如果要說2016年的市場(chǎng)熱點(diǎn)，黃金的爆發(fā)無疑是出乎市場(chǎng)意料的。進(jìn)入3月份，黃金的靚麗表現(xiàn)仍在持續(xù)，而受益于風(fēng)險(xiǎn)情緒的回升，大宗商品也在近期強(qiáng)勢(shì)上漲。然而，市場(chǎng)人士依然提醒，盡管近期走勢(shì)向好，市場(chǎng)對(duì)于金價(jià)的后續(xù)走向仍有分歧，而大宗商品在今年或更多存在階段性機(jī)會(huì)，說其反轉(zhuǎn)向上仍為時(shí)尚早。
　　金價(jià)后市存分歧
　　黃金市場(chǎng)今年年初以來的表現(xiàn)是出乎市場(chǎng)預(yù)料的，而這種意外在近期還在繼續(xù)。上周，即便受到美國(guó)強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響，金價(jià)仍未受到打壓，反而一度突破了2月中旬的高點(diǎn)。
　　統(tǒng)計(jì)顯示，上周國(guó)際市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒持續(xù)回升，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)明顯反彈。而金價(jià)也受益于大宗商品的強(qiáng)勢(shì)上漲，上周國(guó)際金價(jià)上漲近35.5美元，周漲幅達(dá)2.9%，報(bào)收于每盎司1259美元；一度突破2月中旬創(chuàng)下的1261美元/盎司的高點(diǎn)，再創(chuàng)今年反彈收盤新高。
　　回顧2月份黃金的市場(chǎng)表現(xiàn)，民生銀行金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱認(rèn)為，此前美元與黃金在2月份一度出現(xiàn)同漲同跌的現(xiàn)象，但并不完全如此。2月上旬美元下跌，金價(jià)快速上漲。隨后美元反彈，金價(jià)轉(zhuǎn)向震蕩上漲。“國(guó)際金價(jià)漲勢(shì)放緩，主要受到避險(xiǎn)情緒減弱以及短期漲幅較大的影響。目前美元和金價(jià)回歸負(fù)相關(guān)性。主要是由于市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒向通脹預(yù)期轉(zhuǎn)變。”他預(yù)計(jì)在當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏高升溫，大宗商品強(qiáng)勢(shì)反彈推動(dòng)通脹預(yù)期上升的背景下，美元和金價(jià)將維持負(fù)相關(guān)性，也就是說美元下跌將對(duì)金價(jià)上漲形成支撐。
　　而從美元近期的表現(xiàn)看，湯湘濱認(rèn)為近期美元指數(shù)出現(xiàn)回落是一個(gè)值得關(guān)注的信號(hào)。上周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，尤其是最新的就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但美元指數(shù)卻缺乏上漲動(dòng)力，而是震蕩回落。“甚至連上周五美國(guó)強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)也無法抵擋對(duì)美元的拋壓，這顯示市場(chǎng)對(duì)美元的態(tài)度可能正在發(fā)生顯著變化。”他認(rèn)為，近期美元兌澳元、加元以及日元匯率的跌幅已經(jīng)較大，最大跌幅分別達(dá)到7.74%、8.43%和6.14%。美元的階段性回落正在成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的信號(hào)之一。這也將在一定程度上對(duì)金價(jià)形成支撐，使得金價(jià)在短期內(nèi)仍有上漲動(dòng)能和空間。
　　值得關(guān)注的是，近期市場(chǎng)上對(duì)于黃金后續(xù)的走勢(shì)也存在分歧。據(jù)彭博社最新調(diào)查顯示，因近期股市的上漲令避險(xiǎn)需求受到抑制，黃金交易員、分析師對(duì)本周金價(jià)走勢(shì)的看跌程度升至7月以來的最高位。統(tǒng)計(jì)顯示，在接受調(diào)查的17位黃金交易員及分析師中，有2人看漲（占比12%），8人看空（占比47%），7人看平（占比41%）。
　　大宗商品或迎來階段性機(jī)會(huì)
　　除了國(guó)際金價(jià)的持續(xù)上漲，上周市場(chǎng)上的貴金屬以及大宗商品的表現(xiàn)均較為出色。統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)際銀價(jià)上周上漲0.81美元，全周上漲5%，報(bào)收于每盎司15.5美元。其他市場(chǎng)方面，美元指數(shù)小幅回落，全周下跌0.8%，報(bào)收于97.34；國(guó)際原油期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，全周上漲9.6%，報(bào)收于每桶36美元；LME金屬指數(shù)大幅反彈，全周上漲近5.7%，創(chuàng)近5個(gè)月來的新高；彭博國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品（12.70 +1.36%，買入）指數(shù)全周上漲近4.3%。上周大宗商品CRB現(xiàn)貨指數(shù)也創(chuàng)下2015年11月上旬以來最高值。
　　對(duì)此，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，大宗商品的反彈一方面是因?yàn)槌磸椀募夹g(shù)需要，另一方面，由于3月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期較弱，導(dǎo)致美元走低，也使得大宗商品價(jià)格下行的壓力暫緩。
　　而在湯湘濱看來，短期大宗商品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，顯示國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景好轉(zhuǎn)的預(yù)期明顯加強(qiáng)，因此也對(duì)大宗商品的價(jià)格形成了一定的支撐。但是他認(rèn)為這并不意味著大宗商品的“春天”已經(jīng)來臨，要說反轉(zhuǎn)更是為時(shí)尚早。2016年市場(chǎng)不確定因素仍不少，大宗商品近期可能迎來階段性上漲的機(jī)會(huì)，但后續(xù)走勢(shì)仍需要觀察。