受嘉能可減產(chǎn)消息刺激， A股中有色金屬板塊周五應(yīng)聲大漲。板塊整體漲幅超過4%，成為深滬兩市漲幅最大的行業(yè)板塊。個(gè)股方面，鋅業(yè)股份、興業(yè)礦業(yè)、盛屯礦業(yè)、中金嶺南、羅平鋅電、華澤鈷鎳、華友鈷業(yè)等10只個(gè)股漲停。
　　資金流向監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，有色板塊當(dāng)天受到資金瘋狂熱捧，近八成可交易個(gè)股實(shí)現(xiàn)資金凈入，板塊整體凈流入資金高達(dá)16.27億元。其中，中金嶺南資金凈流入1.61億元，盛屯礦業(yè)凈流入1.26億元，馳宏鋅鍺為1.20億元。中國鋁業(yè)、山東黃金、紫金礦業(yè)、中金黃金、華澤鈷鎳、株冶集團(tuán)、北方稀土、格林美、宏達(dá)股份、江西銅業(yè)等10只個(gè)股單日資金凈流入均超5000萬元。
　　繼大幅削減銅產(chǎn)量后，國際大宗商品巨頭嘉能可周五宣布將把全球鋅產(chǎn)量削減50萬噸，相當(dāng)于其年產(chǎn)量的約三分之一。嘉能可當(dāng)天遞交給港交所的公告中稱，“嘉能可宣布將澳洲、南非和哈薩克斯坦的含鋅金屬礦產(chǎn)量減少50萬噸”。公告還顯示，嘉能可對(duì)鋅、鉛和銀的中長期前景仍持正面看法，不過正在采取積極主動(dòng)的產(chǎn)量管理方法，作為對(duì)當(dāng)前鋅價(jià)的應(yīng)對(duì)措施。
　　此消息對(duì)于金屬市場而言構(gòu)成重大利好，對(duì)于鋅行業(yè)的帶動(dòng)不言而喻，其帶動(dòng)作用蔓延至其他金屬板塊。擘嘉能可為綜合金屬生產(chǎn)商，除鋅之外，也涉及銅、鉛、鐵礦、煤炭等多種原材料生產(chǎn)，嘉能可在眾多金屬市場均占有大量市場份額。市場普遍認(rèn)為嘉能可縮減鋅產(chǎn)量可能只是開始，后期可能陸續(xù)削減其余品種的產(chǎn)量。
　　國泰君安認(rèn)為，金屬價(jià)格10月份或?qū)⒄w反彈。貴金屬方面，短期多重因素推動(dòng)金價(jià)強(qiáng)勁，同時(shí)受到外圍貨幣貶值和通縮風(fēng)險(xiǎn)的影響，年內(nèi)加息的可能性正在減少，貴金屬價(jià)格有望繼續(xù)強(qiáng)勁。
　　基本金屬方面，供給端受嘉能可拋庫存事件影響，短期已經(jīng)跌幅較大，而嘉能可在供給端開始收縮，9月初宣布在非洲的銅項(xiàng)目Katanga及Mopani將停產(chǎn)18個(gè)月，涉及電解銅產(chǎn)能40萬噸/年，占全球銅供給比重2%以上。在大宗金屬價(jià)格低迷的情況下，停產(chǎn)存在逐步演變?yōu)樾袠I(yè)普遍行為的可能。需求端，9月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)從8月份的49.7小幅回升至49.8，顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍在收縮，國內(nèi)穩(wěn)增長壓力繼續(xù)凸顯，四季度基建投資力度或?qū)⒓哟螅琓PP事件更是加速這一需求。
　　策略方面，國泰君安指出，在行情整體震蕩的情況下，重點(diǎn)推薦人氣足的新能源汽車主題。上游資源端供給格局較好，行業(yè)景氣度未來兩年繼續(xù)向上基本確立；9月份新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布臨近，預(yù)計(jì)將會(huì)繼續(xù)催化主題投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)。此外，鈀金價(jià)格上漲近30%，在大眾尾氣門事件后，排放監(jiān)管勢必會(huì)繼續(xù)加嚴(yán)，作為汽車尾氣催化劑的核心材料，鉑系金屬價(jià)格有望繼續(xù)走強(qiáng)，建議關(guān)注貴研鉑業(yè)。同時(shí)，基本金屬和貴金屬預(yù)計(jì)將會(huì)反彈，建議關(guān)注山東黃金和江西銅業(yè)。
　　興業(yè)證券認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，未來財(cái)政政策調(diào)節(jié)空間依然較大，穩(wěn)增長政策將持續(xù)加碼，金屬價(jià)格有望在觸底后反彈，建議圍繞兩條主線布局，一是價(jià)格彈性較高的品種，比如已經(jīng)跌破成本線的鎢、稀土等行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注廈門鎢業(yè)、廣晟有色等；二是前期跌幅較大，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)錯(cuò)殺，估值水平較低的標(biāo)的，對(duì)安全邊際要求較高的投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注，如江西銅業(yè)、南山鋁業(yè)。同時(shí)考慮到進(jìn)入業(yè)績披露季，部分業(yè)績增長穩(wěn)定的標(biāo)的或是首選，如正海磁材、橫店東磁、贛鋒鋰業(yè)等。（賴少華）