貨源，但難以如愿只能觀望為主。
　　鋁：上周鋁價走勢在基本金屬中偏強，并未受到美元走高及國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟影響。倫鋁低位窄幅震蕩，主要運行區(qū)間在1535-1555美元/噸，周度收小陽線，漲幅0.75%。國內(nèi)方面，較強基本面使得滬鋁1607合約在12000元/噸附近得到支撐并一路走高，周度收大陽線，漲幅3.02%。現(xiàn)貨方面，由于粵滬價差的擴大，貿(mào)易商積極進行兩地貨物搬倒，華東地區(qū)流通貨源偏緊。但隨著后期貨物的大量流轉(zhuǎn)，粵滬價差已縮窄，貿(mào)易商地區(qū)間搬貨熱情減退，預計本周現(xiàn)貨對期鋁當月平水至升水20元/噸。
　　鉛：上周，美元走高壓制倫鉛弱勢下滑，周度收大陰線，跌幅2.57%，并錄得2月以來低點1665美元/噸，多條均線向下排列，上行動力明顯不足。國內(nèi)方面，滬鉛走勢較倫鉛稍強，主力1607合約周度收小陰線，跌幅0.7%。但該合約已在多條均線下方運行多日，不排除本周向下嘗試12600元/噸支撐位可能性?，F(xiàn)貨方面，持貨商報價積極，但下游接貨意愿不強，市場看空氣氛較濃，多觀望。市場供給依舊十分充裕，供需雙方仍保持較大反差，短期仍是空頭市場。
　　鋅：上周倫鋅震蕩偏弱運行，周初倫鋅較為堅挺，重心維持在20日均線之上運行，并反復測試1900美元/噸關(guān)口阻力。但周后期在美元指數(shù)走強打壓下開始下滑，低位觸及1845美元/噸，周度收大陰線，跌幅1.85%。國內(nèi)方面，上周滬鋅走勢較倫鋅強勢，主力1607合約先揚后抑，周初站穩(wěn)20日均線后順勢摸高15270元/噸。但后期，在外盤拖累下回落至15000元/噸下方，周度收小陽線，跌幅0.07%?，F(xiàn)貨方面，周初煉廠逢高出貨，貿(mào)易商積極收貨。后半周，交割后大量AZ倉單流出，加之貿(mào)易商保值盤積極流出，市場貨源極為充裕，現(xiàn)鋅低于萬五下游積極備庫?？傮w而言，成交積極向好。
　　錫：上周倫錫先揚后抑，周初小幅反彈，但后期在美元跳漲的打壓下重拾跌勢，倫錫一路下滑，最低觸及16330美元/噸，周度收大陰線，跌幅1.56%。國內(nèi)方面，滬錫走勢較倫錫偏強，主力1609合約低位震蕩，周度收十字星，微幅下跌0.33%?，F(xiàn)貨方面，上周交割貨源釋放，給現(xiàn)貨市場供應帶來較大壓力，主流現(xiàn)貨跌至107500-110000元/噸區(qū)間成交。下游入市較為積極，成交相對活躍。
　　鎳：上周倫鎳先揚后抑，周初窄幅震蕩，修正前期跌勢。但周后期在美元走強打壓下一路下滑，并最低探至8475美元/噸，周度收大陰線，跌幅1.91%。國內(nèi)方面，滬鎳走勢較倫鎳偏強，主力1609合約低位震蕩，周度收小陽線，漲幅0.40%?，F(xiàn)貨方面，SMM 1#電解鎳周均價為67760元/噸，環(huán)比下跌560元/噸，貿(mào)易商大量出貨，金川現(xiàn)貨成交幾乎維持平水狀態(tài)，市場貨源充足，鎳價走低也使得下游采購明顯謹慎，市場整體成交回落。
　　結(jié)論：后市來看，多空因素下有色金屬預計仍將延續(xù)分化，操作上多強空弱交易。