上周五，黃金價(jià)格在早盤一度下跌，隨后有數(shù)據(jù)顯示美國(guó)勞動(dòng)力成本僅有不及預(yù)期的增長(zhǎng)，金價(jià)立即逆轉(zhuǎn)走勢(shì)上揚(yáng)。紐約商品交易所8月主力黃金合約周五漲6.50美元，收于每盎司1094.90美元，漲幅是0.6%。新的近月合約12月黃金合約同期漲6.40美元，收于每盎司1095.10美元，漲幅是0.6%——該合約早些時(shí)候曾一度跌至每盎司1079.20美元。以主力合約報(bào)價(jià)計(jì)算的黃金價(jià)格7月以來(lái)的下跌6.5%，是2013年6月金價(jià)暴跌超過(guò)12%以來(lái)的最大月跌幅。
　　美國(guó)勞動(dòng)部周五早些時(shí)候發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，雇傭成本指數(shù)在第二季度中僅有0.2%的增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及第一季度中的0.7%的增幅，是數(shù)據(jù)追溯至1982年以來(lái)的最低值，遠(yuǎn)低于增長(zhǎng)0.6%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期。這樣的發(fā)展被認(rèn)為可能讓美聯(lián)儲(chǔ)有更充分的理由繼續(xù)延遲被大多數(shù)投資者認(rèn)定，非常有可能在2 015年晚些時(shí)候作出的加息決定。黃金價(jià)格在此之后迅速解除了大部分拋售壓力。
　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息，也就是可能導(dǎo)致美元匯率進(jìn)一步強(qiáng)化的這一貨幣政策變化的預(yù)期被認(rèn)為是黃金以及其他很多大宗商品的價(jià)格持續(xù)下跌的重要原因。更高的利率使得不帶有利息收益的大宗商品的投資吸引力下降，更強(qiáng)勢(shì)的美元意味著以美元定價(jià)的大宗商品交易和持有成本提高，對(duì)包括黃金在內(nèi)的商品期貨價(jià)格有壓制作用。
　　今年以來(lái)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息的預(yù)期是黃金市場(chǎng)面臨的最大不利因素，德意志銀行（Deutsche Bank AG）在上周五的報(bào)告中稱，美聯(lián)儲(chǔ)上周的會(huì)議聲明增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)9月升息的預(yù)期。OppenheimerFunds Inc投資組合經(jīng)理GeorgeZivic表示：“很多人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)想要升息，但全球的狀況可能會(huì)帶來(lái)延遲。如果12月到來(lái)但美聯(lián)儲(chǔ)仍然沒(méi)有升息，那么我認(rèn)為金價(jià)會(huì)出現(xiàn)大幅上行。”
　　Comex期金連續(xù)第二周處在凈空頭頭寸的持倉(cāng)中，而整個(gè)7月黃金ETF更是流出了60億美元。上個(gè)月金價(jià)下跌觸及5年半低點(diǎn)，黃金市場(chǎng)一片看空，而目前投機(jī)市場(chǎng)的表現(xiàn)使得市場(chǎng)對(duì)金價(jià)處在更長(zhǎng)的熊市中有所擔(dān)憂。摩根士丹利（Morgan Stanley）就警告稱，黃金的投資賣盤將一直疲軟到至少2008年。Comex期金的多頭頭寸目前已經(jīng)連續(xù)五周下跌，是3月以來(lái)持續(xù)最長(zhǎng)的一次。
　　不過(guò)也有部分分析人士指出，希臘緊張局勢(shì)以及中國(guó)股市大跌所帶來(lái)的，對(duì)全球金融穩(wěn)定性的擔(dān)憂可能是影響更大的因素，雖然在通常情況下，動(dòng)蕩時(shí)期里面黃金會(huì)被視作一種避險(xiǎn)的資產(chǎn)。吉特克金屬公司的全球交易主管彼得哈格（Peter Hug）在周五的報(bào)告中寫道，“全球金融場(chǎng)景是相當(dāng)謹(jǐn)慎的，可能可以假設(shè)，黃金的弱勢(shì)表現(xiàn)更多是因?yàn)榱鲃?dòng)性需求導(dǎo)致，而不是基本面上的負(fù)面判斷。”
　　國(guó)際頂級(jí)投行高盛商品研究負(fù)責(zé)人JeffCurrie重申，年底黃金價(jià)格將跌至每盎司1050美元，同時(shí)還預(yù)計(jì)美原油（WTI）價(jià)格跌至每桶45美元，因全球通縮黃金，美國(guó)與其他經(jīng)濟(jì)體基本面背離以及新興市場(chǎng)的去杠桿化。Currie表示，上述所有理由都是令黃金和原油承壓的原因。他補(bǔ)充道，由于供應(yīng)遠(yuǎn)超需求，油價(jià)最終將跌至每桶45美元的目標(biāo)。Currie指出，我認(rèn)為金屬和原油下跌的風(fēng)險(xiǎn)將是持續(xù)的，首先是通縮，因?yàn)槊涝邚?qiáng)不斷降低黃金和銅的生產(chǎn)成本。其次是美國(guó)市場(chǎng)和其他行星經(jīng)濟(jì)體健康程度的背離，這同樣令大宗商品市場(chǎng)承壓。