2016年2月，有色金屬板塊領(lǐng)漲申萬各行業(yè)。上證指數(shù)2月漲跌幅為-1.81%，有色板塊漲幅達(dá)到6.48%。財(cái)富證券分析師鄒建軍認(rèn)為，這主要緣于供給側(cè)改革及全球量化寬松政策帶來的流動(dòng)性增強(qiáng)，黃金上漲主要是避險(xiǎn)功能凸顯與美元加息利空暫緩。預(yù)計(jì)有色板塊將持續(xù)反彈，建議配置有色板塊。主要邏輯有四點(diǎn)：1、供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)酵；2、央行降準(zhǔn)，貨幣寬松，通脹預(yù)期增強(qiáng)，大宗金屬保值價(jià)值凸顯；3、下游需求企穩(wěn)，春季開工旺季，階段性補(bǔ)庫存意愿強(qiáng)烈；4、部分品種價(jià)格跌至成本，底部支撐強(qiáng)。
　　安信證券分析師齊丁對(duì)有色金屬春季大反彈保持樂觀期待。“有色春季大反彈基本面支撐堅(jiān)實(shí)?？紤]到有色金屬價(jià)格在春季開工旺季仍將保持強(qiáng)勢，未來基本面支撐將推動(dòng)中信鋅、鋁三級(jí)指數(shù)超額收益繼續(xù)穩(wěn)步上升。”齊丁表示，一是現(xiàn)貨市場繼續(xù)走強(qiáng)，下游需求支撐明顯;二是春季開工旺季來臨，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)反彈成色；三是財(cái)政刺激預(yù)期增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)脈沖反彈可能增大;四是有色行業(yè)整體庫存偏低，價(jià)格上漲彈性強(qiáng)。
　　廣發(fā)證券(000776,股吧)分析師巨國賢表示，有色金屬標(biāo)的對(duì)金屬價(jià)格有極大的彈性(漲價(jià)部分除了稅收就是利潤)，金屬價(jià)格漲勢獲得確認(rèn)后，有色金屬標(biāo)的漲速會(huì)非?？?，彈性非常大，這是歷史上的規(guī)律，目前有色金屬價(jià)格已全面上漲，預(yù)計(jì)漲勢仍將延續(xù)。他認(rèn)為下游需求或超預(yù)期：“中國工業(yè)金屬需求基本占到全球的一半左右(銅50%、鋁54%、鉛38%、鋅47%、錫48%、鎳50%)，工業(yè)金屬下游主要集中在地產(chǎn)、汽車、家電等領(lǐng)域，地產(chǎn)銷售面積增速和汽車產(chǎn)量增速均已恢復(fù)正增長且增速不斷提升；家電中除空調(diào)產(chǎn)量增速繼續(xù)下滑外，彩電、洗衣機(jī)和冰箱幾個(gè)行業(yè)產(chǎn)量增速均出現(xiàn)明顯的恢復(fù)，顯示下游需求或超預(yù)期。”
　　底部扎實(shí) 補(bǔ)庫拉動(dòng)階段需求
　　A股市場方面，從投資機(jī)會(huì)的角度，齊丁認(rèn)為工業(yè)金屬首推鋅、鋁板塊。鋅板塊方面，建議關(guān)注羅平鋅電、中金嶺南、馳宏鋅鍺、西藏珠峰、盛達(dá)礦業(yè)、銀泰資源、盛屯礦業(yè)、西部礦業(yè)、株冶集團(tuán)、鋅業(yè)股份等。鋁板塊方面，建議重點(diǎn)關(guān)注云鋁股份和神火股份。齊丁同時(shí)繼續(xù)推薦黃金板塊。建議關(guān)注山東黃金、中金黃金、西部黃金、赤峰黃金、銀泰資源等。
　　鄒建軍指出，有色板塊的選股，基本金屬方面依舊推薦鋅、鋁板塊。邏輯點(diǎn)在于：全球供給側(cè)收縮效果顯著，底部成本支撐強(qiáng)，春季開工補(bǔ)庫存拉動(dòng)階段性需求，繼續(xù)推薦云鋁股份、中金嶺南、馳宏鋅鍺。小金屬關(guān)注稀土、鎢、鋯價(jià)格上漲預(yù)期。稀土與鎢，國內(nèi)供給側(cè)收縮影響全球供需格局，國家收儲(chǔ)預(yù)期強(qiáng)。鋯，全球供給側(cè)收縮明顯。優(yōu)質(zhì)標(biāo)的包括廈門鎢業(yè)、廣晟有色、五礦稀土、東方鋯業(yè)，貴金屬有所回調(diào)，仍具備投資價(jià)值。邏輯點(diǎn)在于：1、金融市場與地緣政治動(dòng)蕩的避險(xiǎn)需求依舊存在;2、美元階段性見頂;3、降準(zhǔn)增強(qiáng)通脹預(yù)期。優(yōu)質(zhì)標(biāo)的:中金黃金、山東黃金、西部黃金、赤峰黃金。
　　巨國賢建議關(guān)注供給端持續(xù)收縮的鋅、錫等板塊，具體標(biāo)的為馳宏鋅鍺、中金嶺南、西藏珠峰、建新礦業(yè)、興業(yè)礦業(yè)、盛達(dá)礦業(yè)、銀泰資源、錫業(yè)股份等，同時(shí)建議關(guān)注價(jià)格反彈的鎳板塊，相關(guān)標(biāo)的為吉恩鎳業(yè)、華澤鈷鎳，黃金板塊則推薦推薦山東黃金、赤峰黃金、中金黃金、西部黃金等。
