8月17-21日這周，中國(guó)財(cái)新制造業(yè)PMI初值47.1創(chuàng)2009年3月以來(lái)新低，直接導(dǎo)致中國(guó)股市再度暴跌尋底，從而引發(fā)全球股市在8月21日出現(xiàn)新一輪全面暴跌，由此引發(fā)全球大宗商品出現(xiàn)再一次全面下挫。彭博大宗商品指數(shù)一度下跌1.5%，跌至1999年8月以來(lái)最低水平。布倫特原油跌破每桶45美元，LME期銅跌2.5%報(bào)4930美元/噸，創(chuàng)逾六年最低。
　　在一片風(fēng)聲鶴唳中，8月21日，LME三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)收盤價(jià)格也下跌205美元至10200美元/噸，僅相當(dāng)于歷史最高點(diǎn)58000美元/噸的1/6。鎳價(jià)自2008年金融危機(jī)創(chuàng)出歷史性地點(diǎn)以來(lái)，時(shí)間才過去短短的七年，卻又猛然回歸當(dāng)初的低點(diǎn)，經(jīng)歷了一個(gè)從悲情到興奮再回歸悲情的價(jià)格輪回。
　　跌價(jià)原因類似。2008年鎳價(jià)狂跌的直接原因是美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)，通過印刷貨幣輕松吸取全球利益還以虛擬說辭引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)近20年的美國(guó)信用突然喪失，導(dǎo)致以美元為錨的全球經(jīng)濟(jì)信心頓時(shí)灰飛煙滅。2015年鎳價(jià)暴跌的根本原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)滯漲，拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)近30年的中國(guó)車頭無(wú)力前行。全球第二大經(jīng)濟(jì)體開啟了經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑的新常態(tài)，大宗商品價(jià)值被迫加速回歸探底，長(zhǎng)期依賴中國(guó)市場(chǎng)的各類經(jīng)濟(jì)體以及資源輸出國(guó)的高額利潤(rùn)來(lái)源逐漸喪失，全球經(jīng)濟(jì)信心備受打擊。
　　鎳價(jià)跌幅更深。2015年8月13日盤中一度大跌15%至9100美元/噸，當(dāng)天的三個(gè)月期鎳收?qǐng)?bào)10455美元/噸。對(duì)比2008年10月31日LME鎳價(jià)盤中雖然一度出現(xiàn)最低點(diǎn)8850美元/噸，收盤價(jià)格仍頑強(qiáng)回到12050美元/噸。盤中低點(diǎn)近似，收盤價(jià)差巨大。今年的LME收盤價(jià)格低點(diǎn)還未最終探明，過去一個(gè)月的數(shù)據(jù)已經(jīng)比金融危機(jī)期間的最低點(diǎn)還低20%左右。
　　庫(kù)存對(duì)比不同。2008年10月末，LME鎳庫(kù)存不足6萬(wàn)噸(10月30日57630盹)。今年8月13日的LME鎳庫(kù)存454350噸，相當(dāng)于增加了八倍多。絕對(duì)數(shù)量雖然相差近40萬(wàn)噸，如果對(duì)比新增2000萬(wàn)噸不銹鋼產(chǎn)量對(duì)應(yīng)的鎳需求應(yīng)增加150萬(wàn)噸，甚至?xí)薪?00萬(wàn)噸的供應(yīng)不足擔(dān)憂。
　　需求情形不同。自2008年金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)不銹鋼粗鋼除2008年下降6.9%外至694.3萬(wàn)噸，一直保持高速增長(zhǎng)，2014年已經(jīng)達(dá)到2169.2萬(wàn)噸，六年時(shí)間增長(zhǎng)了三倍，2015年可望達(dá)到2300萬(wàn)噸，未來(lái)有望達(dá)到2500萬(wàn)噸甚至更多。
