隨著2013年4月金價(jià)的斷崖式下跌，黃金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展從黃金高峰期轉(zhuǎn)入低谷期，企業(yè)的市值大幅縮水，黃金礦企不得不從高金價(jià)發(fā)展模式轉(zhuǎn)向低金價(jià)發(fā)展模式，以求渡過礦業(yè)寒冬。在礦產(chǎn)品價(jià)格下跌、市場(chǎng)低迷、礦企市值大幅下降的行業(yè)背景下，黃金礦業(yè)企業(yè)是應(yīng)該減緩擴(kuò)張步伐、韜光養(yǎng)晦，還是乘此時(shí)機(jī)積極占有國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資源，并購擴(kuò)張？ 

“十二五”時(shí)期，黃金市場(chǎng)12年牛市結(jié)束，各大黃金礦企積極探求新的發(fā)展路徑，由粗放式的擴(kuò)張發(fā)展向集約化、精細(xì)化發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，加大科技投入，同時(shí)更加注重成本管控，在成本壓力不斷增大的條件下，以求效益最大化。

“十二五”時(shí)期，黃金礦企根據(jù)自身實(shí)際情況，采取多項(xiàng)措施保增長(zhǎng)、筑根基，有些企業(yè)逆周期操作，實(shí)施國際化戰(zhàn)略，積極占有國內(nèi)外礦業(yè)資源，將危機(jī)化為把企業(yè)做大做強(qiáng)的機(jī)遇。 

向內(nèi)：改革創(chuàng)新  降本增效 

進(jìn)入“十二五”，特別是該時(shí)期后幾年，中國黃金礦山企業(yè)越來越重視成本管控，很多企業(yè)為求生存、促發(fā)展，積極采取措施，優(yōu)化“五率”、降低“五費(fèi)”，從各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)把控成本、降本增效，通過降低成本消耗、開拓市場(chǎng)來增加收益。

2013年，國土資源部出臺(tái)了《關(guān)于金礦資源合理開發(fā)利用“三率”指標(biāo)要求（試行）的公告》，對(duì)黃金礦企的開采回采率、礦石貧化率、選（冶）回收率分別作出了具體規(guī)定，要求露天黃金礦企的開采回采率要在礦石貧化率不超過10%的前提下達(dá)到90%以上；還明確了黃金行業(yè)綜合利用率的狹義解釋為“共伴生礦產(chǎn)綜合利用率”，當(dāng)黃金與其他礦物共生時(shí)，綜合利用率不低于60%；當(dāng)黃金與其他礦物伴生時(shí)，綜合利用率不低于40%。

此《公告》的出臺(tái)，使黃金行業(yè)首次建立了以不同開采方式、選礦工藝和礦體賦存條件為基礎(chǔ)的“三率”指標(biāo)要求體系，為“十二五”時(shí)期，黃金礦企提高黃金礦產(chǎn)資源綜合利用率奠定了基礎(chǔ)。 

面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)，在“三率”指標(biāo)基礎(chǔ)上，中國黃金集團(tuán)公司提出優(yōu)化“五率”、降低“五費(fèi)”、降本增效的戰(zhàn)略規(guī)劃，同時(shí)加大科技創(chuàng)新投入，以科學(xué)的規(guī)劃來降低成本，增加收益。 

2013年，中國黃金集團(tuán)公司所屬的中金黃金實(shí)施降本增效戰(zhàn)略，通過控制管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等，各項(xiàng)運(yùn)營技術(shù)指標(biāo)穩(wěn)定，管理水平提升明顯。同時(shí)，中金黃金發(fā)力基地建設(shè)，使產(chǎn)能和效益集中度達(dá)到了70%~80%，規(guī)模效益有效抵御了部分價(jià)格下跌因素。 

“對(duì)于我國黃金礦山企業(yè)來說，優(yōu)化‘五率’、降本增效是一個(gè)全局性、系統(tǒng)性的工程，與世界一流礦業(yè)公司相比，我們黃金礦企在創(chuàng)新理念、投入強(qiáng)度、技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、勞動(dòng)生產(chǎn)率、企業(yè)文化等方面，存在不少差距，因此，優(yōu)化“五率”、降本增效仍然具有巨大潛力可以挖掘。”宋鑫說。 

山東黃金礦業(yè)股份有限公司也采取降本增效措施，并取得顯著成效。數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度，該公司管理費(fèi)用為12.41億元，較上年同期下降5.18%。 

在中國黃金集團(tuán)公司“十三五”規(guī)劃中，也將成本管控和精細(xì)化管理列入，中國黃金公司持續(xù)推進(jìn)降本增效，深入開展精細(xì)化管理，著力加強(qiáng)財(cái)務(wù)金融管理，突出企業(yè)全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈的成本費(fèi)用管理，提升企業(yè)成本競(jìng)爭(zhēng)力。

向外：積極擴(kuò)張搶占資源

目前我國礦山（特別是東、中部地區(qū)）淺層礦體已基本開采完畢，深部采礦已成為未來發(fā)展趨勢(shì)，但開采成本和安全成本也相應(yīng)增加，在礦企市值大幅縮水的情況下，黃金礦企通過并購國內(nèi)外資源，也不失為一種劃算的擴(kuò)張發(fā)展方式。 

