高盛: 商品跌跌不休 都是錢(qián)多惹的禍
2015年07月10日 9:11 2485次瀏覽 來(lái)源： 彭博社 分類(lèi)： 期貨
高盛認(rèn)為，商品需要更長(zhǎng)時(shí)間的下跌才能打破資金和產(chǎn)量過(guò)剩的循環(huán)。
高盛在一份報(bào)告中指出，市場(chǎng)陷入“負(fù)面反饋循環(huán)”——原材料價(jià)格下跌將增強(qiáng)美元幷降低本幣貶值國(guó)家的生產(chǎn)成本。這將推動(dòng)美國(guó)提高利率以及新興經(jīng)濟(jì)體削減債務(wù)，從而商品需求將減弱，進(jìn)而抑制價(jià)格上漲，幷進(jìn)一步增強(qiáng)美元。
包括Jeffrey Currie在內(nèi)的分析師在報(bào)告中稱(chēng)，相比未來(lái)需求和不斷下滑的成本結(jié)構(gòu)，商品市場(chǎng)仍有太多的資本可利用。大多數(shù)商品市場(chǎng)長(zhǎng)期供過(guò)于求需要價(jià)格在更長(zhǎng)的時(shí)間里低位運(yùn)行以平衡短期實(shí)物供求，同時(shí)更重要的是平衡用于進(jìn)一步投資的長(zhǎng)期資本供求。
若長(zhǎng)期價(jià)格不下跌以限制資本投資，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩將更加嚴(yán)重。這將促使價(jià)格跌到不再適合生產(chǎn)的水平。
本周追蹤22種原材料的彭博商品指數(shù)下跌4.8%，今年以來(lái)累計(jì)下跌接近7%。該指數(shù)在第二季度曾反彈，且是一年來(lái)的首次反彈。2015年以來(lái)美元上漲5.4%，3月美元兌一籃子貨幣曾達(dá)到有史以來(lái)最高水平。
高盛指出，能源市場(chǎng)尤其受這一循環(huán)影響。油價(jià)反彈到每桶60美元促使美國(guó)鉆探活動(dòng)增加，同時(shí)也激勵(lì)低成本生產(chǎn)商，歐佩克核心成員國(guó)和俄羅斯增加產(chǎn)量幷擴(kuò)大生產(chǎn)就是證明。
上周，美國(guó)鉆探商自去年12月以來(lái)首次增加活躍的鉆機(jī)。同時(shí)歐佩克6月產(chǎn)量達(dá)到2012年8月以來(lái)最高水平，伊拉克產(chǎn)量則達(dá)到有史以來(lái)最高水平。
責(zé)任編輯：葉倩
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