　　中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量快速增長(zhǎng)也帶動(dòng)全球不銹鋼產(chǎn)量在過去的六、七年間幾乎實(shí)現(xiàn)了翻倍。盡管2008年的全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量同比下降6.9%至2590萬(wàn)噸，2014年反而上升到新的產(chǎn)量高峰4170萬(wàn)噸，2015年可望達(dá)到4420萬(wàn)噸，幾乎增長(zhǎng)一倍。未來(lái)在中國(guó)、印度以及印度尼西亞、伊朗等市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力帶動(dòng)下，全球不銹鋼粗鋼年產(chǎn)量超越5000萬(wàn)噸的時(shí)間會(huì)很快到來(lái)。
　　供應(yīng)前景不同。印尼的12個(gè)已經(jīng)投產(chǎn)鎳項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2015年能夠向中國(guó)供應(yīng)最多約50萬(wàn)實(shí)物噸鎳鐵，根本無(wú)法抵消中國(guó)因?yàn)殒嚨V來(lái)源受限而減少超過300萬(wàn)實(shí)物噸的巨大缺口。由于印尼禁止出口鎳礦的強(qiáng)硬政策還看不到被再度取消的苗頭，全球鎳供應(yīng)在2015年可能出現(xiàn)5萬(wàn)金屬噸甚至更多的缺口。
　　根據(jù)中國(guó)在海外投資的鎳鐵最低成本推算，15000美元作為精煉鎳的盈虧平衡線得到了多方面的反復(fù)印證。麥格理曾預(yù)測(cè)，中國(guó)海外鎳項(xiàng)目只有鎳價(jià)達(dá)到20000美元/噸才能實(shí)現(xiàn)盈利。綜合當(dāng)前鎳價(jià)的悲情走勢(shì)以及海外項(xiàng)目的疊加風(fēng)險(xiǎn)，超低鎳價(jià)顯然已經(jīng)傷害了各種鎳產(chǎn)品的生產(chǎn)熱情。金川集團(tuán)的精煉鎳已經(jīng)減產(chǎn)，吉恩鎳業(yè)從8月開始提前檢修停產(chǎn)，以及其它鎳生產(chǎn)企業(yè)的減產(chǎn)停產(chǎn)，已經(jīng)匯聚成全面減產(chǎn)的行業(yè)潮流。
　　市場(chǎng)推力不同。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，全球各國(guó)不約而同地采取超發(fā)貨幣的方式來(lái)抵御資產(chǎn)及商品的價(jià)格下滑。7年過去后，全球貨幣已經(jīng)泛濫成災(zāi)。人民幣M2從2008年12月末的47.5萬(wàn)億元已經(jīng)上升到2015年7月末的135.32萬(wàn)億元，七年半增長(zhǎng)了近3倍。
　　盡管影響鎳價(jià)的因素并非貨幣增量一種，無(wú)限增加的貨幣至少推高了通貨膨脹，從而推高鎳礦、鎳鐵以及精煉鎳的生產(chǎn)成本。與此同時(shí)，貨幣發(fā)行數(shù)量的快速增加，顯然加大了市場(chǎng)貨幣的供應(yīng)量，從而為市場(chǎng)行為增添了更多的推力。鎳是金融屬性很強(qiáng)的金屬品種，全球無(wú)數(shù)炒家匯聚于此，一旦找到炒作的由頭，鎳價(jià)波動(dòng)的幅度有可能比貨幣增量的幅度更大。
　　解決方案相同。事實(shí)上已經(jīng)形成的全球金融危機(jī)的解決之道會(huì)再度回歸投資基礎(chǔ)設(shè)施。鑒于中國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀，高鐵、地鐵與船舶都將是比較可行的選擇，這幾年的投資力度逐步加大?，F(xiàn)階段的投資著力方向與不銹鋼消費(fèi)的增長(zhǎng)要求密切相關(guān)，從而會(huì)拉動(dòng)鎳的需求增量。在海洋經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，如果對(duì)漁船如同對(duì)農(nóng)業(yè)機(jī)械一樣實(shí)行鼓勵(lì)全面升級(jí)更新政策，所迸發(fā)的不銹鋼需求增量以及由此帶動(dòng)的鎳需求增量將十分可觀。
　　時(shí)間的車輪已經(jīng)轉(zhuǎn)向2015年秋季，類似2008年的金融危機(jī)再次來(lái)臨，鎳價(jià)已經(jīng)跌回上一輪金融危機(jī)的水平。盡管商品跌價(jià)大致相同，解決方法將會(huì)有所創(chuàng)新。經(jīng)濟(jì)困難形勢(shì)已經(jīng)比較清晰，鎳價(jià)已經(jīng)低于成本線50%左右。跌價(jià)盡管類似，前景一定不同。