香港國際礦業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)孫鐵民表示：“目前整個(gè)礦業(yè)市場(chǎng)，特別是國際上的一些礦產(chǎn)資源，價(jià)格相當(dāng)便宜，也比國內(nèi)的資源便宜，所以現(xiàn)在是并購國際資源的較好時(shí)機(jī)。在過去礦業(yè)發(fā)展高潮時(shí)期，我國礦企在境外并購?fù)窃趦r(jià)格高點(diǎn)上買入，現(xiàn)在是礦業(yè)低潮期，礦企市值只有當(dāng)初的十分之一或百分之五，以現(xiàn)在的低價(jià)格就可以買到當(dāng)年同樣好的資源。當(dāng)然，這是在礦企有資金盈余的前提下。” 

國內(nèi)以中國黃金集團(tuán)、紫金礦業(yè)為代表的礦企在強(qiáng)化降本增效措施的同時(shí)，積極擴(kuò)張資源，將礦業(yè)項(xiàng)目并購列入戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)，并鎖定儲(chǔ)量大、產(chǎn)量高的大礦資源。   

中國黃金集團(tuán)在“十二五”期間成功完成了吉爾吉斯大湖項(xiàng)目的并購，搶抓“一帶一路”戰(zhàn)略機(jī)遇，為其“走出去”奠定了基礎(chǔ)。   

宋鑫在中國黃金集團(tuán)2016年工作會(huì)議上指出，資源并購要抓大放小，更加注重項(xiàng)目的盈利能力，更加注重投入產(chǎn)出的效果，重點(diǎn)購并證照齊全、規(guī)模大、品位高且生產(chǎn)建設(shè)條件好、安全環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目。   

紫金礦業(yè)將國際資源并購作為其“新一輪創(chuàng)業(yè)”的發(fā)展方式之一。紫金礦業(yè)在歷經(jīng)1993年至1999年創(chuàng)業(yè)期、2001年股改及上市后的快速發(fā)展期后，提出第三輪發(fā)展戰(zhàn)略，而國際化是第三輪戰(zhàn)略發(fā)展的主要特點(diǎn)之一。在其戰(zhàn)略定位和要點(diǎn)規(guī)劃中，紫金礦業(yè)將“加大礦產(chǎn)資源和大型礦業(yè)公司并購力度，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)多個(gè)超大型礦床的成功并購。”作為實(shí)現(xiàn)其“堅(jiān)持資源優(yōu)先與結(jié)構(gòu)優(yōu)化相結(jié)合”的戰(zhàn)略方式之一。   

2012年10月，國家開發(fā)銀行給予紫金礦業(yè)300億元授信額度，助其開展境外資源開發(fā)、收購兼并等海外戰(zhàn)略。在“新一輪創(chuàng)業(yè)”規(guī)劃戰(zhàn)略指導(dǎo)和金融機(jī)構(gòu)的支持下，紫金礦業(yè)“十二五”期間進(jìn)行資源擴(kuò)張取得顯著成績(jī)。    

陳景河在2016年新年致辭中表示，目前礦業(yè)市場(chǎng)及礦業(yè)公司市場(chǎng)價(jià)格低迷，投資價(jià)值顯現(xiàn)，為并購獲取優(yōu)質(zhì)資源創(chuàng)造了良好的機(jī)會(huì)。   

2015年5月26日，紫金礦業(yè)與艾芬豪和巴理克兩大國際礦業(yè)巨頭結(jié)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，共同開發(fā)世界級(jí)超大銅、金礦。據(jù)雙方簽訂的協(xié)議約定，由紫金礦業(yè)分別以25. 2億美元和18.2億美元的對(duì)價(jià)，取得艾芬豪旗下的世界級(jí)超大未開發(fā)銅礦剛果（金）卡莫阿銅礦的49.5%股權(quán)和巴理克旗下大型在產(chǎn)金礦巴新波格拉金礦50%的權(quán)益。波格拉金礦黃金資源儲(chǔ)量為285噸，年產(chǎn)黃金約15噸至16噸，按目前的金價(jià)計(jì)算，該礦5年預(yù)計(jì)年銷售收入為7億美元，項(xiàng)目位列全球在產(chǎn)金礦第36位，將為紫金礦業(yè)增加約10%黃金資源儲(chǔ)備，并可部分彌補(bǔ)紫金礦業(yè)主力礦山紫金山金銅礦礦產(chǎn)金產(chǎn)量下降的影響。   

2015年8月31日，紫金礦業(yè)在香港簽署巴布亞新幾內(nèi)亞波格拉金礦項(xiàng)目收購的最后交割文件；2015年8月30日，山西紫金與繁峙縣義興寨金礦有限責(zé)任公司簽訂資源整合協(xié)議，完成對(duì)義興寨金礦的完全整合收購。   

對(duì)業(yè)內(nèi)影響最大的紫金礦業(yè)并購項(xiàng)目是2015年5月，紫金礦業(yè)以2.98億美元購買了全球最大黃金供應(yīng)商巴里克黃金公司旗下子公司巴里克紐吉尼公司50%的股權(quán)。該子公司管理著巴布亞新幾內(nèi)亞波爾蓋拉金礦，擁有該金礦95%的權(quán)益。2015年9月，紫金礦業(yè)與巴里克黃金公司完成交易。

與巴里克黃金公司的合作是紫金礦業(yè)“新一輪創(chuàng)業(yè)”中國際發(fā)展戰(zhàn)略部署的重要一步。   

在礦業(yè)寒冬期，危機(jī)與生機(jī)并存，求生存是這一時(shí)期的企業(yè)發(fā)展根本，資源擴(kuò)張也是企業(yè)抄底壯大的選擇之一，如何平衡兩者的關(guān)系，在于企業(yè)根據(jù)其戰(zhàn)略眼光和自身實(shí)際的選擇。