　　潛力股精選
　　馳宏鋅鍺向世界級(jí)鉛鋅公司邁進(jìn)
　　西南證券分析師蘭可認(rèn)為，馳宏鋅鍺擁有世界級(jí)的資源優(yōu)勢，同時(shí)其所屬會(huì)澤鉛鋅礦是國內(nèi)品位最高的鉛鋅礦，彝良鉛鋅礦的品位僅次于會(huì)澤礦，在世界范圍內(nèi)也屬稀有、少見，鉛鋅合計(jì)品位均超過25%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國內(nèi)外鉛鋅礦山的平均品位，因此其成本極具優(yōu)勢。
　　預(yù)計(jì)未來幾年，公司彝良和榮達(dá)礦山的礦產(chǎn)鉛鋅產(chǎn)量將處于持續(xù)增長中，特別是到2017年，馳宏的礦產(chǎn)鉛鋅量排名有望繼續(xù)提升至全球第四，成為在我國本土鉛鋅行業(yè)誕生的第一家世界級(jí)的礦業(yè)公司。
　　中金嶺南鉛鋅價(jià)格反彈提振業(yè)績
　　海通證券分析師施毅認(rèn)為，中金嶺南擬募投的有色金屬商品報(bào)價(jià)及線上交易平臺(tái)項(xiàng)目，將打造中金嶺南有色金屬產(chǎn)品價(jià)格發(fā)布的權(quán)威信息平臺(tái)和中金嶺南有色金屬商品交易平臺(tái)。
　　該平臺(tái)建成后，將公司現(xiàn)有的有色金屬商品貿(mào)易業(yè)務(wù)的交易環(huán)節(jié)由線下納入線上，使公司由傳統(tǒng)經(jīng)營模式向以互聯(lián)網(wǎng)為載體的現(xiàn)代經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變。考慮到鉛鋅價(jià)格經(jīng)歷了長期的低谷后，目前底部反彈明顯，預(yù)計(jì)對(duì)公司業(yè)績將有較為明顯的提振。此外，公司擁抱互聯(lián)網(wǎng)、新材料，思路開闊，有助于公司估值提升。
　　盛達(dá)礦業(yè)主業(yè)夯實(shí)業(yè)績增厚可期
　　海通證券分析師施毅表示，盛達(dá)礦業(yè)宣布進(jìn)軍“互聯(lián)網(wǎng)+”，投資P2P互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)和信貸，其中投資所涉及的標(biāo)的包括兩家公司，分別是和信貸運(yùn)營商和信電子商務(wù)有限公司與和信金融信息服務(wù)有限公司。
　　總體來看，公司主業(yè)夯實(shí)，資產(chǎn)注入增加公司的銀鉛鋅資源儲(chǔ)量，提升公司的核心競爭力，未來業(yè)績增厚可期。實(shí)際控制人通過參與此次定增和配套融資，凸顯發(fā)展信心。
　　赤峰黃金雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略成效漸顯
　　國元證券分析師嚴(yán)浩軍表示，赤峰黃金已形成黃金采選與有色金屬資源綜合回收利用業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略。公司所屬吉隆礦業(yè)、華泰礦業(yè)、五龍黃金共擁有有8項(xiàng)采礦權(quán)和2項(xiàng)探礦權(quán)；公司所屬礦山的礦石品位高，屬于國內(nèi)當(dāng)前少有的高品位富礦床。相比同類黃金礦山企業(yè)，公司黃金生產(chǎn)的單位成本較低，毛利率較高。
　　金價(jià)的持續(xù)穩(wěn)定上升及新業(yè)務(wù)的不斷拓展，都將顯著增加公司業(yè)績。此外，隨著雄風(fēng)環(huán)保新項(xiàng)目的建成及廣源科技生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，資源綜合回收利用板塊將成為公司更加重要的利潤來源。
　　西藏珠峰業(yè)績彈性大安全邊際高
　　西藏珠峰主要產(chǎn)品為鋅精礦和鉛精礦，廣發(fā)證券分析師巨國賢認(rèn)為其業(yè)績彈性大，安全邊際高。而近期鋅價(jià)持續(xù)上漲（倫鋅底部上漲28%，滬鋅上漲23%），前期鋅價(jià)上漲主要是由于供給收緊、價(jià)格與成本倒掛以及近期美元持續(xù)走軟，未來上漲的驅(qū)動(dòng)力或?qū)墓┙o側(cè)向需求端轉(zhuǎn)移。
　　此外，3、4月份是國內(nèi)鋅傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋅需求季節(jié)性回暖，預(yù)計(jì)鋅價(jià)將繼續(xù)上漲，西藏珠峰作為鋅行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將受益于鋅價(jià)上漲。